تحلیلگران UBS احتمال حباب بازار سهام را ۳۵ درصد ارزیابی می‌کنند

تحلیلگران این بانک بر این باورند که افزایش بازده اوراق قرضه، خطرات مربوط به حباب بازار سهام را افزایش می‌دهد و احتمال تشکیل حباب را در آینده نزدیک ۳۵ درصد می‌دانند. در یادداشت اخیرشان، UBS اشاره کرده است که در صورت بروز شرایط خاص، به ویژه در بخش‌های با ارزش بالا مانند فناوری، امکان ایجاد حباب وجود دارد.

این تحلیلگران اشاره می‌کنند که در تاریخ، نسبت قیمت به درآمد (P/E) در مناطق حباب‌دار می‌تواند تا ۴۰ درصد از ارزش بازار را شامل شود و هنگامی که بازده اوراق به ۵.۵ درصد افزایش یابد، این نسبت حداقل به ۴۵ برابر می‌رسد.

در حال حاضر، نسبت قیمت به درآمد برای سهام فناوری شناخته شده به‌عنوان “شش عظیم” (Magnificent 6) برابر با ۳۴ است. UBS همچنین به وضعیت محرز و مطلوب ترازنامه‌های شرکت‌ها، به ویژه در بخش فناوری، در مقایسه با امور مالی دولت اشاره می‌کند که می‌تواند باوجود افزایش بازدهی، از ارزش‌گذاری‌های بالای موجود حمایت کند.

این یادداشت همچنین تجزیه و تحلیل مفصلی از عملکرد منطقه‌ای تحت تأثیر افزایش بازدهی اوراق قرضه محافظت شده از تورم خزانه‌داری (TIPS) ارائه می‌دهد. UBS توضیح می‌دهد که ژاپن از نظر تاریخی بهترین عملکرد را در ارز محلی داشته است، در حالی که بازارهای نوظهور با کسری حساب جاری بالا، مانند برزیل، معمولاً عملکرد ضعیفی را در نسبت به دلار نشان می‌دهند.

UBS همچنین توصیه می‌کند در خصوص ادواری‌های غیرمالی احتیاط لازم به عمل آید، به ویژه زیرا “قیمت‌گذاری در PMI بسیار بالا است و با نسبت‌های P/E و P/S نزدیک به رکورد نسبت به سیستم‌های تدافعی معامله می‌شود”.

به‌جای آن، UBS بر سهام تدافعی با اهرم مالی پایین تأکید می‌کند و شرکت‌هایی همچون مایکروسافت (NASDAQ:MSFT)، ابوت، SAP، تسکو (OTC:TSCDY) و سیستم‌های BAE (LON:BAES) را برجسته می‌سازد.

برای سرمایه‌گذارانی که نگران سیاست‌های پوپولیستی بالقوه یا تورم هستند، UBS توصیه می‌کند که “سرمایه‌گذاری طولانی‌مدت در امور مالی را به‌عنوان پوششی در برابر پوپولیسم در نظر بگیرند”. در صورت افزایش انتظارات تورمی، به‌ویژه بانک‌های اروپایی و سهام بیمه عمر می‌توانند سوداگرانه عمل کنند.