با ورود اروپا به زمستان 2024-2025، تحلیلگران در برنشتاین مشاهده می‌کنند که بازار گاز طبیعی نشانه‌هایی از انقباض را نشان می‌دهد، که ناشی از فشارهای مختلف عرضه و تقاضا بوده و با تأثیرات احتمالی ریاست جمهوری دوم ترامپ تشدید شده است.

تحلیلگران این شرکت بیان کرده‌اند که معیار گاز اروپا، TTF، حدود 30 درصد نسبت به سال گذشته افزایش یافته و قیمت‌های ژانویه 2025 به تقریباً 12.4 دلار به ازای هر میلیون BTU رسیده است، که نزدیک به پیش‌بینی بلندمدت برنشتاین با قیمت 11.60 دلار به ازای هر میلیون BTU است.

این افزایش ناشی از یکسری عوامل از جمله کاهش تولید داخلی و افزایش تقاضای جهانی برای LNG است. به‌طور خاص، تولید گاز داخلی در اروپا، به ویژه در بریتانیا، در حال کاهش است و در نیمه اول سال 2024 تولید گاز دریای شمال 12 درصد کاهش یافته است.

همچنین، میدان گازی بزرگ گرونینگن در هلند با تعطیلی کامل مواجه شده است که به تشدید محدودیت‌های عرضه در منطقه منجر شده است. برنشتاین اشاره می‌کند که “بدون راه‌اندازی میادین جدید”، وابستگی اروپا به واردات گاز تنها افزایش خواهد یافت.

در طرف تقاضا، افزایش رقابت از سوی آسیا فشارهای موجود را تشدید کرده است. چین و هند، به عنوان مصرف‌کنندگان اصلی LNG، در سال جاری شاهد رشد نزدیک به دو رقمی در مصرف گاز بوده‌اند.

علاوه بر این، برزیل پس از خشکسالی شدید که ظرفیت برق‌آبی آن را کاهش داد، به یک واردکننده قابل توجه LNG تبدیل شده است. همچنین مصر که به‌طور سنتی صادرکننده خالص بود، به دلیل کمبود داخلی و کاهش تولید در میدان زهر، به واردکننده گاز تبدیل گشته است.

تحلیلگران برنشتاین همچنین به اختلالات در سمت عرضه ناشی از تأسیسات صادرات LNG، از جمله Freeport در ایالات متحده و Ichthys در استرالیا، که به نوسانات بیشتر افزود، اشاره می‌کنند.

نهایتاً، دولت ترامپ به پیچیدگی‌های موجود افزوده و می‌تواند منجر به افزایش تعرفه‌ها و تأثیر بر قیمت گاز در اروپا و آسیا از طریق اثرات ارزی و تجاری شود.

تلاقی این عوامل، چشم‌انداز چالش‌برانگیزی برای زمستان در اروپا ایجاد کرده است و برنشتاین پیش‌بینی می‌کند که قیمت‌های بالا در بازار تنگ به طور پایدار ادامه خواهد یافت.