پیش‌نمایش هفتگی بازارهای مالی: توجه به خرده‌فروشی و نتایج مالی سه ماهه سوم

شاخص‌های S&P 500 و Dow Jones Industrial Average (DJIA) در روز جمعه به بالاترین سطح خود رسیدند و با ثبت عملکردی قوی، هفته را به پایان رساندند، چرا که بانک‌های بزرگ نتایج مثبت و دلگرم‌کننده‌ای برای سه ماهه سوم اعلام کردند.

S&P 500 با افزایش 0.61 درصدی به 5815.03 واحد ختم شد و Dow Jones با 409.74 واحد یا 0.97 درصد افزایش به 42863.86 واحد رسید. هر دو شاخص رکورد جدیدی را ثبت کردند. همچنین، نزدک کامپوزیت با 0.33 درصد افزایش به 18342.94 واحد رسید و هم‌اکنون تنها 2 درصد با بیشترین ارتفاع تاریخی خود فاصله دارد.

این سه شاخص کلیدی برای پنجمین هفته متوالی روند صعودی خود را حفظ کردند. در طول هفته، S&P 500 و نزدک هرکدام 1.1 درصد پیشرفت کردند در حالی که Dow Jones با افزایش 1.2 درصدی مواجه شد. شروع قوی فصل سه ماهه سوم، موجب تقویت روحیه بازار شده است. JPMorgan Chase پس از اعلام سود و درآمد بهتر از انتظار، 4.4 درصد رشد کرد و Wells Fargo نیز با نتایج مالی مثبت، 5.6 درصد افزایش یافت.

تمرکز در هفته آینده بر روی گزارش خرده‌فروشی خواهد بود که قرار است در روز پنجشنبه منتشر شود. در ماه ژوئن، هزینه‌های خرده‌فروشی به طرز چشمگیری افزایش یافت و در طول تابستان شاهد رشد ثابت و متعادل آن بوده‌ایم.

استراتژیست‌های JPMorgan پیش‌بینی می‌کنند که این روند در گزارش آینده ادامه یابد و اعلام کردند: “انتظار داریم که هزینه‌های کلی 0.4 درصد و معیار اصلی ‘کنترل’ 0.2 درصد افزایش یابد.”

گزارش‌های دیگری که در روزهای آتی منتشر می‌شوند شامل بررسی امپراتوری فدرال رزرو نیویورک در روز سه‌شنبه، مطالبات اولیه بیکاری و داده‌های تولید صنعتی در روز پنج‌شنبه و همچنین آمار مربوط به شروع ساخت مسکن و اجازه‌های ساخت در روز جمعه است.

استراتژیست‌های دویچه بانک بر این باورند که وضعیت بازار کار در کوتاه‌مدت تحت تأثیر طوفان‌های اخیر قرار خواهد گرفت و انتظار دارند که مطالبات اولیه بیکاری به 270 هزار افزایش یابد که نشان‌دهنده تأثیرات طوفان‌هاست. آن‌ها همچنین افزودند که ادعاهای مداوم نیز احتمالاً افزایش خواهد یافت.

با آغاز فصل جدید اعلام نتایج مالی و با ثبت رکورد جدید برای S&P 500، استراتژیست‌های Yardeni Research معتقدند که فشار بر مدیریت شرکت‌ها برای ارائه نتایج قوی‌تر از حد انتظار افزایش خواهد یافت. با توجه به انتظارات پایین فعلی، این چالش باید قابل مدیریت باشد.

در طی تابستان، غافلگیری‌های سود به طرز فزاینده‌ای منفی شدند و تحلیلگران، پیش‌بینی‌های خود برای درآمدهای سه ماهه سوم را کاهش دادند. در پایان ماه اوت، شاخص غافلگیری اقتصادی سیتی‌گروپ به یکی از منفی‌ترین سطوح خود در سال‌های اخیر رسید؛ اما در زمان پایان سه‌ماهه، این شاخص بهبود یافته و به افزایش بازده اوراق قرضه و قیمت سهام کمک کرده است.

