پیش‌بینی ین ژاپن برای سال 2025: اهمیت روند مصرف و صادرات خصوصی

**چشم‌انداز و روندهای اقتصادی کلیدی**

اقتصاد ژاپن در سه‌ماه سوم سال 2024 به میزان 0.3 درصد رشد کرد که کاهش نسبی نسبت به رشد 0.5 درصدی در سه‌ماه دوم سال 2024 را نشان می‌دهد.

تأثیر مخارج سرمایه‌گذاری و تقاضای خارجی بر اقتصاد محسوس بوده است؛ به طوری که تقاضای جهانی، روند تقاضای خارجی را تحت تأثیر منفی قرار داده است. در این سه‌ماه، مصرف خصوصی با وجود مشکلات خارجی، به رشد اقتصاد ژاپن کمک کرد، اما همچنان در سطحی پایین‌تر از وضعیت قبل از شیوع COVID-19 باقی مانده است. ضعف ین نیز به کاهش قدرت خرید خانوارها و لذا تأثیر منفی بر رشد اقتصادی دامن زده است.

براساس پیش‌بینی‌های اس‌اندپی گلوبال، انتظار می‌رود اقتصاد ژاپن در سال 2024 به میزان 0.3 درصد منقبض شود که این موضوع نشان‌دهنده چالش‌های جدی در زمینه تقاضای داخلی و خارجی است. در همین حال، جفت ارز USD/JPY در مسیر یک دوره افزایش چهار ساله قرار دارد و در حال حاضر با 10.91 درصد افزایش به 156.364 رسیده است.

**چالش‌ها و فرصت‌های حیاتی**

بانک مرکزی ژاپن تا سال 2025 با چالش‌های متعددی از جمله ضعف ین، حمایت‌گرایی جهانی و مسائل جمعیتی داخلی روبرو خواهد بود. به علاوه، خطرات ژئوپلیتیکی، از جمله جنگ تجاری ایالات متحده و چین، می‌تواند رقابت منطقه‌ای ژاپن و روند تقاضا را دچار اختلال کند.

این چالش‌ها لزوم بازنگری در سیاست‌ها را به منظور حفظ رشد اقتصادی و کاهش فشارهای ناشی از عوامل داخلی و خارجی برجسته می‌کند.

**موقعیت‌یابی اقتصادی جهانی**

ژاپن با تکیه بر صادرات، در بین پنج تجارت برتر جهانی قرار دارد. صادرات اصلی این کشور شامل خودرو، تجهیزات الکترونیکی، نیمه‌هادی‌ها و ماشین‌آلات صنعتی است. شرکای تجاری اصلی شامل چین، اتحادیه اروپا، ایالات متحده، کره جنوبی و دیگر کشورهای آسیایی مانند تایوان می‌باشند.

در نوامبر 2024، صادرات 3.8 درصد نسبت به سال گذشته افزایش یافت، در حالی که واردات 3.8 درصد کاهش یافته و منجر به کسری تجاری به میزان 117.6 میلیارد ین شد. قابل توجه است که تقاضا از سوی چین همچنان به تقویت صادرات ادامه می‌دهد و در ماه نوامبر نسبت به مدت مشابه سال گذشته 4.1 درصد افزایش یافته است. با این وجود، مشکلات اقتصادی اروپا بر تقاضای کالاهای ژاپنی تأثیرگذار بوده و صادرات به اروپای غربی 8.5 درصد کاهش یافته است. همچنین، تقاضا از سوی ایالات متحده در 12 ماه گذشته کاهش یافته که نشان‌دهنده تضعیف فعالیت‌های بخش تولید در این کشور است.

روندهای اخیر صادرات بر اهمیت تقاضا از آسیا برای آینده صادرات تأکید می‌کند. آسیا در ماه نوامبر 55 درصد از صادرات ژاپن را به خود اختصاص داده است که در مقایسه با آمریکا با 18 درصد و اروپای غربی با 10 درصد، رقم قابل توجهی است. چین به تنهایی 18 درصد از صادرات ژاپن را شکل می‌دهد.

** تحلیل سناریو **

 سناریوی خوش‌بینانه
رشد سریع دستمزدها در سه‌ماهه اول می‌تواند به افزایش اعتماد مصرف‌کننده و هزینه‌های خانوار کمک کند. همچنین، اتخاذ رویکرد جنگ‌طلبانه‌تر توسط بانک مرکزی ژاپن (BoJ) ممکن است تقاضای ین ژاپن را افزایش دهد و در نتیجه قیمت واردات و هزینه‌های زندگی کاهش یابد. این سناریو می‌تواند موجب تقویت مصرف خصوصی شود.

علاوه بر این، با اجتناب از تنش‌های تجاری میان ایالات متحده و چین و افزایش تقاضای جهانی، اقتصاد چین ممکن است شتاب بیشتری بگیرد. بهبود تقاضای جهانی می‌تواند اثرات تقویت ین ژاپن را متعادل کند و به صادرات کمک نماید.

تقاضای قوی داخلی و خارجی ممکن است از رشد اقتصادی بیش از ۱.۳ درصد در سال ۲۰۲۵ حمایت کند که این میزان بیشتر از پیش‌بینی رشد S&P Global خواهد بود.

سناریوی محافظه‌کارانه
ثبات دستمزدها و افزایش مداوم تورم می‌تواند اعتماد مصرف‌کننده را تضعیف کند. بانک مرکزی ژاپن ممکن است به دلیل رشد ضعیف دستمزدها، افزایش نرخ بهره را به تأخیر بیندازد که این موضوع منجر به افزایش قیمت واردات و هزینه‌های زندگی خواهد شد. در این حالت، انتظارات مربوط به رشد اقتصادی ناشی از مصرف خصوصی تحقق نخواهد یافت.

تشدید تنش‌های تجاری می‌تواند تأثیر منفی بر صادرات و رشد اقتصادی داشته باشد و احتمال کاهش رشد اقتصادی ژاپن به زیر ۰.۵ درصد تا انتهای سه‌ماهه سوم سال ۲۰۲۴ وجود دارد.

تأثیر بر جفت ارز USD/JPY
یک رویکرد تهاجمی‌تر از سوی بانک مرکزی ژاپن با احتمال افزایش نرخ بهره تا ۱ درصد، می‌تواند جفت ارز USD/JPY را به زیر ۱۲۰ کاهش دهد و سطوح قبل از شیوع کووید-۱۹ را بازسازی کند. نوسانات بازار، افزایش نرخ بهره از سوی بانک مرکزی ایالات متحده و کاهش تجارت با استفاده از ین ممکن است کاهش USD/JPY را تسریع بخشد.

از سوی دیگر، رشد ضعیف دستمزدها، کاهش مصرف خصوصی، تنش‌های تجاری میان ایالات متحده و چین، و رویکرد محتاطانه بانک مرکزی ژاپن ممکن است جفت ارز USD/JPY را به سمت ۲۰۰ سوق دهد، سطحی که آخرین بار در دهه ۱۹۸۰ مشاهده شده است. شایان ذکر است که حرکت به سمت ۱۶۰ می‌تواند تهدیدهایی برای مداخلات ارزی به وجود آورد که ممکن است برای جلوگیری از تضعیف قابل توجه ین کافی نباشد.

در این راستا، از روندهای اقتصادی ژاپن و تصمیمات سیاستی برای پیش‌بینی تغییرات بازار و تنظیم استراتژی‌های خود آگاه باشید.