در آغاز هفته جاری، ارزهای آسیایی توانستند بخشی از افت ارزش اخیر خود را جبران کنند. این تغییرات همزمان با عقب‌نشینی نسبی ارزش دلار آمریکا رخ داد؛ موضوعی که در آستانه ضرب‌الاجل چهارم مارس برای تصمیم‌گیری رئیس‌جمهور وقت ایالات متحده، دونالد ترامپ، درباره اعمال تعرفه‌های تجاری جدید، توجه بازارها را به خود جلب کرده بود. در ادامه برای تحلیل کامل بازار همراه کالج پیپس باشید.

انتشار داده‌های شاخص مدیران خرید (PMI) از سوی چین و ژاپن که فراتر از انتظارات بود، تا حدی بر فضای کلی بازارهای آسیایی تأثیر مثبت گذاشت. با این حال، این بهبود چشمگیر در شاخص‌های اقتصادی به حرکات گسترده و معنادار در بازار ارز منجر نشد و بیشتر به‌عنوان سیگنالی احتیاطی تلقی شد.

طی هفته گذشته، ارزهای آسیایی به دلیل تقویت دلار تحت فشار بودند. انتظارات برای اعمال تعرفه‌های تجاری جدید از سوی آمریکا و انتشار داده‌های تورمی (شاخص قیمت PCE) که نشان‌دهنده تداوم فشارهای تورمی در ایالات متحده بود، موقعیت دلار را تقویت کرد. این شرایط در حالی بود که شاخص‌های مربوط به اعتماد مصرف‌کنندگان در آمریکا افت نشان داده بودند؛ موضوعی که نتوانست جلوی رشد ارزش دلار را بگیرد.

سایه سنگین تعرفه‌های تجاری جدید بر سر بازارهای جهانی
انتظارات برای تشدید سیاست‌های تجاری آمریکا در قبال چین همچنان ذهن فعالان اقتصادی را درگیر کرده است.

در میان ارزهای آسیایی، ین ژاپن با وجود انتشار داده‌های بهتر از حد انتظار از بخش تولید این کشور، با کاهش ۰.۳ درصدی در برابر دلار مواجه شد. البته این داده‌ها نشان دادند که تولید ژاپن هنوز در محدوده انقباضی قرار دارد و روند بازگشت به رشد پایدار، زمان‌بر خواهد بود.

در همین حال، دلار استرالیا تحت تأثیر انتشار داده‌های اقتصادی متناقض درباره تورم، سود شرکت‌ها و وضعیت بازار کار در سه‌ماهه چهارم سال، تغییر محسوسی را تجربه نکرد و در برابر دلار آمریکا تقریباً ثابت باقی ماند.

عقب‌نشینی موقت دلار در آستانه تصمیم تعرفه‌ای ترامپ

شاخص ارزش دلار آمریکا و قراردادهای آتی مرتبط با آن در معاملات روز دوشنبه حدود ۰.۴ درصد کاهش یافتند و بخشی از رشد قابل توجه روز جمعه را پس دادند. تهدیدهای تعرفه‌ای ترامپ در روزهای گذشته نیروی محرکه اصلی رشد دلار بودند. در همین راستا، وزیر بازرگانی آمریکا اعلام کرد که از روز سه‌شنبه تعرفه‌های جدیدی بر واردات از مکزیک و کانادا اعمال می‌شود. با این حال، ترامپ هنوز درباره اجرای کامل تعرفه ۲۵ درصدی برنامه‌ریزی شده، تصمیم نهایی را نگرفته است.

در کنار این اقدامات، یک تعرفه اضافی ۱۰ درصدی نیز از این هفته روی کالاهای چینی اعمال می‌شود؛ اقدامی که در امتداد تعرفه‌های مشابهی است که در ماه فوریه اجرایی شده بود. این برنامه‌های تجاری، هم دلار را تقویت کرده و هم نگرانی‌های گسترده‌ای را درباره آثار تورمی این سیاست‌ها ایجاد کرده است. تحلیلگران معتقدند که در صورت اجرای تعرفه‌های جدید، واردکنندگان آمریکایی با هزینه‌های بالاتری روبرو شده و این امر می‌تواند به رشد نرخ تورم در آمریکا دامن بزند.

سیگنال‌های متناقض تورمی و چشم‌انداز نرخ بهره

در هفته گذشته، انتشار داده‌های شاخص قیمت PCE (معیار ترجیحی بانک مرکزی آمریکا برای سنجش تورم) نشان داد که نرخ تورم همچنان بالاتر از هدف ۲ درصدی فدرال رزرو باقی مانده است. این موضوع باعث شده تا احتمال کاهش نرخ بهره در آینده نزدیک کمرنگ شود.

علاوه بر این، بازارها چشم به گزارش مهم اشتغال آمریکا (NFP) دوخته‌اند که قرار است در پایان این هفته منتشر شود و می‌تواند سرنخ‌های تازه‌ای درباره مسیر سیاست پولی آمریکا ارائه دهد.

بهبود تدریجی و نگاه محتاطانه سرمایه‌گذاران

داده‌های منتشر شده درباره فعالیت‌های تولیدی و غیرتولیدی در چین نشان داد که اقتصاد این کشور در ماه فوریه عملکرد بهتری از انتظارات داشته است. این روند مثبت، تا حدی نتیجه سیاست‌های حمایتی گسترده‌ای است که دولت چین از اواخر سال ۲۰۲۴ به اجرا گذاشت. با این حال، سرمایه‌گذاران همچنان با نگرانی آثار تعرفه‌های تجاری آمریکا را دنبال می‌کنند. موضع‌گیری‌های سختگیرانه ترامپ علیه پکن، امیدها برای کاهش تنش‌های تجاری را کمرنگ کرده است.

در همین راستا، این خوش‌بینی‌های اقتصادی نتوانست تأثیر معناداری بر ارزش یوان بگذارد و نرخ برابری دلار به یوان (USD/CNY) در معاملات روز دوشنبه ۰.۱ درصد افزایش یافت.

در سایر نقاط آسیا، نرخ برابری دلار به دلار سنگاپور (USD/SGD) و دلار به روپیه هند (USD/INR) تغییر چندانی نداشت و هر دو جفت‌ارز در محدوده‌های ثابت خود معامله شدند.

بازارهای آسیایی در حالی هفته جدید را آغاز کرده‌اند که همچنان سایه سنگین تنش‌های تجاری میان آمریکا و شرکای اصلی‌اش، به‌ویژه چین، بر چشم‌انداز اقتصادی منطقه فشار وارد می‌کند. هرچند انتشار داده‌های امیدوارکننده از چین و ژاپن تا حدی از افت ارزش ارزهای آسیایی جلوگیری کرد، اما عدم اطمینان نسبت به سیاست‌های تجاری آمریکا و آثار تورمی احتمالی ناشی از آن، فضای کلی بازار را محتاطانه نگه داشته است. در نهایت، به نظر می‌رسد مسیر آینده بازارها به تصمیم‌گیری‌های کلیدی در واشنگتن و واکنش‌های اقتصادی پکن و دیگر اقتصادهای بزرگ آسیا گره خورده باشد.

آخرین تحلیل بازارهای مالی در یک نگاه با کالج پیپس