طلا، خانه ای امن با سقف های بلند!

در تحلیل هفتگی هفته ی گذشته اولین چیزی که به آن اشاره کردم این بود که پیش از بازگشایی بازار توجه داشته باشید که علی رغم شواهد تکنیکال به هیچ وجه پوزیشن فروش روی طلا باز نکنید، چرا که محرکهای فاندامنتال همچنان صعودی بودند. طولی نکشید که پس از بالا پایین بین سطوح تعیین شده شاهد صعود طلا و زدن سقف های جدید بودیم. سال 2024 یکی از بهترین سال‌ها برای طلا بوده است، چرا که بازدهی آن از بسیاری از دارایی‌های دیگر پیشی گرفته است.

با توجه به تحلیل هایی که در هفته های گذشته منتشر شد، بانک آمریکا پیش بینی می‌کند که طلا تا نیمه اول سال 2025 به مرز 3000 دلار در هر اونس برسد. ترکیبی از عدم اطمینان اقتصاد کلان، افزایش سطح بدهی و خرید بانک مرکزی، طلا را به آخرین دارایی امن موجود تبدیل می‌کند.

یک عامل کلیدی که موضع صعودی بانک آمریکا در قبال طلا را تقویت می‌کند، مسیر مالی ایالات متحده است. افزایش نرخ‌های بهره به طور قابل توجهی هزینه‌های خدمات بدهی دولت فدرال را افزایش داده و نگرانی‌هایی را در مورد پایداری مالی ایجاد کرده است. طبق پیش‌بینی‌های دولت، پیش‌بینی می‌شود که بدهی ملی به عنوان سهم اقتصاد ایالات متحده در سه سال آینده به رکورد جدیدی برسد. نکته اینجاست که این مسئله با انتخاب هر یک از نامزدهای ریاست جمهوری امریکا تفاوت چندانی ندارد. سیاست‌های پیشنهادی هریس می‌تواند بدهی ملی را تا سال 2035 به میزان 3.5 تریلیون دلار افزایش دهد، در حالی که سیاست‌های رئیس‌جمهور سابق یعنی ترامپ ممکن است آن را تا ۷.۵ تریلیون دلار افزایش دهد. بدهی بزرگ و رو به رشد ملی”رشد اقتصادی را کاهش می‌دهد، نرخ‌های بهره و پرداخت‌ها را افزایش می‌دهد، امنیت ملی را تضعیف می‌کند، انتخاب‌های سیاستی را محدود می‌کند و ریسک یک بحران مالی نهایی را افزایش می‌دهد.

از زمان بحران مالی جهانی (GFC)، طلا به عنوان یک ابزار پوششی مؤثر در برابر کسری بودجه بزرگ ایالات متحده عمل کرده است و این روند همچنان ادامه دارد.

طلا (XAU/USD) پس از عبور از این سطح در روز قبل، جایگاهی بالاتر از سطح روانی 2700 دلاری را در روز جمعه ایجاد کرد و یک رکورد جدید دیگر را ثبت کرد. معامله گران به دلیل پیش بینی مسیر کاهشی برای نرخ های بهره در سطح جهانی، روی طلا صعودی هستند. این به نوبه خود، طلا را برای دارندگان پرتفوی جذاب تر می کند.

چرخه ی تسهیلی

به نظر می رسد بانک های مرکزی با کاهش نرخ های بهره، چرخه های تسهیل پولی خود را تسریع می کنند. روز پنجشنبه، بانک مرکزی اروپا (ECB) تصمیم گرفت تا نرخ سپرده خود را 25 واحد پایه (bps) کاهش دهد و این دومین کاهش متوالی نرخ بود. به گفته تحلیلگران، این نقطه عطف و شتاب قابل توجهی در چرخه تسهیل بانک مرکزی اروپا است. پیش از این، بانک فقط یک بار در هر سه ماهه کاهش می داد.

کاهش آمار تورم ژاپن باعث این تردید شده است که آیا بانک مرکزی ژاپن (BoJ) به افزایش نرخ بهره برنامه ریزی شده خود ادامه میدهد یا خیر؟

کازوئو اوئدا، رئیس BoJ گفته است که اگر داده‌های دریافتی با پیش‌بینی‌های BoJ مطابقت داشته باشد، نرخ بهره را افزایش خواهد داد، بنابراین از دست دادن تورم می‌تواند قابل توجه باشد اگر تورم ژاپن به طور مداوم زیر 2.5٪ باقی بماند، BoJ احتمالاً نرخ بانکی را در سطح فوق العاده پایین 0.25٪ فعلی نگه می دارد و طلا را جذاب تر می کند.

