نگرانی‌های رشد آمریکا و خرج‌های اروپا، رویای آمریکایی را به خواب زمستانی فرستاد!

مرور کلی شرایط بازار

در هفته گذشته، دلار آمریکا تحت فشار ناشی از نگرانی‌های رشد اقتصادی و سیاست‌های مالی و دفاعی جدید اروپا قرار گرفت. شاخص GDP فدرال آتلانتا نشان می‌دهد که اقتصاد آمریکا با نرخ سالانه ۲.۴٪ در حال انقباض است، هرچند این رقم احتمالاً اغراق‌آمیز است.
در این میان، انتظار بازار برای کاهش نرخ بهره توسط فدرال رزرو بیشتر شده و نرخ بازدهی اوراق ۱۰ ساله آمریکا پس از افت هفت‌هفته‌ای، حدود ۱۵ واحد پایه افزایش یافت. در مقابل، نرخ بهره اوراق ۱۰ ساله منطقه یورو حدود ۳۵ واحد پایه رشد کرد و باعث کاهش فاصله بین بازده اوراق دو ساله آمریکا و اروپا شد (یکی از دلایل رشد یورو در مقابل دلار هم همین بود که همراه شد با سیاست های مالی و دفاعی المان، کاهش ارزش دلار آمریکا در هفته گذشته به دلیل نگرانی‌های رشد و افزایش نرخ‌های بهره در اروپا ادامه یافته است.)
انتظار می‌رود بانک مرکزی کانادا نیز این هفته نرخ بهره را کاهش دهد. در همین حال، داده‌های تورم از چین و آمریکا منتشر خواهند شد که می‌توانند تأثیر مهمی بر چشم‌انداز سیاست‌های پولی داشته باشند.
هفته پیش‌رو شاهد ادامه نگرانی‌ها درباره رشد اقتصادی ایالات متحده و تأثیرات آن بر بازارهای جهانی خواهد بود. همچنین، اقدامات مالی و دفاعی اروپا و تحولات سیاسی در کانادا و چین از جمله عوامل کلیدی تأثیرگذار بر بازارها هستند. در این گزارش، تحولات کلیدی در مناطق مختلف جهان بررسی می‌شود.

ایالات متحده آمریکا

نگرانی‌های رشد اقتصادی: نگرانی‌ها درباره رشد اقتصادی ایالات متحده افزایش یافته است. پیش‌بینی‌ها نشان می‌دهد که اقتصاد آمریکا ممکن است در حال انقباض باشد، هرچند این ارقام ممکن است اغراق‌آمیز باشند.

تأثیر تعرفه‌ها: تهدیدات اخیر ایالات متحده درباره اعمال تعرفه‌های جدید بر فولاد و آلومینیوم (و احتمالاً مس) می‌تواند باعث افزایش نوسانات در بازارهای جهانی شود.

سیاست پولی: بازارها انتظار دارند فدرال رزرو در سال جاری نرخ‌های بهره را کاهش دهد. احتمال دو کاهش نرخ بهره تا پایان سال وجود دارد و حتی احتمال کاهش سوم نیز حدود ۶۵٪ است. نکته اینجاست که پاول در سخنرانی روز جمعه ی خود اعلام کرد برای سیاستهای تسهیلی و کاهش نرخ بهره عجله ای ندارد.

داده‌های ضعیف اقتصادی: داده‌های اقتصادی در چند مدت اخیر ضعیف منتشر شده اند و این موضوع احتمال کاهش نرخ بهره در ماه ژوئن را تقویت کرده است. ولی پاول در صحبتهای خودش به صراحت گفته که با توجه به عدم قطعیت های سیاسی عجله ای برای کاهش نرخ بهره ندارد.

سقف بدهی: احتمال رسیدن سقف بدهی آمریکا در ۱۵ مارس و تهدید به تعطیلی دولت

داده‌های کلیدی

•موقعیتهای شغلی جولتس: روز سه شنبه منتشر می شود و انتظارمی رود از 7.6 میلیون به 7.71 میلیون افزایش یابد.

•شاخص قیمت مصرف‌کننده (CPI) و تولیدکننده (PPI): روز چهارشنبه گزارش CPI منتشر می شود انتظار می‌رود نرخ تورم ماهانه و سالانه در ایالات متحده کاهش یابد. CPI سالانه ممکن است از 3% به 2.9% کاهش یابد و CPI هسته‌ از ۳.۳٪ به ۳.۲٪ کاهش یابد. تورم تولیدکننده هم در روز پنجشنبه منتشر می شود و در صورت تایید داده های مصرف کننده می توان انتظار داشت تورم ایالات متحده کامل از سطح دغدغه های فد خارج شده باشد.

