هفته تحلیف دونالد ترامپ با افزایش ارزش ارزهای گروه ده در مقابل دلار آمریکا آغاز شد، این تغییر به‌دلیل گزارش وال استریت ژورنال مبنی بر احتمال تأخیر در اجرایی شدن تعرفه‌ها صورت گرفت.

استراتژیست‌های بانک UBS با استفاده از مدل‌های ارزش‌گذاری کوتاه‌مدت خود، این روند صعودی را مورد بررسی قرار دادند و ریسک‌های ناشی از تعرفه‌ها بر روی ارزها که در قیمت‌گذاری‌های هفته گذشته لحاظ شده، و همچنین پتانسیل تضعیف دلار در کوتاه مدت را ارزیابی کردند.

طبق گزارش UBS، در ابتدای هفته، ناهماهنگ‌ترین ارزها شامل یورو (EUR)، دلار استرالیا (AUD) و دلار نیوزیلند (NZD) بودند که به ترتیب ارزش منصفانه آن‌ها 1.0450، 0.6400 و 0.5750 تخمین زده شده است.در حالی که UBS احتمال دستیابی یورو به اهداف کوتاه‌مدت را متصور است، اما نسبت به افزایش قابل‌توجه ارزهای کالایی مانند AUD و NZD تردید دارد، چرا که عوامل کاهش ارزش و ضعف مستمر در چین به این نگرانی دامن زده است.

این بانک سرمایه‌گذاری همچنین بر این باور است که به جز دلار کانادا (CAD)، میزان موقعیت‌های خرید دلار به حدی نیست که اصلاحات عمده‌ای را برای یورو و ین ژاپن (JPY) پیش‌بینی کند. استراتژیست‌ها به رهبری واسیلی سربریاکوف در یادداشتی بیان کردند: «در نهایت، ما بر این باوریم که عقب‌نشینی دلار فرصتی برای خرید ایجاد می‌کند.»

با توجه به تداوم تمرکز بر دلار، UBS خاطرنشان می‌کند که ین به دلیل برگزاری نشست بانک مرکزی ژاپن (BoJ) که برای 24 ژانویه برنامه‌ریزی شده است، به نزدیکی رویدادهای کلیدی قرار می‌گیرد. پیش‌بینی می‌شود افزایش حدود 22 واحد پایه باشیم، که نشان می‌دهد که احتمال افزایش 25 واحد پایه نیز وجود دارد. با این حال، این افزایش ممکن است به تقویت ین کمک نکند، حتی اگر تغییر سیاست BoJ از روند کاهش مرسوم جهانی حمایت کند.

برای یورو، استراتژیست‌ها بر پایداری این ارز طی دو سال گذشته، با وجود ضعف‌های بنیادی، تأکید کردند و این قدرت را به مازاد قوی تراز پرداخت‌ها (BoP) نسبت دادند که ناشی از بازگشت جریان‌های اوراق قرضه خارجی است.

با این وجود، UBS نسبت به ادامه نااطمینانی‌های سیاسی در فرانسه و ادامه سیاست کاهش نرخ بهره از سوی بانک مرکزی اروپا (ECB) هشدار می‌دهد، چرا که این عوامل ممکن است جریان‌های ورودی، به ویژه به سمت بدهی‌های فرانسه، را تحت تأثیر قرار دهد.

استراتژیست‌ها اشاره کردند: «تا به‌حال، کاهش تقاضا برای بدهی‌های فرانسه، به خصوص از سوی سرمایه‌گذاران ژاپنی قابل مشاهده بوده است، ولی به‌طورکلی جریان اوراق قرضه تا ماه نوامبر واصل مانده است.» با نگاهی به آینده، آن‌ها توصیه می‌کنند که به این بخش توجه ویژه‌ای شود، زیرا جذابیت محیط بازدهی در منطقه یورو ممکن است برای سرمایه‌گذاران جهانی تغییر کند.