اقتصاددانان بانک آمریکا (BofA) اعلام کردند: پیشتازی بازارها از فدرال رزرو

آخرین داده‌های شغلی نگرانی‌ها را افزایش داده که اقتصاد ایالات متحده با یک دوره رکود مواجه است، که منجر به بحث‌هایی در میان سرمایه‌گذاران شده که ممکن است فدرال رزرو نیاز به تسریع در برنامه‌های کاهش نرخ بهره خود برای احیای رشد اقتصادی داشته باشد.بازارهای مالی اکنون انتظار دارند که بیش از 100 واحد پایه (bp) کاهش نرخ بهره تا پایان سال اعمال شود، با احتمال زیاد کاهش 50 واحد پایه در ماه سپتامبر.

اقتصاددانان بانک آمریکا (BofA) اعلام کردند: “کاهش نرخ بهره در سپتامبر اکنون تقریباً قطعی است، اما ما فکر نمی‌کنیم که اقتصاد نیاز به کاهش‌های تهاجمی و اندازه رکود داشته باشد.” آنها معتقدند که ضعف ضعیف ارقام اشتغال ماه جولای به دلیل شرایط آب و هوایی بوده و به چندین نشانه اشاره می‌کنند.

به طور خاص، اقتصاددانان اشاره کردند که تعداد افرادی که به دلیل بدی آب و هوا قادر به کار نبوده‌اند، در ماه جولای به 436,000 نفر رسید، حدود ده برابر میانگین ماه جولای. علاوه بر این، ساعات کاری کارگران تولیدی و غیرنظارتی کاهش یافته و تقریباً تمام افزایش نرخ بیکاری به دلیل اخراج‌های موقت بوده است.

آنها نوشتند: “این موارد به طور کلی نشان‌دهنده ضعف موقت است. اشتغال می‌تواند بازگشت کند و نرخ بیکاری ممکن است ماه آینده کاهش یابد.”

افزایش دو دهم درصدی در نرخ بیکاری به 4.3% باعث ایجاد قانون ساهام شد – یک شاخص اقتصادی که نشان‌دهنده رکود است زمانی که میانگین سه ماهه نرخ بیکاری حداقل 0.5 واحد درصد بالاتر از کمترین میزان آن در 12 ماه گذشته باشد. با این حال، اقتصاددانان بانک آمریکا گفتند که رکودهای ایالات متحده معمولاً بدون اخراج‌های قابل توجه رخ نمی‌دهند که همچنان بسیار پایین باقی مانده‌اند.

آنها افزودند: “ما فکر می‌کنیم که افزایش نرخ بیکاری در سال گذشته به دلیل مشارکت بالا و مهاجرت بوده که عرضه نیروی کار را افزایش داده است. نرخ بیکاری بالاتر که نشان‌دهنده نرمی است می‌تواند منجر به کاهش بیشتر نرخ بهره از سوی فدرال رزرو شود، اما نه کاهش‌های بزرگ.”

آنها همچنین نسبت به این که خروجی ضعیف تولیدی نشان‌دهنده خطر رکود در این دوره توسعه باشد، تردید دارند. شاخص تولید ISM به سطوحی بازگشته که در بسیاری از دوره‌های پس از کووید دیده شده است. تولید، محرک اصلی بهبود پس از همه‌گیری نبوده؛ بلکه خروجی خدمات و اشتغال همراه با آن پیشگام بوده‌اند.

بانک آمریکا اکنون پیش‌بینی می‌کند که چرخه کاهش نرخ بهره از سپتامبر آغاز شود، با کاهش 25 واحد پایه در هر سه ماه تا رسیدن به نرخ نهایی 3.25-3.5% تا اواسط 2026.آنها گفتند: “کاهش نرخ بهره تهاجمی 50 واحد پایه یا بیشتر در مواقع اضطراری انجام می‌شود، همانطور که اقدامات بین جلسات انجام می‌شود. آیا ممکن است به آنجا برسیم؟ مطمئناً. اما ما هنوز در آنجا نیستیم.”

به گفته اقتصاددانان، داده‌ها نشان می‌دهد که خطرات به سمت افزایش نرمی بازار کار و کاهش ریسک تورمی حرکت کرده‌اند. اگر این روند ادامه یابد، فدرال رزرو ممکن است نیاز به رسیدن به نرخ خنثی سریع‌تر داشته باشد.

این می‌تواند شامل کاهش 25 واحد پایه در جلسات متوالی، رسیدن به نرخ خنثی تا اواخر 2025، کاهش 25 واحد پایه در هر جلسه برای رسیدن به نرخ خنثی تا اواسط 2025، یا چندین کاهش بزرگ و متمرکز برای دستیابی به خنثی تا اوایل 2026 باشد.