**پیش‌نمایش هفتگی داوجونز، نزدک، S&P 500: اختلاف نظر در وال استریت پیرامون تصمیم FOMC**

در روز جمعه، بازار سهام با افزایش مواجه شد و شاخص‌های S&P 500 و Nasdaq Composite بهترین عملکرد هفتگی خود را در سال 2024 ثبت کردند؛ این افزایش ناشی از انتظار سرمایه‌گذاران برای نشست بعدی فدرال رزرو بود.

شاخص S&P 500 با رشد 0.54 درصدی به سطح 5626.02 رسید و نزدیک به بالاترین رکورد خود در جولای بسته شد. همچنین، Nasdaq Composite که به شدت تحت تأثیر سهام فناوری قرار دارد، با افزایش 0.65 درصدی به 17683.98 رسید. هر دو شاخص برای پنجمین روز متوالی رشد خود را نشان دادند. از سوی دیگر، میانگین صنعتی داوجونز با افزایش 297.01 واحدی (معادل 0.72 درصد) به 41393.78 رسید.

علاقه سرمایه‌گذاران به سهام فناوری و نیمه‌هادی‌های بزرگ همچنان بالا است و این موضوع به افزایش هفته جاری این سهام که پس از دوره‌ای از عملکرد ضعیف در این بخش به وقوع پیوست، کمک کرد.

در طول هفته، شاخص S&P 500 به میزان 4 درصد و شاخص Nasdaq به میزان 5.9 درصد رشد کردند که این عملکرد قوی‌ترین سود هفتگی برای هر دو شاخص محسوب می‌شود. همچنین، میانگین داوجونز نیز در همان بازه زمانی رشد 2.6 درصدی را تجربه کرد.

**پیش‌نمایش FOMC: انتظارات اقتصاددانان**

با نگاه به هفته آینده، تمام توجه‌ها به نشست سیاست‌گذاری فدرال رزرو در تاریخ 17 و 18 سپتامبر معطوف است، جایی که انتظار می‌رود نرخ بهره 25 واحد پایه کاهش یابد. در حال حاضر، نرخ هدف فدرال رزرو بین 5.25 تا 5.5 درصد قرار دارد.با این حال، در وال استریت دیدگاه‌ها در مورد میزان اولین کاهش نرخ بهره متفاوت است.

اقتصاددانان در JPMorgan بر این باورند که پاول و تیمش باید نرخ سیاست را 50 واحد پایه کاهش دهند تا «به منظور تغییر موازنه ریسک‌ها، تنظیمات لازم را انجام دهند».آنها افزودند: «آنچه که FOMC انجام خواهد داد به وضوح مشخص نیست، اما ما به پیش‌بینی خود مبنی بر اینکه آنها اقدام “درست” را اتخاذ خواهند کرد و 50 واحد پایه کاهش خواهند داد، پایبند هستیم.»

جی‌پی مورگان پیش‌بینی می‌کند که میانگین نرخ برای سال جاری 100 واحد پایه پایین‌تر از نرخ کنونی 5.375 درصد باشد، که حاکی از دو کاهش 25 واحد پایه‌ای در دو جلسه پایانی سال است.

با نگاهی به آینده، انتظار می‌رود که میانگین نرخ در سال آینده نشان‌دهنده 150 واحد پایه کاهش دیگر باشد. پیش‌بینی می‌شود که نرخ‌ها برای سال‌های 2026 و 2027 به سطوح بلندمدت بین 2.75 تا 3 درصد نزدیک بمانند. اقتصاددانان بر این نکته تأکید می‌کنند که اگر فدرال رزرو رویکرد محتاطانه‌ای را در پیش گیرد و هفته آینده 25 واحد پایه کاهش دهد، میانگین سال جاری احتمالاً تنها 75 واحد پایه کاهش را نشان خواهد داد.

اقتصاددانان اظهار می‌کنند: “با کاهش 50 واحدی، انتظار داریم پاول با خوش‌بینی به حفظ رشد اقتصادی اذعان کند.” با کاهش تدریجی 25 واحدی، پیش‌بینی می‌شود که لحن وی نشان‌دهنده آمادگی برای تسریع در واکنش به هرگونه نشانه از تضعیف بازار کار باشد.

