وضعیت فعلی آرامش چندانی ندارد و طوفان‌های زیادی در آینده نزدیک قابل پیش‌بینی است.

بازارهای مالی در حال ورود به دسامبر با سطح بالایی از عدم اطمینان جغرافیایی، تجاری و اقتصادی هستند، به ویژه در اروپا که فرانسه با چالش‌های مربوط به بودجه‌اش دست و پنجه نرم می‌کند.

وعده رئیس‌جمهور منتخب ایالات متحده، دونالد ترامپ، در خصوص اعمال تعرفه‌های سنگین بر کشورهای کانادا، مکزیک و چین موجب نوسانات بازار شده و پیش‌بینی‌ها در زمینه نرخ‌های بهره و تورم را تغییر داده است.

در ادامه، مواردی وجود دارد که در هفته پیش‌رو باید مد نظر قرار گیرد، بر اساس تحلیل‌های کوین باکلند از توکیو، ایرا ایوسباشویلی از نیویورک و دارا راناسینگه، کارین استروهکر و آماندا کوپر از لندن.

1. **منتظر ماندن ؟**

معامله‌گران با توجه به تحولات پیش‌رو، تجربیات ماه‌های آینده را آغاز کرده‌اند. وعده ترامپ مبنی بر اعمال تعرفه بر برخی از شرکای تجاری اصلی ایالات متحده باعث افزایش ارزش دلار شده است.

دلار آمریکا در برابر ارزهای کانادا و مکزیک بیش از 1.5 درصد افزایش یافته که نشانگر حساسیت به عناوین مربوط به ترامپ و عدم اطمینان در خصوص سیاست‌های اقتصادی او است.

نوامبر با سقوط شدید یورو و کاهش بازده اوراق قرضه آلمان همراه بود و همزمان شاهد افزایش قابل توجه بیت‌کوین و جهش چشمگیر در بازار سهام ایالات متحده بودیم.

اکنون باید منتظر دسامبر پرنوسانی باشیم؛ در حالی که ترامپ در کانون توجهات قرار دارد، پیش‌بینی می‌شود نرخ‌های بهره در آمریکا و منطقه یورو کاهش یابد و احتمالاً نرخ ژاپن افزایش یابد. همچنین، شرایط ژئوپلیتیک می‌تواند به آرامش در خاورمیانه و تشدید تنش‌ها در روسیه و اوکراین و نیز ناامنی‌های سیاسی در فرانسه و آلمان منجر شود.

2. **بن بست**

تنش‌ها در فرانسه بر سر بودجه پیشنهادی میشل بارنیه، نخست‌وزیر این کشور، که شامل افزایش قابل توجه مالیات‌ها و کاهش هزینه‌ها به ارزش 60 میلیارد یورو است، به شدت افزایش یافته است.

مارین لوپن، رهبر راست‌گرای رالی ملی و شریک ائتلاف، تهدید کرده است که ممکن است دولت را به دلیل این وضعیت سرنگون کند و گمانه‌زنی‌ها در خصوص وقوع چنین اتفاقی تا کریسمس افزایش یافته است.

اوراق قرضه فرانسه به طور محدود عرضه شده است و به دلیل عقب ماندگی از بازار، حق بیمه‌ای که کابینه فرانسه برای وام‌گیری بیش از 10 سال نسبت به آلمان باید بپردازد، به بالاترین سطح خود در دوران بحران 2012 بازگشته است.

دولت در روز دوشنبه به اجرای بودجه تامین اجتماعی خواهد پرداخت؛ در غیر این صورت، احتمال بروز رای عدم اعتماد وجود دارد.

** 3.ترس از تعرفه**

درباره تعرفه‌ها، تهدید ترامپ مبنی بر اعمال تعرفه‌های جدید بر روی مکزیک، چین و کانادا تأثیر قابل توجهی بر بازارهای آسیایی گذاشته است. با این حال، سهام در سرزمین اصلی به بحث پیرامون مالیات 10 درصدی بر تمام واردات چینی توجه کمتری نشان داده است، بخشی از این امر به دلیل این است که این تعرفه کمتر از 60 درصد اهداف اعلام شده ترامپ در دوران مبارزات انتخاباتی بوده است. تحلیلگران اعتقاد دارند که پکن می‌تواند هر حمایتی را که برای مقابله با اثرات اقتصادی جنگ تجاری نیاز باشد، فراهم کند و این می‌تواند به تسریع روند خودکفایی چین در فناوری‌های پیشرفته منجر شود. ژاپن، به عنوان یکی از متحدان نزدیک ایالات متحده، بیشترین آسیب را متحمل شده است، به طوری که شاخص Nikkei از زمان پست ترامپ در Truth Social تقریباً 1.4 درصد کاهش یافته است، که عمدتاً تحت تأثیر سهام خودرو بوده است. در این میان، هوندا (NYSE:HMC) به عنوان دومین خودروساز در لیست «ساخت آمریکا» Cars.com شناخته شده است و خودروهای تویوتا نیز در این لیست در رتبه‌های بالایی قرار دارند. کارخانه‌های مکزیکی به ویژه در برابر کاهش تقاضا برای وانت‌های پرفروش آسیب‌پذیر هستند.

**4.داده های کمال گرا**

با توجه به اینکه سهام ایالات متحده به بالاترین سطح خود رسیده است، سرمایه‌گذاران در انتظار گزارش شغلی روز جمعه آینده هستند تا تصویر واضح‌تری از وضعیت اقتصاد قبل از نشست دسامبر فدرال رزرو به دست آورند. رشد اقتصادی قوی ایالات متحده بر افزایش ارزش سهام در طول سال تأثیر گذاشته است، با وجود نگرانی‌های موجود در مورد بازگشت تورم که می‌تواند روند کاهشی فدرال رزرو در قیمت‌های مصرف‌کننده را تحت تأثیر قرار دهد. با این حال، گزارش‌های مشابه گذشته، مانند گزارشی که بازارها را در ماه اکتبر شگفت‌زده کرد، می‌تواند انتظارات را درباره میزان کاهش نرخ بهره فدرال رزرو در ماه‌های آینده تغییر دهد و به رشد سهام آسیب برساند.

صورتجلسه اخیر جلسه سیاست‌گذاری نیز نشان‌دهنده عدم توافق میان مقامات فدرال رزرو درباره میزان کاهش نرخ بهره بود. نظر سنجی رویترز نشان می‌دهد که اقتصاددانان انتظار دارند در ماه گذشته ایالات متحده 183,000 شغل جدید ایجاد کند.

**5.اولینِ آفریقا **

در ابعاد بین‌المللی، آفریقای جنوبی در روز یکشنبه ریاست گروه 20 را به عهده می‌گیرد؛ این نخستین بار است که یک کشور آفریقایی رهبری این گروه را بر عهده می‌گیرد که 85 درصد از اقتصاد جهان، 75 درصد از تجارت و 67 درصد از جمعیت جهانی را شامل می‌شود. رئیس‌جمهور سیریل رامافوسا قصد دارد بر تغییرات آب و هوایی، رشد فراگیر، امنیت غذایی و هوش مصنوعی تمرکز کند، اما دستور کار او ممکن است در برابر چالش‌های واقعی مانند جنگ‌های تجاری و تنش‌های دیپلماتیک ناشی از ورود ترامپ به کاخ سفید، دچار مشکل شود. آفریقای جنوبی چهارمین بازار نوظهور است که این مسئولیت را بر عهده می‌گیرد و در دسامبر 2025 این رهبری را به ایالات متحده منتقل خواهد کرد.