در این گزارش تحلیل جامعی از جنبه‌های فاندامنتال، سنتیمنت و تکنیکال طلای جهانی (XAU/USD) ارائه می‌دهیم تا بتوانیم چشم‌اندازی برای هفته 28 آوریل تا 3 می 2025 فراهم می‌کنیم. در ادامه با آخرین تحلیل فارکس همراه کالج پیپس باشید.

مرور حرکت قیمت طلا در هفته گذشته (21 تا 25 آوریل 2025)

همانطور که در تحلیل هفتگی قبل اشاره کردیم، هفته گذشته (21 تا 25 آوریل 2025) با نوسانات قابل‌توجهی در قیمت طلا همراه بود که نتیجه تعامل پیچیده تحولات اقتصاد کلان، تنش‌های ژئوپلیتیکی و سنتیمنت بازار بود. کندل هفتگی با بدنه کوچک و سایه‌های بلند به‌صورت نزولی بسته شد که نشان‌دهنده تردید و نوسانات بالا در بازار است.

تحلیل روزانه و عوامل محرک

دوشنبه، 21 آوریل 2025: قیمت طلا افزایش یافت و به سقف جدیدی بالای 3400 دلار در هر اونس رسید.
دلیل: افزایش تنش‌های ژئوپلیتیکی، به‌ویژه اختلافات تجاری بین آمریکا و چین، تقاضای دارایی امن برای طلا را افزایش داد. گزارش‌ها نشان داد که پیشنهاد تعرفه‌های جدید دونالد ترامپ، رئیس‌جمهور آمریکا، بر کالاهای چینی، ترس از جنگ تجاری جهانی را تشدید کرد و جذابیت طلا را به‌عنوان پناهگاه امن بالا برد. همچنین، داده‌های اقتصادی ضعیف‌تر از انتظار آمریکا ارزش دلار را تضعیف کرد و به رشد طلا کمک نمود.
طبق تحلیل هفتگی هفته پیش، دوشنبه (۲۱ آوریل) و سه‌شنبه (۲۲ آوریل) شاهد رشد قیمت و تشکیل سقف‌های جدید بودیم. تا جایی که قیمت طلا به‌طور موقت به 3500 دلار در هر اونس، بالاترین سطح تاریخی، رسید.
دلایل این رشد:

1. ادامه جریان‌های تقاضای دارایی امن به‌دلیل تداوم لفاظی‌های تجاری بین آمریکا و چین، عامل اصلی بود.
2. احساسات رشدی روی طلا و احساس وضعیت بحرانی در اقتصاد دنیا
3. اضطراب ژئوپلیتیک (تنش‌های تعرفه ای و افزایش تقاضای طلا به عنوان دارایی امن).
4. ضعف دلار آمریکا پس از انتشار داده‌های ضعیف اقتصادی
5. انتظارات کاهش نرخ بهره فدرال رزرو در صورت تداوم نشانه‌های کاهش تورم.
6. کاهش شاخص دلار آمریکا (DXY) و افت بازده اوراق قرضه نیز از رشد طلا حمایت کرد.

سه‌شنبه بعدازظهر و چهارشنبه (۲۳ آوریل): شاهد اصلاح قیمت بودیم. این اتفاق را هم در تحلیل هفته ی قبل پیشبینی کرده بودیم که در صورتی که اظهارات اعضای فد به سمت ترس از تورم و احتمال بالا ماندن نرخهای بهره برود شاهد تضعیف طلا خواهیم بود به خصوص که در محدوده ی اشباع فروش بودیم و سنتیمنت شکننده به نظر می رسید.

دلایل این اصلاح:

1. تقویت موقت دلار پس از اظهارات مقامات فدرال رزرو درباره احتمال تداوم نرخ‌های بهره بالا.
2. تسویه سود توسط معامله‌گران پس از رسیدن به سطوح مقاومت روانی (3500 دلار).
3. تقویت دلار آمریکا و بازگشت بازده اوراق قرضه آمریکا فشار را بر طلا افزایش داد.

پنجشنبه (۲۴ آوریل): دوباره شاهد بازگشت به روند صعودی بودیم تقاضای دارایی امن دوباره افزایش یافت، زیرا گزارش‌هایی از اقدامات تلافی‌جویانه احتمالی چین در برابر تعرفه‌های آمریکا منتشر شد. داده‌های ضعیف‌تر از انتظار ادعاهای بیکاری آمریکا نتوانست اعتماد به دلار را تقویت کند و به طلا اجازه بازگشت داد. خریدهای مداوم بانک‌های مرکزی، به‌ویژه در بازارهای نوظهور، به‌عنوان یک عامل صعودی ساختاری مطرح شد.

