ورود | ثبت نام
پس از انتشار گزارش مثبتی از وضعیت مشاغل در ماه سپتامبر که موجب افزایش اعتماد سرمایه‌گذاران به قوت اقتصاد شد، بازارهای سهام در روز جمعه با رشد قابل توجهی مواجه شدند. شاخص S&P 500 با 0.9 درصد افزایش به رقم 5751.07 و نزدک کامپوزیت با 1.22 درصد رشد به 18137.85 رسید. همچنین، شاخص داو جونز با افزایش 341.16 واحدی معادل 0.81 درصد، رکورد جدیدی را در سطح 42352.75 به ثبت رساند.
این روند مثبت بازار ناشی از گزارش‌های ارائه‌شده درخصوص مشاغل بود که حاکی از افزایش 254000 شغل در ماه سپتامبر بود، عددی که بالاتر از برآورد 150000 موردی اقتصاددانان قرار داشت. همچنین، نرخ بیکاری با کاهش از 4.2 درصد به 4.1 درصد بر خلاف پیش‌بینی‌ها کاهش یافت.
در هفته‌ای که گذشت، شاخص S&P 500 با 0.22 درصد، داو جونز با 0.09 درصد و نزدک با 0.1 درصد رشد هفتگی مواجه شدند، هرچند که این شاخص در ابتدای روز جمعه با کاهش بیش از 1 درصدی روبرو شد.
با نگاهی به هفته آینده، تمرکز بر روی گزارش CPI که روز پنجشنبه منتشر می‌شود و همچنین گزارش PPI که روز جمعه ارائه خواهد شد، قرار دارد.
با کاهش ریسک‌های بازار کار، استراتژیست‌های دویچه بانک بر این باورند که این دو گزارش در تعهد فدرال رزرو به کنترل تورم و حفظ آن در سطح هدف تعیین‌کننده خواهند بود.
در خصوص CPI، پیش‌بینی می‌شود که رقم عنوان ثابت باقی مانده و افزایش 0.05 درصدی در مقایسه با 0.19 درصد قبلی ثبت گردد. همچنین پیش‌بینی می‌شود که تورم اصلی از 0.28+ درصد در ماه گذشته به 0.24 درصد کاهش یابد.
استراتژیست‌ها اشاره می‌کنند: «اگر انتظارات ما به سطح مطلوب برسد، نرخ رشد سالانه CPI با 30 واحد به 2.3 درصد کاهش خواهد یافت، در حالی که این نرخ برای تورم هسته‌ای، یک دهم به 3.2 درصد کاهش می‌یابد».
علاوه بر این، پیش‌بینی می‌شود که روند کوتاه‌مدت تورم اصلی بهبود یافته و نرخ سالانه شش‌ماهه از 2.7 درصد به 2.4 درصد کاهش یابد.
سایر به‌روزرسانی‌های مهم این هفته شامل احساسات مصرف‌کننده، خوش‌بینی کسب‌وکارهای کوچک و صورتجلسه‌های جلسه کمیته بازار آزاد فدرال (FOMC) خواهد بود.
فصل گزارش‌های مالی سه ماهه سوم آغاز می‌شود
این هفته فصل گزارش‌های مالی سه ماهه سوم سال 2024 شروع می‌شود، و بانک‌های بزرگی نظیر BlackRock (NYSE:BLK)، JPMorgan Chase (NYSE:JPM) و Wells Fargo & Company (NYSE:WFC) از روز جمعه به ارائه نتایج خود خواهند پرداخت. با این حال، پیش از این گزارش‌ها، سرمایه‌گذاران نتایج مالی شرکت PepsiCo (NASDAQ:PEP) را در روز سه‌شنبه و هواپیمایی دلتا (NYSE:DAL) را در روز پنجشنبه بررسی خواهند کرد.
استراتژیست‌های Evercore ISI بر این باورند که رشد سود هر سهم (EPS) S&P 500 احتمالاً پس از رشد قابل توجهی که در سه ماهه دوم مشاهده شد، به طور نسبی کند خواهد شد. آنها پیش‌بینی می‌کنند که EPS در سه ماهه سوم نسبت به سال گذشته 6.5 درصد رشد کند، که شامل «شگفتی EPS» متوسط 2.5 درصد است و یکی از ضعیف‌ترین شگفتی‌ها در سه ماهه‌های اخیر خواهد بود.