•سقف بدهی دولت: در ۱۵ مارس، سقف بدهی دولت آمریکا مجدداً مطرح می‌شود و احتمال shutdown دولت وجود دارد.

• تراز بودجه فدرال: کسری بودجه ۲۹۶ میلیارد دلاری در فوریه نگران کننده است.
• نظرسنجی دانشگاه میشیگان: روز جمعه تورم انتظاری و سنتیمنت مصرفکننده دانشگاه میشیگان منتشر می شود احتمال افت اعتماد مصرف‌کنندگان و افزایش انتظارات تورمی وجود دارد.

تحلیل قیمت‌ها:
• شاخص دلار (DXY): شاخص دلار به دلیل کاهش صعود نرخ‌های بهره و نگرانی‌های رشد اقتصادی، کاهش یافته است. حمایت مهم بعدی در محدوده ۱۰۲ دیده می‌شود و تثبیت شاخص در بالای ۱۰۴.۴۰ می‌تواند نشانه‌ای از بازگشت باشد.

کانادا

عوامل محرک:

• تعرفه ها: تهدید ترامپ به اعمال تعرفه بر لبنیات و چوب کانادا می تواند تاثیر چشمگیری روی اقتصاد این کشور بگذارد. مهمترین تجارت بین کانادا و آمریکا نفت است.

• سیاست پولی: بانک مرکزی کانادا (BoC) احتمالاً در هفته آینده نرخ بهره را کاهش خواهد داد. این تصمیم تحت تأثیر شوک‌های ناشی از تعرفه‌های آمریکا است.

• سیاست داخلی: رهبر جدید حزب لیبرال کانادا احتمالاً مارک کارنی خواهد بود که ممکن است انتخابات زودهنگام را در دستور کار قرار دهد.

• رشد ضعیف اشتغال در فوریه (کاهش ۲۰ هزار شغل تمام‌وقت) که در روز جمعه منتشر شد می تواند روی تصمیم بانک کانادا تاثیر بگذارد.

تحلیل قیمت‌ها:

• دلار کانادا: دلار کانادا در هفته گذشته حدود ۰.۷۰٪ افزایش یافت که کمترین رشد در میان ارزهای G10 را داشت. مقاومت بعدی در محدوده ۱.۴۴ دیده می‌شود.

اتحادیه اروپا

عوامل محرک

• اقدامات مالی و دفاعی: برنامه‌های افزایش هزینه‌های دفاعی در آلمان (۵۰۰ میلیارد یورو در دهه آینده) و سیاست‌های تسهیل‌کننده اتحادیه اروپا در مورد کسری بودجه، باعث افزایش نرخ‌های بهره در اروپا شده است.

• اختلاف بازدهی اوراق: افت فاصله بازده اوراق آمریکا و آلمان (کاهش ۲۱ واحد پایه در هفته گذشته)

• سیاست پولی: بانک مرکزی اروپا (ECB) هفته گذشته نرخ بهره را ۲۵ واحد پایه کاهش داد و به نظر می رسد احتمال کاهش بیشتر در ماه‌های آینده وجود دارد.

• نشست وزرای دارایی اتحادیه اروپا: نشست وزرای دارایی اتحادیه اروپا برای تصمیم‌گیری درباره سیاست‌های مالی جدید این هفته برگزار می شود.

داده‌های کلیدی:

• تولید صنعتی ژانویه منطقه یورو: داده‌های تولید صنعتی و تراز تجاری آلمان روز دوشنبه منتشر می شود و انتظار می رود هر دو رشد داشته باشند.

• سخنرانی خانم لاگارد: روز چهارشنبه سخنرانی خواهد کرد.

• بقیه داده های اقتصادی هفته نمی تواند روی مارکت تاثیر چندانی بگذارد.

• رشد اقتصادی: انتظار می‌رود منطقه یورو در سه ماهه اول سال جاری حدود ۰.۲٪ رشد کند.

تحلیل قیمت‌ها:

• یورو: یورو در هفته گذشته بهترین عملکرد خود را از سال ۱۹۹۰ ثبت کرد و به حدود ۱.۰۸۹۰ دلار رسید. احتمال افزایش تا ۱.۱۰ دلار وجود دارد و مقاومت بعدی در محدوده ۱.۱۰ دیده می‌شود.

