پیش‌بینی وضعیت بازار سهام ایالات متحده در سال 2025: آیا رشد سود می‌تواند شاخص S&P 500 را تا پایان سال به 6800 برساند؟

با نزدیک شدن به پایان سال 2024، وال استریت سال دیگری از دستاوردهای چشمگیر را تجربه کرده است. شاخص S&P 500 تقریباً 25٪ افزایش یافته و شاخص Nasdaq Composite حدود 31٪ رشد داشته است که بیانگر عملکرد قوی بازار در سال 2023 می‌باشد. سرمایه‌گذارانی که پرتفوی‌های متنوعی را حفظ کرده‌اند، بازده قابل توجهی را تجربه کرده و شاخص‌های اصلی به بالاترین حد خود رسیده‌اند. با این حال، پس از دو سال متوالی رشد استثنایی، فعالان بازار این سوال را مطرح می‌کنند که آیا این روند صعودی در سال 2025 ادامه خواهد داشت یا نشانه‌هایی از کاهش قریب‌الوقوع وجود دارد.

بررسی عملکرد اقتصادی 2024: تداوم موتور اقتصادی قوی

علی‌رغم نگرانی‌ها در مورد تورم و افزایش نرخ‌های بهره، اقتصاد ایالات متحده در سال 2024 نشان‌دهنده انعطاف‌پذیری قابل‌توجهی بوده است. پیش‌بینی می‌شود که تولید ناخالص داخلی سال را با رشد 2.8 درصدی به پایان برساند که از هزینه‌های مستمر مصرف‌کنندگان و رشد قوی اشتغال ناشی می‌شود. نرخ بیکاری در سطح 4.2٪ ثابت مانده و تورم، که در اوج خود در سال 2022 بیش از 9٪ بود، به‌طور قابل توجهی کاهش یافته و اکنون به 2.7٪ رسیده است. فعالیت‌های خرده‌فروشی، مسافرت و غذاخوری در این مدت قوی باقی مانده و به تقویت توسعه اقتصادی کمک کرده است.

موضوع اصلی سال 2024، افزایش سرمایه‌گذاری در حوزه هوش مصنوعی (AI) بود. شرکت‌ها میلیاردها دلار در زیرساخت‌های هوش مصنوعی، فناوری نیمه‌هادی و مراکز داده سرمایه‌گذاری کردند. انویدیا (NVDA) به عنوان رهبر این انقلاب، در صدر رالی بازار قرار گرفت و به نمادی از هیجان هوش مصنوعی در وال استریت تبدیل شد. همچنین، مایکروسافت (MSFT) و آلفابت (GOOGL) با بهره‌گیری از قابلیت‌های هوش مصنوعی، نقش مؤثری در گسترش خدمات رایانش ابری و سازمانی ایفا کردند. با این حال، در ادامه سال، ارزش‌گذاری‌های فناوری نشانه‌هایی از گرم شدن بیش از حد را نشان می‌دهند و برخی از سهام پیشرو نسبت به اوج‌های نوامبر کاهش یافته‌اند.

چشم انداز اقتصادی برای سال 2025 حکایت از رشد آهسته‌تر اما ثابت دارد. طبق پیش‌بینی‌ها، اقتصاد ایالات متحده در سال 2025 به مسیر خود ادامه خواهد داد، هرچند با سرعت متوسط‌تری. تولید ناخالص داخلی به میزان 2.5 درصد رشد خواهد کرد که نشان‌دهنده رشد ثابت اما کُندتر است. همچنین انتظار می‌رود تورم در سطح 2.4 درصد تثبیت شود، که اندکی بالاتر از هدف 2 درصدی فدرال رزرو بوده اما در مجموع قابل کنترل است.