در بریتانیا، انتظار می‌رود بانک انگلستان (BoE) در نشست نوامبر خود، نرخ‌های بهره را کاهش دهد. قبلاً بازارها در مورد این احتمال تردید داشتند، اما انتشار داده‌های تورم کمتر از حد انتظار در ماه سپتامبر تا حدودی انتظارات کاهش را تقویت کرد.

به همین ترتیب، در کانادا، گمانه‌زنی‌هایی وجود دارد که بانک مرکزی کانادا (BoC) می‌تواند در جلسه‌ای که در ماه اکتبر برگزار می‌شود، 50 pbs (0.50 درصد) از نرخ بانکی 4.25 درصدی خود کاهش دهد.

این واقعیت که چندین بانک مرکزی اخیراً کاهش هایی را انجام داده اند، از افزایش قیمت طلا حمایت می کند.

داده های قوی تر از انتظار ایالات متحده

با این حال، پس از آنکه داده‌های قوی ایالات متحده به نفع رویکرد کمتر تهاجمی فدرال رزرو آمریکا (فدرال رزرو) ادامه داد، طلا ممکن است با باد مخالف مواجه شود، که نشان می‌دهد با توجه به کاهش نرخ‌های بهره در آنجا با سرعت بیشتری کاهش می‌یابد.

خرده فروشی ایالات متحده در ماه سپتامبر 0.4% بالاتر از حد انتظار افزایش یافت که بالاتر از پیش بینی 0.3% و افزایش 0.1% در ماه قبل بود.

داده های اولیه ادعاهای بیکاری همچنین نشان داد که بازار کار ایالات متحده با 241 هزار آمریکایی بیکار که در هفته منتهی به 11 اکتبر ادعای مزایا داشتند، همچنان انعطاف پذیر است. این رقم کمتر از 260 هزار مورد انتظار و 260 هزار (تجدید نظر شده) در هفته قبل بود. با توجه به نگرانی های فدرال رزرو در مورد شکنندگی بازار کار ایالات متحده، داده ها تأثیر مثبت نامتناسبی بر مسیر آینده سیاست پولی داشتند.

اجلاس BRICS

 کشورهای بریکس و متحدان جدید آن‌ها در حال انباشت طلا با نرخ بی‌سابقه‌ای هستند. طلا به یک ابزار اصلی در استراتژی ائتلاف برای به چالش کشیدن سلطه اقتصادی غرب تبدیل شده است. با توجه به اینکه کشورهای بریکس پلاس به طور فزاینده‌ای به طلا برای متنوع سازی ذخایر خود و پوشش ریسک در برابر تورم روی می‌آورند، قصد این بلوک برای تغییر شکل تجارت و امور مالی جهانی جدی است. این ائتلاف گسترده، با قدرت‌های اقتصادی متنوع خود، در هدف خود برای کاهش نفوذ غرب و ایجاد ساختارهای مالی موازی متحد است.

همه نگاه‌ها به نشست آتی کازان است که در 22 اکتبر آغاز می‌شود. در این نشست، کشورهای بریکس پلاس گام‌های بعدی خود را تشریح خواهند کرد. در حالی که ائتلاف به تلاش خود برای تبدیل طلا به عنصری کلیدی در آینده حاکمیت اقتصاد جهانی ادامه می‌دهد، به دقت به روز رسانی‌های این گردهمایی را باید زیرنظر داشت.

طلا در سفر از غرب به شرق

سرمایه‌گذاران آسیایی، به‌ویژه در چین و هند، طلای فیزیکی را با نرخ‌هایی خریداری می‌کنند که قبلاً سابقه نداشته است. بسیاری این افزایش را نشانه آشکاری از کاهش اطمینان به سیستم مالی غرب می‌دانند.

