تحلیل اقتصادی چین برای هفته پیش رو را با ما کامل بررسی کنید. در ادامه برای تحلیل کامل بازار همراه کالج پیپس باشید.

چین برخلاف گمانه‌زنی‌ها، به کاهش ارزش یوان برای جبران تعرفه ۱۰٪ جدید آمریکا بر واردات چین اقدام نکرده است. برخی نکات کلیدی:

ثبات نرخ ارز: سیاست پکن حفظ ثبات کلی یوان در برابر دلار است، نه تقویت یا تضعیف آن.

مزایای غیرمستقیم از سیاست‌های آمریکا: بسیاری از تحلیلگران معتقدند که چین یکی از بزرگ‌ترین برندگان سیاست‌های اخیر آمریکا است، از جمله:

توقف کمک‌های خارجی آمریکا

بسته شدن USAID (آژانس توسعه بین‌المللی آمریکا)

تهدیدات تعرفه‌ای گسترده

لغو تعرفه‌های چین بر کشورهای فقیر: چین اعلام کرده که تعرفه واردات از فقیرترین کشورهای جهان را حذف می‌کند که می‌تواند تأثیر مثبتی بر روابط تجاری آن داشته باشد.

راهبرد شی جین‌پینگ: رئیس‌جمهور چین ظاهراً بر اساس توصیه ناپلئون عمل می‌کند: “هرگز دشمنت را وقتی در حال اشتباه است، متوقف نکن.“ به نظر می رسد از دیدگاه پکن، سیاست‌های آمریکا در حال ایجاد هرج‌ومرج در اتحادهای بین‌المللی خود و تضعیف نفوذ جهانی این کشور است.

داده‌های اقتصادی

اقتصاد داخلی چین همچنان به حمایت نیاز دارد، اما بانک مرکزی چین (PBOC) در حال حاضر قصد کاهش نرخ بهره یا الزامات ذخایر خودش را ندارد.

نرخ تسهیلات وام‌دهی میان‌مدت یک‌ساله (MLF) دیگر معیار اصلی سیاست‌گذاری پولی محسوب نمی‌شود، اما حجم وام‌دهی ممکن است افزایش یابد.

شاخص‌های مدیران خرید (PMI) چین برای فوریه در ۱ مارس پس از بسته شدن مارکت منتشر خواهد شد:

PMI تولیدی: در ژانویه به ۴۹.۱ (از ۵۰.۱) کاهش یافت، که پایین‌ترین سطح پنج ماه گذشته و برابر با پایین‌ترین مقدار در سال ۲۰۲۴ است. حالا انتظار می رود به 50.0 برگردد.

PMI غیرتولیدی: از ۵۲.۲ به ۵۰.۲ کاهش یافت. این شاخص از دسامبر ۲۰۲۲ تاکنون به زیر ۵۰ نرفته بود. حالا انتظار می رود که 50.3 افزایش یابد.

PMI ترکیبی: در ژانویه ۵۰.۱ بود، مشابه پایین‌ترین سطح سال ۲۰۲۴ که در آگوست مشاهده شد.

بازارها و قیمت‌ها  

دلار آمریکا در برابر یوان فراساحلی (CNH) هفته گذشته به پایین‌ترین سطح دوماهه خود نزدیک ۷.۲۳ رسید اما قبل از تعطیلات آخر هفته به ۷.۲۵۵۰ بازگشت.

با این حال، دلار برای سومین هفته متوالی کاهش یافت، که طولانی‌ترین روند نزولی آن در چهار سال گذشته است.

یوان برخلاف انتظار، پس از اعلام تعرفه ۱۰٪ جدید آمریکا، حدود ۱٪ تقویت شده است.

اختلاف نرخ بهره اوراق ۱۰ ساله آمریکا و چین به کمتر از ۲۷۵ واحد پایه (bp) رسیده است، که کمترین میزان در دو ماه گذشته محسوب می‌شود.

شاخص شرکت‌های چینی که در هنگ‌کنگ معامله می‌شوند، از ابتدای سال تاکنون نزدیک به ۱۹٪ رشد داشته است.

بانک مرکزی چین همچنان نرخ مرجع دلار را در یک محدوده باریک تنظیم می‌کند، تا ثبات یوان در برابر دلار حفظ شود.

جمع‌بندی

چین برخلاف انتظار، به تعرفه‌های جدید آمریکا واکنش تهاجمی نشان نداده و سیاست ثبات ارزی را در پیش گرفته است. در عین حال، سیاست‌های آمریکا به‌طور غیرمستقیم به نفع چین تمام شده است. شاخص‌های PMI نشان‌دهنده ضعف اقتصادی هستند، اما بانک مرکزی چین فعلاً سیاست پولی را تغییر نمی‌دهد. بازارهای مالی چین عملکرد خوبی داشته‌اند، و یوان نیز تقویت شده است، که می‌تواند نشانه‌ای از اعتماد سرمایه‌گذاران به سیاست‌های اقتصادی پکن باشد.

آخرین تحلیل بازارهای مالی در یک نگاه با کالج پیپس