طلا در آستانه ی انتخابات و جلسه ی فدرال رزرو

تحلیل هفتگی بازار جهانی طلا از لحاظ محرک‌های اقتصاد کلان نشان می‌دهد که سرمایه‌گذاران و تحلیلگران به شدت بر تاثیرگذاری تصمیمات فدرال رزرو و رویدادهای کلان‌اقتصادی آمریکا تمرکز کرده‌اند. گزارش مشاغل ماه اکتبر در آمریکا ضعیف‌تر از پیش‌بینی‌ها بود، که می‌تواند به فشار بیشتر بر دلار و تقویت احتمالی طلا منجر شود، زیرا ضعف بازار کار باعث افزایش احتمال کاهش نرخ بهره در آینده می‌شود. همچنین، با نزدیک شدن به انتخابات ریاست جمهوری آمریکا، نگرانی‌های سیاسی و اقتصادی، طلا را به عنوان دارایی امن جذاب‌تر کرده است.

بسیاری از تحلیلگران همچنان نگاه صعودی به طلا دارند، اگرچه برخی نیز به اصلاحات کوتاه‌مدت در قیمت اشاره کرده‌اند. در عین حال، چالش‌های بلندمدت برای دلار آمریکا، مانند افزایش بدهی‌های عمومی و تورم، باعث شده برخی کارشناسان طلا را به عنوان یک پوشش ریسک برای سرمایه‌گذاران در نظر بگیرند. برخی از استراتژیست‌ها نیز به دلیل کاهش ارزش دلار و احتمال سیاست‌های انبساطی بیشتر، موقعیت طلا را همچنان قوی ارزیابی می‌کنند، در حالی که فشار ناشی از عدم قطعیت در نرخ بهره و سیاست‌های بانک مرکزی آمریکا همچنان ادامه دارد.

این عوامل به وضوح نشان می‌دهند که هرگونه تغییر در داده‌های اقتصادی و سیاست‌های کلان اقتصادی آمریکا می‌تواند در جهت‌گیری قیمت طلا در هفته‌های آینده تاثیرگذار باشد.

من به شخصه برای هفته آینده روی طلا نظری خنثی دارم. با توجه به ریسک‌های رویدادهای آینده (خاورمیانه، انتخابات آمریکا، جلسه کمیته بازار آزاد فدرال) پیش‌بینی روند کوتاه‌مدت کمی دشوارتر شده است. به وضوح دیده می‌شود که طلا به سمت 2800 دلار حرکت صعودی داشت که موفق نشد و از حوالی 2790 برگشت و به نظر می رسد که اکنون در حال تجربه یک دوره فاز خنثی طبیعی است، اما روند بلندمدت همچنان صعودی باقی خواهد ماند.

عوامل فاندامنتال محرک طلا

• عوامل اقتصادی مهم شامل نرخ بهره فدرال رزرو، نرخ بیکاری، تورم و شاخص‌های اقتصادی دیگر است که بر ارزش دلار و به تبع آن، بر طلا تأثیر می‌گذارد. کاهش احتمالی نرخ بهره به دلیل آمار ضعیف بازار کار و داده‌های تورمی، فشار نزولی بر دلار و افزایش قیمت طلا را به دنبال داشته است. بانک مرکزی آمریکا همچنین تحت فشار است تا سیاست‌های پولی خود را برای تحریک اقتصاد انعطاف‌پذیرتر کند که به نفع بازار طلا تمام می‌شود.

وضعیت سنتیمنت

• در حال حاضر، سنتیمنت بازار نشان‌دهنده‌ی تمایل بالای سرمایه‌گذاران به طلا به عنوان دارایی امن است. این تمایل به دلیل نگرانی‌های تورمی و نوسانات سایر دارایی‌ها افزایش یافته است. ابزارهای مالی نظیر طلا و اوراق قرضه، در زمان‌های عدم اطمینان، جذابیت بیشتری پیدا می‌کنند.
• کارشناسان و سرمایه‌گذاران نسبت به چشم‌انداز طلا همچنان نگاه مثبت دارند. اگرچه برخی سرمایه‌گذاران به دلیل نوسانات کوتاه‌مدت، محتاط‌تر عمل می‌کنند، اما اکثریت تحلیلگران انتظار دارند که روند صعودی طلا در هفته‌های آینده ادامه داشته باشد.

عوامل ژئوپلتیک

• عوامل ژئوپلتیک همچون تنش‌های موجود بین ایالات متحده و کشورهای دیگر، به ویژه در مواردی مانند بحران‌های انرژی و سیاست‌های اقتصادی جهان، به جذابیت طلا به عنوان دارایی امن افزوده است. همچنین، مذاکرات مربوط به کاهش نفوذ دلار و استراتژی‌های دیگر برای مقابله با سیاست‌های اقتصادی آمریکا، باعث افزایش تقاضا برای طلا شده است.
• تنش‌های بین‌المللی: رویدادهای ژئوپلتیکی در خاورمیانه و اختلافات بین کشورهای ایران و اسرائیل بر جذابیت طلا به عنوان دارایی امن افزوده است. هر گونه افزایش در تنش‌ها ممکن است باعث رشد قیمت طلا شود.
• جنگ‌ها و بحران‌های منطقه‌ای: با توجه به ناپایداری سیاسی در نقاط مختلف جهان، تقاضا برای طلا به عنوان محافظت در برابر بی‌ثباتی جهانی بالا رفته است. روسیه/ اوکراین، کره شمالی/کره جنوبی و چین و تایوان از دیگر عوامل عدم اطمینانهای ژئوپلتیک هستند.

