با توجه به اینکه سرمایه‌گذاران به فرانک سوئیس به عنوان گزینه‌ای جایگزین برای ین ژاپن در تامین مالی معاملات حمل و نقل روی آورده‌اند، خطر وقوع افزایش ناگهانی در ارزش این ارز همواره وجود دارد.

فرانک سوئیس مدت‌هاست که بخشی از استراتژی محبوبی محسوب می‌شود که در آن معامله‌گران ارزهایی با نرخ بهره پایین را قرض گرفته و آنها را با ارزهای دیگر مبادله کرده تا دارایی‌هایی با بازدهی بالاتر خریداری کنند.

با کاهش ارزش ین، جذابیت فرانک سوئیس افزایش یافته است. معاملات مربوط به ین در ماه اوت تحت تأثیر داده‌های اقتصادی ناامیدکننده ایالات متحده و افزایش غیرمنتظره نرخ بهره توسط بانک مرکزی ژاپن، که منجر به آشفتگی‌های جهانی شد، به سرعت کاهش یافت.

بانک ملی سوئیس (SNB) نخستین بانک مرکزی بزرگی بود که به چرخه تسهیل پولی در اوایل سال جاری پیوست و اکنون نرخ بهره اصلی آن 1.25 درصد است، که این به سرمایه‌گذاران اجازه می‌دهد فرانک را به‌طور ارزان برای سرمایه‌گذاری در سایر بازارها قرض کنند.

در مقایسه، نرخ بهره در ایالات متحده بین 5.25 تا 5.50 درصد، در بریتانیا 5 درصد و در منطقه یورو 3.75 درصد است.

بنجامین دوبوآ، رئیس جهانی مدیریت همپوشانی در Edmond de Rothschild Asset Management Suisse، اشاره کرد: “فرانک سوئیس بار دیگر به عنوان ارزی برای تامین مالی مطرح شده است.”

**پایداری**

فرانک سوئیس در برابر دلار به بالاترین سطح خود در هشت ماه اخیر و در برابر یورو به نزدیکی بالاترین سطح در 9 سال اخیر رسیده است، که نشان‌دهنده وضعیت آن به عنوان یک ارز امن و انتظارات برای کاهش نرخ بهره در اروپا و ایالات متحده است.با این حال، سرمایه‌گذاران به دنبال کاهش تدریجی ارزش ارز هستند که ممکن است بازده معاملات حامل را افزایش دهد.

داده‌های کمیسیون معاملات آتی کالای ایالات متحده نشان می‌دهد که با وجود اینکه سفته‌بازان ناگهان به موقعیت خرید 2 میلیارد دلاری ین رسیده‌اند، همچنان با یک موقعیت کوتاه 3.8 میلیارد دلاری در برابر فرانک سوئیس باقی مانده‌اند. تحلیلگران معمولاً یک موقعیت فروش بزرگ را نشانه‌ای از استفاده از یک ارز برای تامین مالی معاملات حمل و نقل می‌دانند.

کمال شارما، استراتژیست ارشد بانک مرکزی G10 FX، اظهار داشت: “در حال حاضر ریسک دو طرفه در برابر ین بیشتر از هر زمان دیگری است. فرانک سوئیس به‌طور منطقی به عنوان ارزی برای تامین مالی به نظر می‌رسد.”

بانک آف آمریکا به سرمایه‌گذاران توصیه می‌کند که در برابر فرانک، پوند استرلینگ خریداری کنند، با این استدلال که پوند به دلیل شکاف بزرگ نرخ بهره میان سوئیس و بریتانیا، می‌تواند در آینده شاهد افزایش باشد.

به نظر می‌رسد SNB در ماه‌های آینده با کاهش تورم، به کاهش بیشتر نرخ بهره ترغیب شود. این امر می‌تواند هزینه‌های استقراض فرانک را کاهش دهد و آن را برای افرادی که قبلاً از آن وام گرفته‌اند، مقرون به صرفه‌تر کند.

به نظر می‌رسد بانک‌های مرکزی از تقویت بیشتر ارز خود امتناع می‌کنند، چرا که این مسئله می‌تواند برای صادرکنندگان مشکلاتی به‌وجود آورد. بانک آف آمریکا و گلدمن ساکس بر این باورند که SNB در ماه اوت اقدام به تضعیف ارز کرده است.

مایکل کیهیل، استراتژیست ارز در گلدمن ساکس، پیش‌بینی می‌کند که SNB برای جلوگیری از افزایش ارزش فرانک می‌تواند از طریق مداخله یا کاهش نرخ بهره اقدام کند.

**ریسک‌های ذاتی**

با این حال، سوئیس به عنوان یک ارز در بازارهای مالی می‌تواند غیرقابل اعتماد باشد.در شرایطی که سرمایه‌گذاران احساس ناامنی کنند، مستعد انباشت فرانک به عنوان پناهگاه امن هستند.کیهیل افزود که فرانک به بهترین شکل به عنوان یک ارز تامین مالی در زمان‌های خوش‌بینی سرمایه‌گذاران استفاده می‌شود.

همان‌طور که افزایش ناگهانی در ارزش ین نشان داد، افزایش سریع ارزهای مورد استفاده برای تامین مالی معاملات حمل و نقل می‌تواند منجر به از بین رفتن سودها و خروج سریع سرمایه‌گذاران از موقعیت‌های خود