Evercore خاطرنشان کرده است که «در حالی‌که EPS به سرعت بی‌سابقه سه ماهه دوم کند خواهد شد، عوامل کلان مانند انتخابات ایالات متحده، محرک‌های چین و تنش‌های خاورمیانه همچنان بر نگرش کلان در فصل گزارش تأثیرگذار خواهند بود.»
این شرکت همچنین انتظار دارد که به دلیل افزایش عدم‌اطمینان سیاسی، نوسانات در ماه اکتبر افزایش یابد. بررسی‌ها نشان می‌دهند که S&P 500 در هر یک از چهار دوره انتخاباتی گذشته در ماه اکتبر، علی‌رغم عملکرد مثبت تاریخی در ماه‌های نوامبر و دسامبر، کاهش یافته است.
در طول سال‌های انتخاباتی، فصل‌های گزارش مالی معمولاً واکنش‌های خنثی نسبت به فروش و نتایج EPS نشان می‌دهند و «شکست‌های مضاعف» در این میان به‌عنوان نقاط ضعف قابل توجه شناسایی می‌شوند.
تحلیلگران در مورد سهام ایالات متحده چه می‌گویند
بانک آمریکا بیان کرده است: «این فصل سود، محیطی بسیار مناسب برای انتخاب کنندگان سهام خواهد بود. بازار مشتقات بزرگترین تحرک ضمنی را پس از گزارش‌های سود در سطح سهام از سال 2021 تجربه می‌کند. جالب است که در سطح شاخص، نوسانات ضمنی S&P 500 نسبتا پایین باقی مانده و نشان می‌دهد که اقدام واقعی بیشتر در سطح سهام انفرادی در حال وقوع است. با این حال، نوسانات ضمنی بالا مانع از ارزش‌گذاری مناسب در معاملات اختیار نمی‌شود، چرا که هر یک از چهار سه ماهه اخیر در واقع حرکات تحقق یافته را بالاتر از حرکات ضمنی نشان داده‌اند.
گلدمن ساکس: “پیش از آغاز فصل گزارش‌دهی مالی سه‌ماهه سوم 2024، پیش‌بینی خود از EPS شاخص S&P 500 برای سال 2025 را از 256 دلار (+6%) به 268 دلار (+11% در سال) افزایش دادیم و برآورد EPS سال 2026 را 288 دلار (+7%) اعلام کردیم.”
“ضریب P/E کنونی برابر با 22x است که با مدل کلان ارزش منصفانه ما هم‌خوانی دارد. پیش‌بینی می‌کنیم که نسبت P/E در پایان سال 2024 بدون تغییر باقی بماند و اهداف خود برای شاخص را به 6000 (از 5600) و 6300 (از 6000) افزایش می‌دهیم، که به ترتیب نشان‌دهنده افزایش 4 و 10 درصدی است.”
مورگان استنلی: “داده‌های شغلی قوی منتشر شده در روز جمعه و درخواست اقتصاددانان ما برای کاهش 25 واحدی نرخ بهره، ما را به ارتقای وزن حلقه‌های سرمایه‌گذاری به سمت وزن مثبت نسبت به بخش‌های دفاعی هدایت می‌کند. در سطح بخشی، تغییرات متعددی را برای بازتاب این رویکرد انجام می‌دهیم: ارتقای بخش مالی به وزن مثبت، کاهش رتبه بخش بهداشت و درمان به وضعیت خنثی، و کاهش رتبه بخش کالاهای ضروری به وضعیت کم‌وزن. همچنین به منظور حفظ پوشش دفاعی، اضافه‌وزن خود در Utilities با در نظر گرفتن رشد سکولار را حفظ می‌کنیم.”
BTIG: “پس از نوسانات اولیه در آغاز ماه، گاوها توانستند حمایت خود را در محدوده 5670-5700 برای شاخص SPX حفظ کنند. با وجود انتظار ما برای وقوع ‘اکتبر سرخ’، در صورتی که شرایط به زیر 5670 نزول نکند، سخت است که به شدت نزولی خواهیم بود. از سوی دیگر، با توجه به داده‌های قوی اکو در هفته گذشته، SPX هنوز نتوانسته است به قله‌های جدید دست یابد. ما پیش‌بینی حرکتی غیرقابل پیش‌بینی قبل از انتخابات نداریم و در نتیجه به نظر می‌رسد که بازار در حال حاضر در وضعیتی راکد قرار دارد.