**تحلیل هفتگی از بازار**

در این گزارش، خلاصه‌ای حرفه‌ای از نظرات تحلیلگران وال استریت در هفته گذشته ارائه شده است.

**نتفلیکس**
**چه تغییراتی رخ داده؟** روز دوشنبه، لوپ کپیتال رتبه نتفلیکس (NASDAQ:NFLX) را به “Hold” کاهش داد و هدف قیمت را 950 دلار اعلام کرد.

**خلاصه:** نتفلیکس در مسیر رشد قرار دارد، در حالی که نگرانی‌های مربوط به ارزش‌گذاری هنوز ادامه دارد.

 لوپ بیان کرد که نتفلیکس در وضعیت بسیار خوبی قرار دارد و پیش‌بینی می‌کند که در سال جاری بیش از 30 میلیون مشترک جدید جذب کند، که این رقم پس از روند صعودی در سال 2020 دومین مورد بالاترین است. رشد درآمد به میانگین نوجوانی برگشته و انتظار می‌رود که حاشیه‌های عملیاتی تا 600 واحد در ثانیه در سال 2024 افزایش یابد. همچنین مدیریت نتفلیکس در چهار فصل گذشته به‌طور مداوم پیش‌بینی‌های خود را به‌روزرسانی کرده است. افزایش قابل توجه مشترکین در سه‌ماهه چهارم به دلیل رویدادهای خاصی مانند مسابقات پل/تایسون و بازی‌های کریسمس NFL با حضور بیانسه قابل انتظار بود.

تد ساراندوس، مدیرعامل نتفلیکس، درباره مجموعه محتوای سال 2025 ابراز خوش‌بینی کرد و آن را قوی‌ترین مجموعه از زمان آغاز برنامه‌نویسی اصلی دانست. علیرغم عدم افزایش قیمت محبوب‌ترین رده قیمتی این شرکت در ایالات متحده طی Nearly سه سال گذشته، رقبا نتوانسته‌اند قیمت تمامی خدمات اشتراکی خود را حفظ کنند. با این حال، به خاطر ارزش‌گذاری بالا، لوپ نتفلیکس را به “Hold” کاهش داد و مشاهده کرد که ارزش سهام به نزدیک ارزش منصفانه نزدیک شده است.

رتبه “Hold” در لوپ کپیتال به معنای این است که «انتظار می‌رود سهام در 12 ماه آینده عملکردی مشابه بازار یا همتایان خود داشته باشد».

**تسلا**
**چه تغییراتی رخ داده؟** روز سه‌شنبه، میزوهو (NYSE:MFG) تسلا (NASDAQ:TSLA) را با هدف قیمت 515 دلار به “عملکرد بهتر” ارتقا داد.

**خلاصه:** میزوهو تسلا را ارتقا می‌دهد و انتظار دارد ارزش‌گذاری آن به طرز قابل‌توجهی افزایش یابد. هدف قیمت به 515 دلار افزایش یافته است.

 ارتقای میزوهو به دلیل انتظار نتیجه مثبت در چهار سال آینده ارائه شده است. این شرکت اشاره کرد که کاهش محدودیت‌های نظارتی بر خودروهای خودران، باعث افزایش ارزش‌گذاری برای FSD و Robotaxi خواهد شد. همچنین، سیاست‌های جدید دولت ترامپ، شرایط بهتری را برای تسلا نسبت به رقبایش در زمینه ساخت خودروهای برقی فراهم می‌کند. تسلا به زودی تولید خودروهای سبک را با مدل‌های سودآورتر بر حسب الکتریکی افزایش خواهد داد و نقشه راه آن برای مدل‌های اقتصادی مانند Q و Cybercab در سال‌های 2026-2027 به چشم می‌خورد.

برآورد موجودی میزوهو به ارزش تقریبی 1.8 تریلیون دلار برای تسلا اشاره دارد،‌ با اجزای اصلی شامل خودرو، انرژی و سایر بخش‌ها، حدود 711 میلیارد دلار؛ همچنین ارزش FSD و Robotaxi به 614 میلیارد دلار (با پتانسیل افزایش تا 896 میلیارد دلار) و ربات‌های انسان‌نما به 472 میلیارد دلار (با پتانسیل رسیدن به 740 میلیارد دلار) خواهد بود. با توجه به این وضعیت، میزوهو هدف قیمت خود را از 230 دلار به 515 دلار افزایش داد که بر اساس ارزیابی خود با انتظارات جدید دولت و خوش‌بینی نسبت به FSD و Robotaxi، هم‌راستا بود.

رتبه “عملکرد بهتر” در میزوهو به این معناست که «انتظار می‌رود بازده کلی سهام در 12 ماه آینده از بازده کلی صنعت پیشی بگیرد».

**شهروندان مالی**

چه اتفاقی افتاده است؟ در روز چهارشنبه، ریموند جیمز (NS:RYMD) دو بار پیش‌بینی قیمتی 55 دلار برای سهام Citizens Financial Group Inc (NYSE:CFG) را به سطح “خرید قوی” ارتقا داده است.

*خلاصه: ریموند جیمز نسبت به آینده CFG نظر مثبتی دارد و پیش‌بینی می‌کند که حاشیه سود خالص (NIM) و درآمد خالص بهره (NII) این شرکت تقویت خواهد شد. انتظار افزایش سود وجود دارد.