داده‌های اقتصادی آمریکا

• داده‌های اقتصادی اخیر از جمله گزارش بیکاری ضعیف ماه اکتبر و افت شاخص PMI تولیدات آمریکا نشان‌دهنده کاهش رشد اقتصادی است. این موضوع به طور مستقیم بر سیاست‌های آینده فدرال رزرو تأثیر می‌گذارد، زیرا انتظار می‌رود که کاهش نرخ بهره به منظور حمایت از اقتصاد ادامه یابد. تضعیف دلار ناشی از این عوامل، طلا را به عنوان یک دارایی جایگزین تقویت می‌کند.

جلسه فدرال رزرو در 7 نوامبر

• جلسه این هفته فدرال رزرو می‌تواند تاثیرات متعددی بر قیمت طلا داشته باشد و این تاثیرات بستگی به نتایج و تصمیمات این جلسه دارد. در شرایط فعلی که نرخ‌های بهره آمریکا در سطح بالایی قرار دارند، چند سناریو برای تاثیرات این جلسه بر طلا قابل بررسی است:
• تثبیت یا کاهش نرخ بهره: اگر فدرال رزرو تصمیم به تثبیت یا کاهش نرخ بهره بگیرد، این موضوع می‌تواند بر دلار فشار وارد کرده و جذابیت طلا را به عنوان یک دارایی امن افزایش دهد. پایین بودن نرخ بهره باعث کاهش هزینه فرصت نگهداری طلا و افزایش تقاضا برای آن می‌شود. همچنین، بازارها این تصمیم را به عنوان نشانه‌ای از تضعیف رشد اقتصادی یا کاهش تورم تعبیر می‌کنند، که به نفع طلا خواهد بود.
• تاکید بر لزوم سیاست‌های انقباضی: اگر فدرال رزرو به طور غیرمنتظره تصمیم به افزایش نرخ بهره بگیرد یا سیگنال‌های قوی مبنی بر ادامه سیاست‌های انقباضی بدهد، یا از برگشت تورم صحبت کند احتمالاً این تصمیم باعث تقویت دلار و کاهش تقاضا برای طلا خواهد شد. حتی اشاره به تورم و امکان افزایش نرخ بهره در آینده، باعث افزایش هزینه فرصت نگهداری طلا می‌شود و طلا ممکن است دچار فشار فروش شود.
• بیان عدم قطعیت یا انتظارات تورمی بالا یا احتمال رکود: در صورتی که فدرال رزرو نسبت به شرایط اقتصادی ابراز نگرانی کرده و سیگنال‌هایی از عدم قطعیت در بازار ارائه دهد، ممکن است بازارها این پیام را به عنوان عاملی برای پوشش ریسک در نظر بگیرند و به سمت طلا حرکت کنند. همچنین، هر گونه اشاره به احتمال رکود می‌تواند نگرانی از کاهش قدرت خرید پول ملی را تشدید کرده و موجب افزایش تقاضای طلا شود.
• تاثیرات بلندمدت بر دلار و رشد اقتصادی: تحلیلگران نیز به تاثیرات بلندمدت این جلسات توجه دارند؛ هر گونه تغییری در سیاست‌های پولی فدرال رزرو می‌تواند بر روند کلی دلار تاثیر بگذارد و به این ترتیب، در بلندمدت جهت طلا را مشخص کند. در حال حاضر این نگاه همچنان کاهش نرخ های بهره و تداوم سیاستهای تسهیلی است که به سمت قدر طلا در آینده خواهد بود.