در همین حال، اقتصاددانان مؤسسه Nomura به این نتیجه رسیده‌اند که کاهش 25 واحدی نرخ بهره در نشست آتی، محتمل‌ترین سناریو است و پس از آن انتظار دارند کاهش 50 واحدی دیگری در سال آینده انجام شود.

علاوه بر اجلاس FOMC، رویدادهای اقتصادی کلیدی این هفته شامل گزارش‌های خرده‌فروشی و تولید صنعتی در روز سه‌شنبه و انتشار داده‌های اولیه مطالبات بیکاری در روز پنجشنبه است.

تحلیلگران در خصوص سهام آمریکا چنین نظراتی دارند:

Evercore ISI می‌گوید: «اگر قیمت‌گذاری بازار تا روز چهارشنبه نامشخص باقی بماند، هر تصمیم فدرال رزرو می‌تواند منجر به نوسانات بالا یا پایین در سهام شود – نمی‌توان اختلاف را نادیده گرفت.»

«واکنش بازار USDJPY که ناشی از تقویت ین در ماه اوت به دنبال افزایش نرخ BoJ و اقتصاد ضعیف‌تر ایالات متحده بود، می‌تواند به عنوان فشار ناشناخته و بالقوه دیگری مطرح شود. برعکس، کاهش 50 واحدی می‌تواند منجر به تقویت USDJPY به زیر سطح بحرانی 140 و در نتیجه، ایجاد چالش برای بازار سهام باشد، در حالی که کاهش 25 واحدی ممکن است اثر معکوس ایجاد کند.»

Citi : «ما همچنان بر این باور هستیم که پلتفرم‌های سیاست‌گذاری هر یک از کاندیداها پیامدهای منفی دارند، به‌ویژه در حوزه «جلوگیری». تحلیل ما نشان می‌دهد که پلتفرم هریس به‌طور تدریجی از نظر منفی (4- تا 6- درصد) بیشتر از پلتفرم ترامپ (0 تا -4 درصد) است. این عدم تقارن عمدتاً ناشی از آثار مستقیم نرخ‌های بالای مالیات شرکتی به دنبال سیاست‌های هریس است. اگر کنگره به‌صورت تقسیم‌شده با هر یک از نامزدها تشکیل شود، احتمالاً ریسک‌های کوتاه‌مدت برای ارزش‌های منصفانه کاهش خواهد یافت.

Goldman Sachs : «مسیر رشد به عنوان محرک اصلی سهام، اهمیت بیشتری نسبت به سرعت کاهش نرخ بهره دارد. تأثیر ارزش‌گذاری جبرانی ناشی از بازده‌های بالاتر اوراق قرضه و بهبود انتظارات رشد نشان‌دهنده محدودیت‌های موجود در میزان گسترش P/E است. در صورت ثابت ماندن مضربین، رشد EPS S&P 500 به‌طور نسبی افزایش خواهد یافت. پیش‌بینی ما برای هدف قیمت S&P 500 در پایان سال 2024، 5600 است. ما اهداف قیمتی 6 ماهه و 12 ماهه خود را به ترتیب 5700 و 6000 حفظ می‌کنیم.

Vital Knowledge : «میزان جریان اخبار بنیادی به نفع سهام است، که شامل رشد داخلی انعطاف‌پذیر، کاهش تورم، تسهیل پولی و سودهای قوی است. افزایش ارزش‌گذاری به عنوان مانع اصلی پیش روی سهام محسوب می‌شود. به‌طور کلی، انتظار می‌رود SPX در شرایط نوسانی باقی بماند و به‌دست‌آوردن قله‌های جدید (حداقل تا بعد از انتخابات) دشوار خواهد بود. اما اگر جریان اخبار بنیادی در مسیر فعلی حفظ شود، این شاخص می‌تواند به‌راحتی به سطح 11/5 برسد.

Wedbush : «ما بر این باور هستیم که با آغاز چرخه کاهش نرخ بهره توسط فدرال رزرو و پاول در این هفته، زمینه برای رشد سهام فناوری تا پایان سال و 2025 فراهم شده است. فرود نرم کلان همچنان محتمل به نظر می‌رسد و هزینه‌های فناوری برای هوش مصنوعی به عنوان یک چرخه مخارج نسلی، به تازگی در حال تأثیرگذاری بر بخش فناوری است.