ورود | ثبت نام
مورگان استنلی پیش‌بینی می‌کند که فدرال رزرو در چهار جلسه آینده کمیته بازار آزاد فدرال (FOMC) نرخ بهره را 25 واحد پایه کاهش دهد. تحلیلگران این بانک انتظار دارند که این روند کاهش، نرخ وجوه فدرال را تا ماه می 2025 به 3.625 درصد برساند.
این پیش‌بینی به دلیل رشد اقتصادی کندتر، کاهش فعالیت در بازار کار و فشارهای مداوم تورمی مطرح شده است.
مورگان استنلی به تأثیرات منفی جریان‌های مهاجرت کمتر و افزایش تعرفه‌ها بر رشد تولید ناخالص داخلی اشاره کرده و اعتقاد دارد که این عوامل به افزایش تورم پایدار کمک می‌کند.
اگرچه پیش‌بینی می‌شود که تورم تا اوایل سال 2025 کاهش یابد، اما به نظر می‌رسد که تا سال 2026 همچنان بالاتر از هدف 2 درصدی فدرال رزرو باقی خواهد ماند. این بانک پیش‌بینی کرده است که نرخ تورم اصلی PCE به ترتیب 2.8 درصد برای سال 2024، 2.5 درصد برای سال 2025 و 2.4 درصد برای سال 2026 باشد.
همچنین، انتظار می‌رود که رشد اقتصادی به طور قابل توجهی کاهش یابد؛ به طوری که پیش‌بینی می‌شود تولید ناخالص داخلی به ترتیب 2.4 درصد در سال 2024، 1.9 درصد در سال 2025 و 1.3 درصد در سال 2026 رشد کند.
مورگان استنلی معتقد است که کاهش رشد درآمد نیروی کار و افزایش تعرفه‌ها باعث کند شدن مصرف‌کننده خواهد شد. همچنین، آن‌ها پیش‌بینی می‌کنند که نرخ بیکاری از 4.1 درصد در سال 2025 به 4.5 درصد در پایان سال 2026 افزایش یابد.
این بانک همچنین اعلام کرد که فدرال رزرو ممکن است کاهش نرخ بهره را در نیمه دوم سال 2026 متوقف کند، زیرا رشد اقتصادی کمتر از ظرفیت پتانسیل خواهد بود، و انقباض کمی (QT) تا اوایل سال 2025 به پایان خواهد رسید.
مورگان استنلی سه سناریوی جایگزین را ترسیم کرده است: سناریوی “فرود سخت” که در آن فدرال رزرو سخت‌گیری بیشتری نشان می‌دهد و تولید ناخالص داخلی در سال 2025 کاهش می‌یابد؛ سناریوی “شتاب مجدد” که در آن کاهش نرخ‌ها باعث تقویت رشد اقتصادی می‌شود؛ و سناریوی “تورم چین” که در آن تورم ایالات متحده به دلیل افزایش هزینه‌های واردات اندکی افزایش می‌یابد.
در میان این عدم قطعیت‌ها، مورگان استنلی بر احتیاط فدرال رزرو تأکید کرده و اشاره کرده است که فدرال رزرو در چهار جلسه آینده کمیته بازار آزاد، نرخ بهره را 25 واحد پایه کاهش داده و به 3.625 درصد می‌رساند. نشانه‌های تورم پایدار و عدم قطعیت در سیاست‌گذاری کلی، احتمال ادامه احتیاط را تا نیمه دوم سال 2026 افزایش می‌دهد، در حالی که کاهش سریع نرخ‌ها به زیر سطح خنثی ادامه خواهد یافت و QT نیز در سه ماهه اول به پایان خواهد رسید.