ریموند جیمز اعلام کرده است که پیش‌بینی می‌شود تأثیر منفی ناشی از سوآپ‌های ثابت دریافتی کاهش یابد و در نتیجه، حاشیه سود خالص و درآمد خالص بهره CFG افزایش یابد. این شرکت همچنین پیش‌بینی کرده است که افزایش کارمزدهای بازار سرمایه، به طور کلی بهتر از انتظارات فعلی عمل کند، زیرا محیط برای ادغام و خرید (M&A) و افزایش سرمایه بهبود یافته است. انتظار می‌رود که ابتکار بانکداری خصوصی نیز منجر به افزایش سودآوری شود، در حالی که به نظر می‌رسد نگرانی‌های اعتباری تحت تأثیر کاهش نرخ‌ها و بهبود معیارها ناشی از کاهش سهم پرتفوی دورریز، کم‌رنگ می‌شوند.

دست نتیجه، تحلیلگران به طور فزاینده‌ای به افزایش ارزش سهام CFG اشاره کرده و این سهام را به عنوان یک نقطه ورود جذاب برای بانکی که موقعیت مناسبی برای بهبود سودآوری و رشد سود هر سهم (EPS) در آینده دارد، می‌شناسند. خرید قوی در ریموند جیمز به این معناست که انتظار می‌رود این سهم حداقل 15 درصد بازدهی کلی داشته باشد و در مدت 6 تا 12 ماه آینده عملکرد بهتری نسبت به شاخص ترکیبی S&P/TSX از خود نشان دهد.

**Oklo Inc.**
**تحلیل وضعیت**: در روز پنج‌شنبه، Wedbush رتبه Outperform را برای Oklo Inc (NYSE: OKLO) با هدف قیمت 26 دلار تعیین کرد.

**خلاصه**: Wedbush بر موضع مثبت اوکلو تأکید کرد و افزایش تقاضای ناشی از هوش مصنوعی، افق‌های روشن‌تری را برای این شرکت فراهم می‌آورد.

Wedbush اشاره کرد که Oklo، یک تولیدکننده راکتورهای ماژولار کوچک (SMR) که در سال 2013 در سانتا کلارا تأسیس شده است، قصد دارد اولین راکتور ماژولار کوچک خود را تا سال 2027 راه‌اندازی کند. با حمایت سام آلتمن، ریزراکتور Aurora Oklo که قابلیت مقیاس‌پذیری تا 100 مگاوات دارد، بیش از 10 سال قبل از سوخت‌گیری آماده به کار خواهد بود.

خط لوله پروژه Oklo 93 درصد از برنامه استقرار خود در سال 2027 جلوتر است، به طوری که مراکز داده به عنوان بخشی از این برنامه، تأمین‌کنندگان اصلی توان محسوب می‌شوند.

تحلیلگران به مدل کسب‌وکار منحصر به فرد Oklo اشاره کرده و بیان کردند که این شرکت با فروش انرژی به مشتریان از طریق قراردادهای بلندمدت، درآمدهای مکرر و ساده‌سازی نظارتی را ایجاد می‌کند. با اینکه Oklo هنوز در مرحله قبل از کسب درآمد قرار دارد، پس از خرید Atomic Alchemy، برنامه‌ریزی کرده تا جریان‌های درآمدی اضافی از جمله فعالیت‌های بازیافت را تسریع بخشد.

به لطف انقلاب هوش مصنوعی و تقاضای فزاینده برای انرژی‌های پاک، Oklo در موقعیتی مناسب برای سرمایه‌گذاری در این روند قرار دارد. رتبه Outperform از سوی Wedbush به این معناست که “انتظار می‌رود بازده کلی سهام در مقایسه با میانگین بازده جهانی تحلیلگران در 6 تا 12 ماه آینده، بهتر باشد.”

**انرژی PBF**
**تحلیل وضعیت**: در روز جمعه، TD Cowen رتبه PBF Energy Inc (NYSE:PBF) را با هدف قیمت 20 دلار به فروش کاهش داد.

**خلاصه: TD Cowen به عملکرد نامطلوب پالایش PBF اشاره کرده و قرار گرفتن در معرض مناطق ساحل غربی را به عنوان یک عامل ریسک شناسایی کرد.**

TD Cowen اعلام کرده است که PBF در طی 1.5 سال گذشته به دلیل هزینه‌های بالای سیستم پالایشی و تفاوت‌های کم در کیفیت نفت سبک و سنگین، نتایج ضعیفی در پالایش هر بشکه ثبت کرده است. تحلیلگران تأکید کردند که وابستگی قابل توجه PBF به بازار ساحل غربی ممکن است تا سال 2025 تأثیر منفی داشته باشد، به ویژه با افزایش واردات گازوئیل تجدیدپذیر و کاهش تقاضای بنزین. TDC به ارزیابی PBF بر اساس ارزش فعلی خالص (NPV) و جریان نقدی آزاد (FCF) تا سال 2026 پرداخته و بازدهی 10 درصد و NPV EBITDA برابر با شش برابر درآمدها را پیش‌بینی کرده است، با سال 2026 به عنوان نقطه‌ای میانی در چرخه.

این ارزیابی شامل برآورد قیمت به ازای هر بشکه 1 دلار کمتر از سطح بازار در سال 2025 و 1 دلار بیشتر در سال 2026 به همراه نرمال‌سازی تفاوت‌های قیمت نفت سنگین و سبک است. TD Cowen همچنین اشاره کرد که PBF در حال حاضر با نسبت 5.5 برابر EV/EBITDA برای سال 2026 معامله می‌شود، که با توجه به تغییرات در ساختار سرمایه، در محدوده تاریخی تناسب خود قرار دارد، اگرچه تولید FCF محدود است.

پیشنهاد فروش از سوی TD Cowen نشان‌دهنده این است که “انتظار می‌رود سهام در طول 12 ماه آینده به بازدهی کل 10 درصد یا کمتر دست یابد.”**