سیاست پولی فدرال رزرو در شکل‌دهی به عملکرد بازار نقش بسیار حیاتی خواهد داشت. در حالی که بازارها دو کاهش ۲۵ واحدی نرخ را برای سال ۲۰۲۵ پیش‌بینی می‌کنند، مقامات فدرال رزرو رویکرد محتاطانه‌تری را در پیش گرفته و نظارت بیشتری بر احتمال شعله‌ور شدن مجدد تورم دارند. این رویکرد «بیشتر برای مدت طولانی‌تر»، ممکن است روند صعودی سهام با ارزش بالا، به ویژه در بخش‌های حساس به نرخ، را محدود کند.

مؤسسات مالی نظیر JPMorgan Chase (JPM) و Goldman Sachs (GS) در این شرایط بازار، به خوبی برای سرمایه‌گذاری موقعیت‌سازی کرده‌اند. نرخ‌های بالاتر معمولاً به افزایش سودآوری بانک‌ها از طریق بالاتر رفتن حاشیه سود خالص منجر می‌شود، در حالی که تداوم قدرت اقتصادی به رشد وام‌گیری و فعالیت‌های بانکداری سرمایه‌گذاری کمک خواهد کرد.

پیش‌بینی بازار برای سال 2025: چشم‌انداز S&P 500.

چشم‌انداز شاخص S&P 500 برای سال 2025 به‌طور کلی حکایت از خوش‌بینی محتاطانه دارد. تحلیلگران پیش‌بینی می‌کنند که این شاخص ممکن است به محدوده 6400 تا 6800 واحد صعود کند، که این امر نشان‌دهنده افزایش احتمالی 7 تا 14 درصدی نسبت به سطوح کنونی است. با این حال، تعدادی از استراتژیست‌ها نسبت به احتمال تکرار عملکرد مشابه با افزایش بیش از 20 درصدی در سال 2025 هشدار می‌دهند. از منظر تاریخی، در حالتی که S&P 500 دو سال متوالی 20 درصد سود را ثبت کند، سال بعد به‌طور متوسط با 7 درصد بازدهی مواجه شده و شانس کسب بازده مثبت نیز 67 درصد برآورد می‌شود.

محرک اصلی برای رشد پایدار S&P 500 در سال 2025، مؤلفه اصلی درآمد شرکت‌ها خواهد بود، که پیش‌بینی می‌شود با افزایش 15 درصدی همراه باشد، در حالی که رشد تخمینی درآمد در سال 2024 برابر با 9.5 درصد است. علاوه بر این، انتظار می‌رود که به‌ویژه درآمدهای بخش فناوری با سرعت بیشتری، حدود 20 درصد، رشد کند که نشان‌دهنده نقش کلیدی این بخش در تحرک بازار است.

بخش‌هایی که باید موردبررسی قرار گیرند: فرصت‌ها و ریسک‌ها
فناوری در سال 2025 همچنان بر عناوین خبری تسلط خواهد داشت و پیش‌بینی می‌شود سرمایه‌گذاری‌های مرتبط با هوش مصنوعی افزایش قابل توجهی داشته باشند. انویدیا به عنوان یک بازیگر اصلی در این عرصه باقی خواهد ماند، اما سرمایه‌گذاران ممکن است بنا به ارزیابی‌های بالای این حوزه احتیاط بیشتری به خرج دهند. تحلیلگران پیش‌بینی می‌کنند که درآمد بخش فناوری 20 درصد رشد کند و از رشد 12 درصدی بازار به طور چشمگیری پیشی بگیرد.

بی‌تردید، بخش مراقبت‌های بهداشتی نیز در مسیر بازگشت قرار دارد. در سال 2024، این بخش تنها 3 درصد رشد داشت اما داده‌های تاریخی نشان می‌دهند که سهام بیوتکنولوژی معمولاً بعد از اولین کاهش نرخ بهره در چرخه تسهیل فدرال رزرو، عملکرد بهتری نسبت به بازار گسترده‌تر دارند. شرکت‌های Eli Lilly (LLY) و Amgen (AMGN) به عنوان کاندیداهای بارز برای رشد موفق در نظر گرفته می‌شوند؛ Eli Lilly از موفقیت داروهای کاهش وزن مشهور بهره‌برداری می‌کند و Amgen ثبات دفاعی ارائه می‌دهد.