طرح فروش بانک‌های غربی

با توجه به تداوم طولانی مدت سیاستهای انقباضی و تخلیه خزانه‌ها، بانک‌های غربی در معرض موقعیت‌های فروش انبوه طلا قرار گرفتند که گویا خشم محافل مالی را برانگیخته است. هرچند بعد از این مسئله و با توجه به اقدامات شرقی ها، موسسات مالی بسیاری به سمت خرید مجدد طلا جهت پوشش ریسکهای آتی رفتند.

ریسک های ژئوپلتیک

تشدید درگیری‌ها میان اسرائیل و نیروهای مقاومت اعم از حماس و حزب‌الله، یکی از مهمترین عوامل اصلی افزایش قیمت طلا در ماه گذشته بوده است و هر زمان که ایران در معرض درگیری های مستقیم قرار بگیرد، ریسک جهانی بالا تر می رود و طبیعتا باعث رشد بیشتر کامودیتی های حیاتی از جمله طلا و نفت می شود. نقش تاریخی طلا به عنوان یک دارایی امن در شرایط عدم اطمینان های ژئوپلیتیکی، بسیار اهمیت دارد.

تقویم اقتصادی هفته

اخبار هفته آینده احتمالاً تحت‌الشعاع نشست‌های اقتصادی مهم در آمریکا و خارج از آن قرار خواهد گرفت. صندوق بین‌المللی پول (IMF) از روز دوشنبه نشست دوسالانه خود را در واشنگتن دی‌سی برگزار خواهد کرد و کشورهای بریکس نیز از روز سه‌شنبه در روسیه گرد هم می‌آیند. انتظار می‌رود این بلوک تجاری اعضای جدید و سیستم‌های پرداخت جدیدی را اعلام کند، که هر دو می‌توانند تأثیراتی بر دلار آمریکا و قیمت طلا داشته باشند.

همچنین، با توجه به ادامه عدم اطمینان‌های ژئوپلیتیکی در خاورمیانه و نزدیک شدن به انتخابات آمریکا، بازارها به نشست پولی بانک مرکزی کانادا و آمار فروش خانه‌های موجود در آمریکا در روز چهارشنبه توجه خواهند کرد. روز پنج‌شنبه نیز داده‌های شاخص PMI بخش تولید و خدمات S&P Global، شاخص مدعیان بیکاری و آمار مسکن آمریکا منتشر می‌شود و جمعه هم سفارشات کالاهای بادوام در آمریکا اعلام خواهد شد.

تحلیلگران سایت کیتکو

آخرین نظرسنجی هفتگی کیتکو (Kitco News) نشان داد که تقریباً تمام فعالین حرفه ای نسبت به آینده طلا خوش‌بین هستند، در حالی که اکثریت قابل توجهی از سرمایه‌گذاران خرد نیز پس از سه هفته کاهش اعتماد به روند طلا، به جمع خوش‌بین‌ها بازگشته‌اند.

در این هفته، ۱۶ تحلیل‌گر (Wall Street) در نظرسنجی هفتگی طلا کیتکو شرکت کردند و هفته‌ها بدبینی در وال استریت جای خود را به اجماعی تقریباً کامل در مورد صعودی بودن قیمت طلا داده است. ۱۵ نفر از ۱۶ کارشناس، یعنی ۹۴ درصد از شرکت‌کنندگان، معتقدند که قیمت طلا در هفته آینده بالاتر خواهد رفت، در حالی که تنها یک تحلیل‌گر، معادل ۶ درصد، نسبت به آینده نزدیک طلا نظر خنثی داشت. هیچ‌کس کاهش قیمت طلا را پیش‌بینی نکرد.

در همین حال، ۱۵۹ سرمایه گذار خرد (Main Street) در نظرسنجی آنلاین کیتکو شرکت کردند که اکثریت قاطع سرمایه‌گذاران خرد دوباره به بازار گاوی بازگشتند. ۱۱۵ معامله‌گر خرد، یا ۷۲ درصد از شرکت‌کنندگان، انتظار داشتند که قیمت طلا در هفته آینده افزایش یابد، در حالی که تنها ۲۷ نفر، یا ۱۷ درصد، پیش‌بینی کردند که قیمت طلا کاهش خواهد یافت. ۱۷ نفر دیگر، معادل ۱۱ درصد، معتقد بودند که قیمت‌ها در هفته آینده نوسان چندانی نخواهد داشت.