روز جمعه (۲۵ آوریل): هم شاهد کاهش قیمت طلا بودیم طوری که هفته را زیر 3300 دلار در هر اونس به پایان برد. این اتفاق محصول بهبود سنتیمنت مصرف کننده و کاهش انتظارات تورمی دانشگاه میشیگان بود. به خصوص که بسیاری از تسویه ها در هفته آخر ماه و به خصوص در روز جمعه رخ می دهد.

کندل هفتگی: کندل نزولی با بدنه کوچک و سایه‌های بلند نشان‌دهنده کشمکش بین خریداران و فروشندگان است. بازار سقف‌های جدیدی را آزمایش کرد اما نتوانست آن‌ها را حفظ کند، که نشان‌دهنده خستگی احتمالی خریداران و نیاز به تثبیت است.
چشم‌انداز هفته 28 آوریل تا 3 می 2025

عوامل فاندامنتال کنونی

تنش‌های ژئوپلیتیکی: اختلاف تجاری آمریکا و چین همچنان محرک اصلی است. تعرفه‌های پیشنهادی ترامپ و اقدامات متقابل احتمالی چین عدم اطمینان را افزایش داده و طلا را به‌عنوان دارایی امن تقویت کرده است. هرگونه تشدید (مانند تعرفه‌های جدید یا تحریم‌ها) می‌تواند قیمت‌ها را بالاتر ببرد.

سیاست پولی آمریکا: موضع فدرال رزرو حیاتی است. لفاظی‌های اخیر نشان‌دهنده نگرانی‌های تورمی است، اما نشانه‌های کند شدن اقتصاد (مانند PMI و رشد GDP ضعیف‌تر) ممکن است افزایش نرخ بهره را محدود کند. بازارها احتمال 60 درصدی برای افزایش 25 واحدی نرخ بهره در ماه می 2025 را در نظر گرفته‌اند (بر اساس CME FedWatch).

قدرت دلار آمریکا: شاخص دلار (DXY) به‌دلیل داده‌های اقتصادی قوی آمریکا مقاوم بوده است. دلار قوی معمولاً قیمت طلا را تحت فشار قرار می‌دهد، اما تقاضای مداوم دارایی امن ممکن است این اثر را خنثی کند.

تقاضای بانک‌های مرکزی: بانک‌های مرکزی بازارهای نوظهور (مانند چین و هند) همچنان ذخایر طلا را برای تنوع‌بخشی از دلار افزایش می‌دهند که یک عامل صعودی ساختاری است.

تورم و بازده اوراق: بازده اوراق 10ساله آمریکا نزدیک به 3.5% است که نشان‌دهنده انتظارات تورمی است. افزایش بازده می‌تواند رشد طلا را محدود کند، اما تورم مداوم ممکن است تقاضای طلا را به‌عنوان محافظ تورم افزایش دهد.

محرک‌های احتمالی

تحولات جنگ تجاری: اعلام تعرفه‌های جدید یا اقدامات تلافی‌جویانه می‌تواند جریان‌های دارایی امن به سمت طلا را تقویت کند.

سیگنال‌های فدرال رزرو: نشست 6 و 7 می 2025 فدرال رزرو خارج از دوره پیش‌بینی است، اما سخنرانی‌های مقامات فدرال رزرو (مانند پاول) می‌تواند سرنخ‌هایی درباره جهت‌گیری سیاست ارائه دهد. همچنین هر دیتایی که این نظر را تقویت کند می تواند برای مارکت حائز اهمیت باشد.

رویدادهای غیرمنتظره ژئوپلیتیکی: تنش‌های خاورمیانه یا تحولات سیاسی غیرمنتظره می‌تواند تقاضای دارایی امن را تقویت کند.

داده‌های اقتصادی: انتشار داده‌های کلیدی آمریکا (تقویم اقتصادی را ببینید) می‌تواند قدرت دلار و قیمت طلا را تحت تأثیر قرار دهد.