با وجود این تحولات، تحلیلگران هنوز پیش‌بینی درآمد سه ماهه سوم برای S&P 500 را به روز نکرده‌اند و رشد 3.5 درصدی پیش‌بینی‌شده، یک سطح پایین را برای شرکت‌ها فراهم می‌کند تا از آن عبور کنند. تیم Yardeni در یادداشتی بیان کرد: “انتظار داریم که رشد درآمد حداقل دو برابر سریعتر از انتظار باشد.”

این هفته، چندین گزارش مالی از جمله گزارش‌های مالی بانک‌های بزرگ مانند Citigroup، Goldman Sachs و Morgan Stanley و همچنین شرکت‌های بزرگ نیمه‌رسانا و پخش‌کننده‌های کلیدی هوش مصنوعی، نظیر تولید نیمه‌هادی تایوان، منتشر خواهد شد. علاوه بر این، نتایج مالی شرکت‌های Netflix، Procter & Gamble و UnitedHealth Group نیز در این هفته مورد انتظار است.

UBS: “نتایج سه‌ماهه سوم باید تأیید کند که رشد سود شرکت‌های بزرگ به دلیل رشد سالم اقتصادی و سرمایه‌گذاری مستمر در فناوری هوش مصنوعی پایدار است. ما پیش‌بینی می‌کنیم که EPS برای S&P 500 به میزان 5 تا 7 درصد رشد داشته باشد و بدون در نظر گرفتن بخش انرژی، این رشد باید بین 8 تا 10 درصد باشد.

رشد سالم سود می‌تواند منجر به افزایش بیشتر S&P 500 شود. تخمین‌های ما برای EPS S&P 500 به ترتیب 250 دلار (رشد 11 درصد) و 270 دلار (رشد 8 درصد) برای سال‌های 2024 و 2025 است. همچنین، اهداف قیمتی ما برای S&P 500، به ترتیب 5900 و 6200 تا پایان سال‌های 2024 و ژوئن 2025 هستند.

بانک آمریکا: “پس از کاهش 50 واحدی نرخ بهره توسط فدرال رزرو در ماه سپتامبر، بازارهای مالی به طور فزاینده‌ای بر روی چشم‌انداز «بدون فرود» تمرکز کرده‌اند، به‌ویژه با توجه به گزارش‌های مشاغل قوی و افزایش در شاخص CPI. در صورتی که در این هفته فروش خرده‌فروشی جهش خوبی داشته باشد، روایت «بدون فرود» می‌تواند تقویت بیشتری پیدا کند. به نظر ما، تا زمانی که تورم کنترل شود، این وضعیت برای سهام مثبت خواهد بود.

مورگان استنلی: “در اوایل ژوئیه، پس از نخستین مناظره ریاست‌جمهوری، ما به بررسی سه پویایی کلیدی پرداخته‌ایم که امروزه همچنان حائز اهمیت هستند: (1) از نظر ما، چرخه تجاری اهمیت بیشتری نسبت به نتیجه انتخابات دارد. (2) به طور متوسط، نوسانات در سپتامبر سال‌های انتخابات افزایش می‌یابد و تا اکتبر ادامه دارد، پیش از کاهش آن در نوامبر. (3) تاریخ نشان‌دهنده یک سوگیری کیفی در سال‌های انتخابات است.

Evercore ISI: “سناریوی مثبت بازار در کوتاه‌مدت، سناریوی «ترامپ + تقسیم‌شده» [دولت] است که به نظر می‌رسد مورد مناقشه قرار نخواهد گرفت و به نفع سود خواهد بود. حداقل سناریوی مثبت بازار در کوتاه‌مدت “هریس + تقسیم‌شده” است که احتمالاً مورد مناقشه قرار خواهد گرفت و منجر به نوسانات بازار خواهد شد. احتمال وزن‌دار برای SPX 6070.31 است که برابر با هدف قیمت پایان سال 6000 که توسط EVR ISI پیش‌بینی شده، می‌باشد – این امر نتوانسته مانع از نوسانات قبل از انتخابات در سال‌های 2016 و 2020 و همچنین پتانسیل «آفتاب» در پایان سال باشد.