• درحالی‌که سطح حمایتی در ۱.۰۸ و ۱.۰۷۶۵ دلار قرار دارد.

بریتانیا (UK)

عوامل محرک:

• رشد اقتصادی: انتظار می‌رود اقتصاد بریتانیا در ژانویه تنها حدود ۰.۱٪ رشد کند. نرخ رشد در سه ماهه اول سال جاری ممکن است به ۰.۳٪ برسد.

• سیاست پولی: بانک مرکزی بریتانیا (BOE) احتمالاً در ماه مارس نرخ بهره را کاهش نخواهد داد، اما احتمال کاهش در ماه مه وجود دارد.

• ادامه روند تقویت پوند در برابر دلار محتمل است. تأثیر احتمالی افزایش همکاری دفاعی با اتحادیه اروپا و نیز چشم انداز رشد اقتصادی و نیز عدم احتمال کاهش نرخ بهره در نشست ۲۰ مارس بانک مرکزی انگلیس می تواند عوامل تقویت پوند باشد.

داده‌های مهم:

• رشد ۰.۱٪ GDP در ژانویه، در ادامه روند ضعیف اقتصادی نیمه دوم ۲۰۲۴ محتمل است. انتظار می رود تولیدناخالص داخلی بریتانیا از 0.4 به 0.1 کاهش یابد. این افت می تواند مانعی برای رشد پوند باشد ولی چون دیتای گذشته نگری محسوب می شود قدرت ان از تاثیرگذاری اخبار تعرفه ها کمتر خواهد بود.

تحلیل قیمت‌ها:

• پوند: پوند در هفته گذشته حدود ۲.۶۵٪ افزایش یافت و به حدود ۱.۲۹۴۵ دلار رسید(این بزرگ‌ترین رشد هفتگی از نوامبر ۲۰۲۲ بود). مقاومت کلیدی بعدی در محدوده ۱.۳۰ – ۱.۳۰۵۰ دلار دیده می شود.

سوئیس

عوامل محرک:

• سیاست پولی: بانک ملی سوئیس (SNB) یکی از بانک‌های مرکزی مهم جهان است که به دلیل سیاست‌های پولی محتاطانه و تمرکز بر ثبات قیمت‌ها شناخته می‌شود. در حال حاضر، نرخ بهره سوئیس در سطح 0.5 قرار دارد، و با توجه به تورم پایین و ثبات اقتصادی، احتمال تغییرات عمده در سیاست‌های پولی در کوتاه‌مدت کم است.

• فرانک سوئیس به عنوان دارایی امن: فرانک سوئیس (CHF) به عنوان یک دارایی امن در زمان‌های نااطمینانی اقتصادی و سیاسی شناخته می‌شود. در شرایطی که نگرانی‌های جهانی درباره رشد اقتصادی و جنگ تجاری افزایش یابد، تقاضا برای فرانک سوئیس ممکن است افزایش یابد.

داده‌های کلیدی:

• تورم: سوئیس داده‌های تورم مصرفکننده فوریه را در هفته گذشته منتشر کرد که نشان‌دهنده افزایش تورم بود. این هفته هم داده های تورم تولیدکننده منتشر خواهد شد که انتظار می رود رشد داشته باشیم. این موضوع نگرانی های بانک ملی سوئیس را برای کاهش مجدد نرخ بهره بالا می برد و احتمالاً سبب می شود این بانک سیاست‌های پولی خود را بدون تغییر نگه دارد.

• رشد اقتصادی: داده‌های رشد اقتصادی سوئیس در ماه‌های اخیر نشان‌دهنده ثبات نسبی است، اما نگرانی‌های جهانی می‌توانند بر صادرات و رشد این کشور تأثیر بگذارند.

تحلیل قیمت‌ها:

• فرانک سوئیس (CHF): فرانک سوئیس در هفته گذشته تحت تأثیر افزایش نگرانی‌های جهانی و ضعف دلار آمریکا، تقویت شد. جفت ارز EUR/CHF در محدوده 0.9212 تا 0.9500 در نوسان بوده است. با شکست سطح 0.95000 و بازگشت به آن می توان انتظار داشت به زودی حرکت به سمت 0.98000 آغاز شود.

• همبستگی با طلا: فرانک سوئیس معمولاً همبستگی مثبتی با قیمت طلا دارد، زیرا هر دو به عنوان دارایی‌های امن در نظر گرفته می‌شوند. افزایش قیمت طلا می‌تواند به تقویت بیشتر فرانک سوئیس کمک کند.