سنتیمنت بازار
در این هفته ، 13 تحلیلگر در نظرسنجی Gold Citco News شرکت کردند که اکثریت وال استریت هم اکنون وضعیتی نزولی را به سمت فلز گرانبها اتخاذ کرده است. شش کارشناس ، یا 46 ٪ ، انتظار دارند قیمت طلا را در طول هفته پیش رو افزایش یابد، در حالی که هفت تحلیلگر ، 54 ٪ باقی مانده، کاهش قیمت فلز زرد را پیش بینی کردند. هفته آینده هیچکدام طلا را ثابت نگه نداشت.

در همین حال ، 316 رای در نظرسنجی آنلاین Kitco شرکت کردند و خیابان اصلی نیز تعصب صعودی طولانی خود را رها کرد. 152 معامله گر خرده فروشی ، یا 48 ٪ ، به دنبال افزایش قیمت های طلا در هفته آینده بودند ، در حالی که 92 یا 29 ٪ دیگر انتظار می رود طلا پایین تر باشد. 72 سرمایه گذار باقیمانده ، که 23 ٪ از کل را تشکیل می دهد ، قیمت ها را در طول هفته پیش رو تحکیم می کند.

شاخص‌های سنتیمنت

گزارش COT (CFTC، 25 آوریل 2025): موقعیت‌های خرید خالص در معاملات آتی طلا اندکی افزایش یافت که نشان‌دهنده علاقه صعودی مداوم سفته‌بازان است. اما افزایش موقعیت‌های فروش نشان‌دهنده پوشش ریسک در برابر اصلاح است.

شبکه‌های اجتماعی (پست‌های X): پست‌های اخیر خوش‌بینی به جایگاه دارایی امن طلا را نشان می‌دهند اما نگرانی‌هایی درباره اصلاح ناشی از دلار مطرح شده است. برای مثال، معامله‌گران به مقاومت در 3420–3450 دلار و حمایت در 3200–3300 دلار اشاره کرده‌اند.

ریسک‌های سنتیمنت: کاهش تنش‌های آمریکا و چین یا داده‌های قوی‌تر از انتظار آمریکا می‌تواند سنتیمنت را نزولی کند، در حالی که تشدید اختلافات تجاری یا سیگنال‌های داویش فدرال رزرو می‌تواند سنتیمنت صعودی را تقویت کند.

تقویم اقتصادی (28 آوریل تا 3 می 2025)

بر اساس تقویم فارکس فکتوری، رویدادهای پراهمیت زیر می‌توانند بر قیمت طلا تأثیر بگذارند:

سه شنبه، 29 آوریل: شاخص اعتماد مصرف‌کننده CB آمریکا (آوریل): پیش‌بینی 87.4 (قبلی: 92.9). نتیجه ضعیف‌تر می‌تواند دلار را تضعیف کرده و از طلا حمایت کند.

چهار‌شنبه، 30 آوریل: رشد اولیه GDP آمریکا (سه‌ماهه اول 2025): پیش‌بینی 0.4% (قبلی: 2.4%). نتیجه ضعیف‌تر می‌تواند نشانه کند شدن اقتصاد باشد و طلا را تقویت کند.

شاخص اشتغال ADP پیشبینی 123هزار نفر (قبلی: 155 هزار نفر) نتیجه پایین تر و کاهشی می تواند نگرانی ها از تورم را کاهش داده و این موجب احتمال کاهش نرخ بهره و کاهش دلار و در نتیجه بالارفتن طلا می شود.

شاخص قیمت PCE هسته آمریکا (مارس): پیش‌بینی 0.3% (قبلی: 0.4%). نتیجه پایین‌تر از انتظار می‌تواند نگرانی‌های تورمی را کاهش داده و طلا را تحت فشار قرار دهد، در حالی که نتیجه بالاتر می‌تواند از طلا حمایت کند.

پنج‌شنبه، 1 می: شاخص PMI تولیدی موسسه ISM آمریکا (آوریل): پیش‌بینی 48 (قبلی: 49.0). PMI ضعیف‌تر می‌تواند ترس از کند شدن اقتصاد را تقویت کرده و از طلا حمایت کند.

ادعاهای اولیه بیکاری آمریکا: پیش‌بینی 224 هزار (قبلی: 220 هزار). افزایش ادعاها می‌تواند دلار را تضعیف کرده و به نفع طلا باشد.

جمعه، 2 می: گزارش اشتغال غیرکشاورزی آمریکا (آوریل): پیش‌بینی 129 هزار (قبلی: 228 هزار). گزارش ضعیف‌تر می‌تواند با نشانه ضعف بازار کار، طلا را تقویت کند.

