بارکلیز: فدرال رزرو “یک بررسی واقعیت ضروری برای معاملات خوش‌بینانه ترامپ” ارائه کرده است

طبق تحلیل استراتژیست‌های بارکلیز، موضع جنگ‌طلبانه فدرال رزرو در آخرین نشست FOMC، “یک بررسی واقعیت ضروری برای معاملات خوش‌بینانه ترامپ” را به همراه داشته است. استراتژیست‌ها به رهبری امانوئل کائو در یادداشت روز جمعه خود بیان کردند: «خوش‌بینی در برخی از بخش‌های بازار سهام ایالات متحده به وضوح رو به کاهش است.»

آن‌ها همچنین به نظرسنجی هیئت کنفرانس اشاره کردند که نشان‌دهنده دست‌یابی انتظارات مصرف‌کنندگان نسبت به افزایش قیمت سهام به بالاترین سطح از سال 1987 تا کنون است. این خوش‌بینی با رکوردهای جدید در دارایی‌هایی همچون بیت‌کوین و عملکرد بهتر بخش‌های فناوری و رشد ایالات متحده که سایر بخش‌ها را تحت تأثیر قرار داده، همزمان بوده است. بارکلیز به deteriorating market breadth اشاره و یادآور شد که رکورد تعداد روزهای نزولی در برابر روزهای صعودی، این موضوع را تأیید می‌کند.

با وجود اشتیاق خرده‌فروشی و خریدهای سیستماتیک، سرمایه‌گذاران نهادی محتاط شده و برخی از آن‌ها اقدام به کاهش exposure خود در بازار کردند. استراتژیست‌ها اظهار داشتند: «در واقع، اگرچه اخیراً با اکثریتی از سرمایه‌گذاران خوش‌بین آمریکایی مواجه بودیم که تمایلی به عقب‌نشینی نداشتند، اما بسیاری از آن‌ها به دلیل نگرانی نسبت به رونق خرده‌فروشی، سبدهای خود را کاهش دادند.»

آن‌ها افزودند: «بنابراین، آخرین عقب‌نشینی ناشی از فدرال رزرو ممکن است برای برخی تعجب‌آور نباشد و در نهایت می‌تواند ورود سرمایه به بازار در سال جدید را تسهیل کند، با توجه به اینکه انتظارات政策 اکنون دوباره تنظیم شده‌اند.»

بارکلیز به موضع جنگ‌طلبانه فدرال رزرو به عنوان یک کاتالیزور بالقوه برای عقب‌نشینی بازار اشاره کرده و خاطرنشان کرد که این پیام به سرمایه‌گذاران یادآوری می‌کند که سیاست‌های تورم‌زا می‌تواند کاهش تورم را به تأخیر اندازد و کاهش نرخ بهره را در آینده دشوارتر کند.

بازدهی 10 ساله خزانه‌داری ایالات متحده به سطح 4.5 درصد رسیده است، که به عنوان آستانه‌ای در نظر گرفته می‌شود که ممکن است بر بازار سهام از لحاظ وسعت و جهت تأثیر منفی بگذارد.استراتژیست‌ها هشدار دادند: «با کاهش نفوذ فدرال رزرو و سیگنال‌های طولانی‌مدت، ما معتقدیم که این موضوع می‌تواند یک ریسک کلیدی در سال 2025 باشد و ممکن است صعود بازار را کند یا محدود کند.»

آن‌ها افزودند: «میزان و سرعت تحقق دکترین ترامپ ممکن است بر رشد، تورم و مسیر سیاست‌ها تأثیر گذاشته و نوسانات بیشتری را ایجاد کند.»با این حال، عدم قطعیت سیاست تنها به فدرال رزرو محدود نمی‌شود. طبق ارزیابی بارکلیز، احیای بحث سقف بدهی حتی قبل از ورود دولت جدید، نشان می‌دهد که نوسانات سیاسی و حاشیه‌گرایی ممکن است به یک ویژگی دائمی در چهار سال آینده تبدیل شود.

استراتژیست‌ها پیش‌بینی می‌کنند که این عدم اطمینان احتمالاً بازارها را در سال 2025 تحت تأثیر قرار خواهد داد و ممکن است به نفع اروپا باشد.

سهام بازار اروپا از زمان انتخابات به طور قابل توجهی از بازارهای ایالات متحده عقب‌تر مانده و شکاف عملکردی شدیدی ایجاد کرده است. با این حال، موضع جنگ‌طلبانه فدرال رزرو ممکن است منجر به محدود شدن این واگرایی در سال آینده شود.

علاوه بر این، عملکرد ضعیف اروپا، بازارهای آن را کمتر شلوغ کرده است و به این ترتیب، ارزیابی‌ها و پویایی بازار نسبت به شرایط شدیدتر در ایالات متحده کمتر تحت تأثیر واقع شده است.