ژاپن

عوامل محرک:

• سیاست پولی: بانک مرکزی ژاپن (BOJ) به دنبال عادی‌سازی سیاست‌های خود است، اما افزایش نرخ بهره احتمالاً تا اواخر سال به تعویق می‌افتد، صحبت پیرامون این موضوع می تواند موجب تضعیف ین شود. همچنین احتمال افزایش نرخ بهره بانک مرکزی ژاپن در جولای یا سپتامبر وجود دارد و هرگونه صحبتی در این مورد می تواند موجب رشد ین شود.

• کاهش همبستگی بین نرخ بازدهی اوراق ۱۰ ساله آمریکا و USD/JPYرا شاهد هستیم.

• افزایش بازده اوراق ۱۰ ساله ژاپن به ۱.۵٪ (بالاترین سطح از ۲۰۰۹) رسیده است که موجبات رشد ین را فراهم آورده است.

• داده‌های اقتصادی: داده‌های درآمد نیروی کار و تراز تجاری ژاپن در هفته آینده منتشر می‌شوند.

تحلیل قیمت‌ها:

• ین: دلار آمریکا در برابر ین به محدوده ۱۴۷ کاهش یافت، اما پس از اظهارات جروم پاول، رئیس فدرال رزرو، کمی بهبود یافت.

• فاصله بازده اوراق ۱۰ ساله آمریکا و ژاپن به ۲۷۱ واحد پایه کاهش یافته است.

چین

عوامل محرک:

• تعرفه‌های آمریکا: اعمال تعرفه‌های جدید توسط ایالات متحده بر واردات چینی می‌تواند تأثیرات تورمی کوتاه‌مدتی داشته باشد. اعمال تعرفه ۱۰٪ جدید از سوی آمریکا بر واردات چین بسیار محتمل است و آقای ترامپ در تمام صحبتهای خودش به آن اشاره می کند.

• تورم و تولید: چین روز یکشنبه داده‌های CPI و PPI فوریه را منتشر خواهد کرد. انتظار می‌رود CPI به حالت تورم منفی بازگردد و PPI بهبود نسبی داشته باشد. احتمال ورود مجدد تورم چین به محدوده منفی ریسک گریزی شدیدی به مارکت القا خواهد کرد و این مسئله می تواند موجبات قوی شدن دلار را فراهم کند.

تحلیل قیمت‌ها:

• یوان: دلار آمریکا در برابر یوان حدود ۰.۶۶٪ کاهش یافت و به حدود ۷.۲۲۸۰ یوان رسید (نزدیک به میانگین متحرک ۲۰۰ روزه). حمایت بعدی در محدوده ۷.۲۲۲۰ دیده می‌شود.

• بانک مرکزی چین (PBOC) نرخ یوان را در محدوده ۷.۱۶۹۱ – ۷.۱۷۴۵ ثابت نگه داشته است.

استرالیا

عوامل محرک:

• تأثیر جنگ تجاری: نگرانی‌ها درباره تأثیر منفی جنگ تجاری بین ایالات متحده و چین بر رشد جهانی، در هفته گذشته بر دلار استرالیا فشار وارد کرد. با این حال، ابتکارات دفاعی اروپا در نیمه دوم هفته به بهبود نسبی دلار استرالیا کمک کرد.

• همبستگی بازارها: همبستگی ۳۰ روزه بین تغییرات دلار استرالیا و دلار کانادا حدود ۰.۷۸ است، در حالی که همبستگی منفی ۰.۵۵ با شاخص دلار (DXY) نشان می‌دهد که دلار استرالیا تحت تأثیر ضعف دلار آمریکا قرار دارد.

داده‌های کلیدی:

• تقویم اقتصادی: تقویم اقتصادی استرالیا در هفته پیش‌رو نسبتاً سبک است و هیچ داده مهمی که معمولاً بازارها را تحت تأثیر قرار دهد، منتشر نخواهد شد. فقط در روز پنجشنبه تورم انتظاری موسسه ملبورن منتشر خواهد شد که شاید روی مارکت کمی تاثیر بگذارد.

• نشست بانک مرکزی: بانک مرکزی استرالیا (RBA) در ۱ آوریل نشست بعدی خود را برگزار خواهد کرد. داده‌های مهم بعدی شامل گزارش بازار کار (۲۰ مارس) و تورم فوریه (۲۶ مارس) هستند.