نرخ بیکاری آمریکا (آوریل): پیش‌بینی 4.2% (قبلی: 4.2%). افزایش نرخ می‌تواند از طلا به‌عنوان دارایی امن حمایت کند.

دستمزد ساعتی: پیش‌بینی 0.3% (قبلی: 0.3%). کاهش دستمزد می تواند از طلا حمایت کند.

نکته کلیدی: گزارش‌های GDP، PCE و NFP مهم‌ترین هستند. داده‌های ضعیف‌تر از انتظار می‌توانند با تضعیف دلار و تقویت تقاضای دارایی امن، قیمت طلا را بالا ببرند، در حالی که داده‌های قوی‌تر ممکن است قیمت‌ها را تحت فشار قرار دهند.

تحلیل تکنیکال

سطوح کلیدی

مقاومت:
3500–3450 دلار: منطقه مقاومتی قوی، هم‌راستا با سقف‌های اخیر و سطوح روانی. شکست این سطح می‌تواند به سمت 3700–4000 دلار حرکت کند.

3500 دلار: سقف تاریخی (22 آوریل 2025).

حمایت:
3300 دلار: سطح روانی کلیدی و حمایت اخیر که چندین بار آزمایش شده است.

3200–3260 دلار: منطقه حمایتی قوی، هم‌راستا با میانگین متحرک 50روزه و مناطق تقاضای قبلی.

3000 دلار: حمایت روانی عمده

تحلیل نمودار

روند: طلا در روند صعودی بلندمدت قرار دارد که با سقف‌ها و کف‌های بالاتر از ابتدای 2024 پشتیبانی می‌شود. با این حال، کندل نزولی هفتگی نشان‌دهنده احتمال تثبیت یا اصلاح عمیق‌تر وجود دارد.

اندیکاتورها

RSI (روزانه): در سطح 62، که نه در منطقه اشباع خرید و نه اشباع فروش است. فضا برای حرکت صعودی یا نزولی وجود دارد.
MACD: خط MACD بالای خط سیگنال است، اما همگرایی نشان‌دهنده کاهش مومنتوم صعودی است.

سناریوهای قیمتی

• سناریوی صعودی: شکست بالای 3450 دلار، ناشی از تشدید تنش‌های تجاری یا سیگنال‌های داویش فدرال رزرو، می‌تواند طلا را به 3700–4000 دلار برساند.
• سناریوی نزولی: ناتوانی در حفظ 3300 دلار می‌تواند به اصلاحی عمیق‌تر به سمت 3200 یا 3192 دلار منجر شود، به‌ویژه اگر داده‌های آمریکا دلار را تقویت کند.
• سناریوی خنثی: تثبیت بین 3200 و 3450 دلار محتمل است اگر تنش‌های تجاری تثبیت شده و داده‌های اقتصادی مطابق انتظارات باشند.

جمع‌بندی و توصیه‌ها
هفته گذشته: نوسانات طلا ناشی از تنش‌های تجاری آمریکا و چین، نوسانات دلار و انتظارات سیاست فدرال رزرو بود. بسته شدن نزولی کندل هفتگی نشان‌دهنده تردید است، اما روند صعودی بلندمدت همچنان پابرجاست. هفته آینده: انتظار نوسانات ادامه‌دار وجود دارد، با محرک‌های کلیدی شامل داده‌های اقتصادی آمریکا (GDP، PCE، NFP)، تحولات جنگ تجاری و لفاظی‌های فدرال رزرو. تنظیمات تکنیکال به تثبیت اشاره دارند مگر اینکه شکست بالای 3450 دلار یا شکست نزولی زیر 3200 دلار رخ دهد.

نکته: چشم‌انداز طلا به تعامل تقاضای دارایی امن، پویایی دلار و داده‌های اقتصاد کلان بستگی دارد. برای اخبار مذاکرات تجاری آمریکا و چین و سخنرانی‌های فدرال رزرو هوشیار باشید، زیرا می‌توانند حرکات قیمتی شدیدی ایجاد کنند.
سلب مسئولیت: این گزارش صرفاً برای اطلاع‌رسانی است و مشاوره مالی محسوب نمی‌شود. معاملات ریسک‌هایی دارند و عملکرد گذشته نشان‌دهنده نتایج آینده نیست. همیشه تحقیقات خود را انجام دهید و پیش از تصمیم‌گیری سرمایه‌گذاری با مشاور مالی مشورت کنید.

آخرین تحلیل بازارهای مالی در یک نگاه با کالج پیپس