**سه ریسک کلیدی که سرمایه‌گذاران باید در نیمه دوم سال 2024 مدنظر داشته باشند**

با نزدیک شدن به نیمه دوم سال 2024، سرمایه‌گذاران با چشم‌اندازی مواجه هستند که نوسانات و عدم اطمینان بر آن حاکم است. اگرچه تنش‌های مربوط به تجارت با ین کاهش یافته است، اما خطرات دیگری همچنان به قوت خود باقی‌اند.

این خطرات، در صورت تحقق، می‌توانند بازارها را دچار اختلال کرده و استراتژی‌های سرمایه‌گذاری را تحت تأثیر قرار دهند. تحلیلگران موسسه ماکوری سه ریسک کلیدی را شناسایی کرده‌اند که باید به دقت مورد توجه قرار گیرند: انتخابات ایالات متحده، وضعیت اقتصادی چین و ارزیابی رشد و ارزش سهام فناوری.

در این میان، انتخابات آینده ایالات متحده به عنوان مهم‌ترین عامل ریسک مطرح است. با توجه به اهمیت جهانی اقتصاد ایالات متحده، هرگونه بی‌ثباتی پیرامون انتخابات می‌تواند پیامدهای وسیعی داشته باشد.

سناریوی بدترین حالت می‌تواند شامل نتیجه‌ای غیرقطعی یا به شدت مورد مناقشه باشد که منجر به عدم اطمینان طولانی‌مدت و افزایش نوسانات بازار شود. یک پیروزی قاطع سیاسی، که در آن دموکرات‌ها یا جمهوری‌خواهان کنترل هر دو مجلس و ریاست جمهوری را به دست می‌آورند، نیز می‌تواند به اختلالات قابل توجهی در بازار منجر شود.

حکومت دموکرات‌ها ممکن است به کسری‌های مالی بزرگ‌تری منجر شود، در حالی که یک جابجایی به سمت جمهوری‌خواهان می‌تواند ثبات نهادهای ایالات متحده را تهدید کند. از سوی دیگر، یک دولت تقسیم‌ شده، که در آن کنترل بین احزاب تقسیم می‌شود، به عنوان مطلوب‌ترین نتیجه در نظر گرفته می‌شود، زیرا احتمالاً از اقدامات شدید سیاستی جلوگیری کرده و نوسانات را کاهش می‌دهد.

با این حال، فضای سیاسی می‌تواند به سرعت تغییر کند و احتمال شکل‌گیری سناریوهای مختلف به ویژه با پیشرفت مباحثات و تغییر احساسات رای‌دهندگان وجود دارد.

وضعیت اقتصادی چین نیز یکی از عوامل کلیدی برای بازارهای جهانی است. در حالی که اجماع کنونی بر این نکته تأکید دارد که چین با اقتصادی وابسته به رونق، اما نه به شدت تورمی روبروست، اما تاریخچه تغییرات ناگهانی در سیاست‌های این کشور نشان می‌دهد که چین همچنان قادر به انجام تغییرات غیرمنتظره‌ای است که می‌تواند بازارها را غافلگیر کند. هرگونه تشدید در وضعیت اقتصادی چین می‌تواند پیامدهای قابل توجهی برای زنجیره تأمین جهانی و قیمت کالاها به همراه داشته باشد. واکنش سیاست‌گذاران چینی به چالش‌های اقتصادی در این زمینه بسیار حائز اهمیت خواهد بود.

در نهایت، ریسک سوم به ارزیابی رشد و ارزش سهام فناوری مربوط می‌شود، بخش‌هایی که اخیراً شاهد سرمایه‌گذاری‌های چشمگیری به دلیل اشتیاق به هوش مصنوعی و نوآوری‌های دیگر بوده‌اند.

در حال حاضر، ما بر این باوریم که بخش‌های رشد هنوز به «منطقه حباب» نرسیده‌اند، در حالیکه نرخ رشد درآمد هر سهم در سطح بالایی (~ 17٪ در سه ماهه دوم) باقی مانده است و بازده حقوق سرمایه‌گذاری‌ها (~33٪ برای SPX) دو برابر شاخص‌های اساسی است. تحلیلگران تاکید دارند که در ماه‌های اخیر، سرمایه‌گذاران نگران این هستند که سرمایه‌گذاری بیش از حد در زمینه هوش مصنوعی ممکن است به کاهش ارزش‌های فعلی منجر شود. هرگونه کاهش غیرمنتظره در رشد سود می‌تواند به فروش دارایی‌ها در بخش‌های رشد بالا و برهم خوردن کلی بازار منجر شود که این امر می‌تواند نوسانات بیشتری را به همراه داشته باشد.