تحلیل قیمت‌ها:

• دلار استرالیا (AUD): دلار استرالیا در هفته گذشته بهبود یافت و از محدوده ۰.۶۲۰۰ دلار به حدود ۰.۶۳۶۵ دلار رسید. با این حال، شاخص‌های مومنتوم مختلط هستند و به نظر می‌رسد دلار استرالیا در محدوده ۰.۶۲۰۰ تا ۰.۶۴۰۰ در نوسان باشد. مقاومت بعدی در محدوده ۰.۶۴۰۰ دیده می‌شود، در حالی که حمایت کلیدی در ۰.۶۲۰۰ قرار دارد.

نیوزیلند

عوامل محرک:

• تأثیر جنگ تجاری: مانند استرالیا، نیوزیلند نیز تحت تأثیر نگرانی‌های ناشی از جنگ تجاری بین ایالات متحده و چین قرار دارد. این نگرانی‌ها می‌توانند بر صادرات و رشد اقتصادی نیوزیلند تأثیر بگذارند، زیرا این کشور به شدت به صادرات محصولات کشاورزی وابسته است.

• همبستگی با دلار استرالیا: دلار نیوزیلند (NZD) معمولاً همبستگی بالایی با دلار استرالیا (AUD) دارد، زیرا هر دو اقتصاد وابستگی زیادی به چین و قیمت کالاها دارند. بهبود دلار استرالیا در هفته گذشته ممکن است تأثیر مثبتی بر دلار نیوزیلند نیز داشته باشد.

داده‌های کلیدی:

• تقویم اقتصادی: تقویم اقتصادی نیوزیلند در هفته پیش‌رو نسبتاً سبک است و هیچ داده مهمی که معمولاً بازارها را تحت تأثیر قرار دهد، منتشر نخواهد شد.

• سیاست پولی: بانک مرکزی نیوزیلند (RBNZ) آخرین نشست خود را در فوریه برگزار کرد و نرخ بهره را بدون تغییر نگه داشت. بازارها انتظار دارند که RBNZ در ماه‌های آینده نرخ بهره را کاهش دهد، اما این موضوع به داده‌های اقتصادی آینده بستگی دارد.

تحلیل قیمت‌ها:

• دلار نیوزیلند (NZD): دلار نیوزیلند در هفته گذشته تحت تأثیر بهبود ریسک‌پذیری بازار و ضعف دلار آمریکا، بهبود نسبی را تجربه کرد. مقاومت بعدی برای NZD/USD در محدوده 0.5800 دیده می‌شود، در حالی که حمایت کلیدی در 0.5600 قرار دارد.

• همبستگی با کالاها: قیمت کالاها، به ویژه محصولات لبنی (که بخش مهمی از صادرات نیوزیلند را تشکیل می‌دهند)، می‌تواند بر عملکرد دلار نیوزیلند تأثیر بگذارد.

جمع‌بندی کلی

• روند کلی بازارهای مالی نشان‌دهنده تضعیف دلار آمریکا در برابر ارزهای مهم جهانی به دلیل افزایش احتمال کاهش نرخ بهره فدرال رزرو و کاهش فاصله بازده اوراق آمریکا و سایر کشورها است.

• اروپا از نظر سیاست‌های مالی و دفاعی در مسیر جدیدی قرار گرفته که تأثیر مثبتی بر یورو و پوند دارد.

• چین با چالش‌های جدیدی از جمله تعرفه‌های آمریکا و احتمال کاهش تورم مواجه است.

• در ژاپن، افزایش نرخ بهره به تأخیر افتاده اما ین تحت تأثیر سیاست‌های فدرال رزرو و بانک مرکزی ژاپن قرار دارد.

• در کانادا، سیاست‌های آمریکا تهدید بزرگی محسوب می‌شود و احتمال کاهش نرخ بهره افزایش یافته است.

• دلار استرالیا در میان‌مدت در یک محدوده تثبیت شده و برای روند صعودی نیاز به محرک‌های قوی‌تر دارد.

• نیوزیلند نیز مانند استرالیا تحت تأثیر تحولات جهانی، به ویژه جنگ تجاری بین ایالات متحده و چین، قرار دارد.

این شرایط می‌تواند فرصت‌های معاملاتی متنوعی در بازارهای فارکس و سهام ایجاد کند که معامله‌گران باید با توجه به داده‌های اقتصادی و تحولات سیاسی به‌دقت آن‌ها را رصد کنند.

آخرین تحلیل بازارهای مالی در یک نگاه با کالج پیپس