صنایع و انرژی نیز می‌توانند از ادامه سرمایه‌گذاری در زیرساخت‌ها و تلاش‌های احیا بهره‌مند شوند. جنرال الکتریک (GE) در حال سرمایه‌گذاری بر تقاضای انرژی‌های تجدیدپذیر و صنعت هوانوردی است، در حالی که ExxonMobil (XOM) و NextEra Energy (NEE) گزینه‌های جذابی در بازار انرژی به شمار می‌روند. پرداخت مستمر سود سهام از سوی اکسون و رهبری NextEra در حوزه انرژی‌های تجدیدپذیر می‌تواند برای سرمایه‌گذاران گزینه‌های پایدار و با پتانسیل رشد به همراه داشته باشد.

سیاست سیاسی و مالی: تأثیر سیاست‌های ترامپ
بازگشت پرزیدنت ترامپ به کاخ سفید فرصتی جدید اما با عدم اطمینان برای بازار ایجاد خواهد کرد. انتظار می‌رود سیاست‌های طرفدار کسب‌وکار، از جمله کاهش مالیات و کاهش مقررات، به افزایش سرمایه‌گذاری کمک کرده و به نفع بخش‌های مالی، انرژی و صنایع باشد. با این حال، تعرفه‌های ۲۵ درصدی مطرح‌شده بر کالاهای کانادایی و مکزیکی، به همراه هزینه ۱۰ درصدی برای واردات چینی، می‌تواند ریسک‌هایی را در پی داشته باشد که ممکن است بر رشد بازار و عملکرد شرکت‌های چندملیتی تأثیرگذار باشد.

تحلیلگران در ارزیابی اهمیت این سیاست‌ها نظر واحدی ندارند. برخی تعرفه‌ها را راهبردی برای مذاکره می‌دانند، در حالی که دیگران در مورد اختلالات ممکن در زنجیره تأمین جهانی نگرانند. به هر حال، اکثر تحلیلگران بر این باورند که محرک‌های مالی و هزینه‌های زیرساختی می‌توانند به توازن بخشیده و به توسعه ادامه دهند.

سهام با سرمایه کوچک: یک شمشیر دو لبه
سهام با سرمایه کوچک تا سال 2025 همچنان ممکن است نگران‌کننده باقی بماند. بیش از 40 درصد از سهام راسل 2000 در حال حاضر سودآور نیستند که این رقم به بالاترین سطح خود از سال 1995 نزدیک شده است. همچنین، سهام‌های کوچک با نرخ بدهی شناور به میزان قابل توجهی (55 درصد) نسبت به سهام بزرگ (24 درصد) بیشتری دارند و در برابر نرخ‌های بهره بالا آسیب‌پذیرتر هستند.

اگرچه در صورت تحقق کاهش نرخ‌ها، سهام‌های کوچک ممکن است رشد کنند، اما در صورت به تأخیر افتادن یا کاهش این نرخ‌ها، خطر عملکرد ضعیف همچنان ادامه خواهد داشت.

نتیجه‌گیری: رویکردی متوازن برای سال 2025
با ورود سرمایه‌گذاران به سال 2025، تنوع و مدیریت ریسک از اهمیت ویژه‌ای برخوردار خواهد بود. در حالی که زمینه اقتصادی همچنان مطلوب به نظر می‌رسد، ارزیابی‌های بازار در حال افزایش است و نباید احتمال مواجهه با چالش‌ها را نادیده گرفت. پیش‌بینی می‌شود که S&P 500 بین 6400 تا 6800 افزایش یابد که نشان‌دهنده خوشبینی محتاطانه است، اما بر ضرورت ایجاد یک سبد متوازن تأکید دارد. تخصیص به بخش‌های دفاعی مانند مراقبت‌های بهداشتی، نگهداری از تعامل با هوش مصنوعی و شرکت‌های پیشرو در فناوری، و تعادل سبد سهام با اوراق قرضه می‌تواند موجب ایجاد انعطاف