انتخابات آمریکا و تاثیر آن روی طلا

• انتخابات ریاست جمهوری پیش‌رو در آمریکا باعث افزایش عدم قطعیت در بازارها شده است. نتایج این انتخابات می‌تواند مستقیماً بر سیاست‌های پولی و مالی آینده تأثیر بگذارد. در صورت تغییر قدرت در دولت، احتمالاً شاهد تغییر در سیاست‌های اقتصادی و حمایتی خواهیم بود که بر طلا اثرگذار خواهد بود. این موضوع به خصوص برای سرمایه‌گذارانی که در پی پوشش ریسک هستند، اهمیت بسیاری دارد.
• انتخابات آمریکا در این هفته می‌تواند تاثیر قابل توجهی بر قیمت اونس جهانی طلا داشته باشد، و نتیجه این انتخابات (با رقابت بین کامالا هریس و دونالد ترامپ) به صورت غیرمستقیم بر مسیر طلا اثر می‌گذارد. در ادامه به تاثیرات احتمالی هر یک از نتایج انتخابات بر قیمت طلا می‌پردازیم:
  1. پیروزی کامالا هریس
• پیروزی کامالا هریس ممکن است نشان‌دهنده ادامه سیاست‌های اقتصادی دولت فعلی با تمرکز بیشتر بر سیاست‌های حمایتی و مخارج دولتی باشد. اگر هریس انتخاب شود، احتمالاً انتظارات برای ادامه سیاست‌های انبساطی مالی و پولی افزایش می‌یابد. این نوع سیاست‌ها معمولاً به افزایش کسری بودجه و تضعیف دلار می‌انجامند که در نتیجه، طلا به عنوان دارایی امن و ضد تورمی جذاب‌تر می‌شود و احتمالاً قیمت آن افزایش می‌یابد.
  1. پیروزی دونالد ترامپ
• از سوی دیگر، پیروزی ترامپ می‌تواند به نگرانی‌ها درباره تغییرات احتمالی در سیاست‌های تجاری و کاهش مالیات‌ها دامن بزند. ترامپ در دوره قبلی ریاست جمهوری به دلیل سیاست‌های مالی انبساطی و کاهش مالیات‌ها موجب افزایش کسری بودجه و نوسانات بازارها شد. این بار نیز احتمال دارد که سیاست‌های حمایتی بیشتری در برنامه‌اش قرار گیرد. در صورت پیروزی او، عدم اطمینان اقتصادی و احتمال افزایش کسری بودجه باعث می‌شود که طلا همچنان جذابیت خود را حفظ کند.
  1. تاثیرات کوتاه‌مدت و عدم قطعیت‌ها
• در هفته‌های پیش از انتخابات و احتمال بروز عدم قطعیت‌های اقتصادی و سیاسی، تقاضا برای طلا به عنوان دارایی امن بالا رفته است. عدم قطعیت‌های موجود از جمله احتمال اعتراضات یا چالش‌های حقوقی پس از انتخابات، به طلا در کوتاه‌مدت کمک می‌کند که ارزش خود را حفظ کند.
  1. واکنش بازار به تغییرات دلار و تورم
• هر گونه نتیجه‌ای که بر دلار فشار بیاورد یا انتظار تورم را افزایش دهد، احتمالاً منجر به افزایش قیمت طلا خواهد شد. در عین حال، اگر پس از انتخابات ثباتی در بازارهای مالی و سیاست‌های اقتصادی به وجود آید، طلا ممکن است کاهش تقاضا را تجربه کند، اما احتمال این سناریو در شرایط فعلی کمتر به نظر می‌رسد.
• در نتیجه، صرف‌نظر از نتیجه انتخابات، به دلیل عدم قطعیت‌ها و احتمال سیاست‌های پولی و مالی انبساطی، قیمت طلا ممکن است در کوتاه‌مدت همچنان تحت فشار صعودی باقی بماند.

وضعیت تکنیکال

در نمودار هفتگی اونس ، روند بلندمدت بازار همچنان صعودی است. اخیراً اونس طلا در ادامه فشارهای خرید به بالای نرخ ۲۷۵۰ دلاری نفوذ کرد و حتی به نرخ ۲۷۹۰٫۰۶ رسید که سطح تاریخی جدیدی برای اونس بود اما قیمت برگشت و کندل هفتگی زیر این قیمت بسته شد.

در معاملات هفته جاری، اگر بازار از سوی نرخ ۲۷۵۰ با مقاومت مواجه شود و به زیر نرخ ۲۷۳۵٫۱۳ دلار عبور کند، می توان شاهد بازگشت اصلاحی بازار ابتدا تا محدوده حمایتی ۲۷۰۰-۲۶۸۵٫۵۶ بود. شکست قطعی این محدوده نشانگر فاز اصلاحی خواهد شد.

اما برای این که رالی صعودی بلندمدت طلا تا سطوح بالاتر باز احیا شود، باید سقف ۲۷۹۰٫۰۶ به همراه نرخ ۲۸۰۰ به طور قطعی شکسته شود.

نظرسنجی کیتکو

• آخرین نظرسنجی هفتگی Kitco درباره طلا نشان‌دهنده کاهش احساسات مثبت در میان فعالین حرفه ای و سرمایه گذاران خرد است، زیرا کاهش اخیر قیمت و عدم اطمینان‌های انتخاباتی به وضوح بر بازار طلا تأثیر گذاشته است.
• این هفته، ۱۷ فعال حرفه ای (Wall Street) در نظرسنجی Kitco درباره طلا شرکت کردند و تعداد خریداران نسبت به هفته قبل کمتر شده است. از بین این کارشناسان، ۹ نفر، معادل ۵۳ درصد، انتظار داشتند که قیمت طلا در هفته پیش رو افزایش یابد، در حالی که ۶ نفر، معادل ۳۵ درصد، کاهش قیمت طلا را پیش‌بینی کردند. دو تحلیلگر دیگر، معادل ۱۲ درصد از کل، منتظر نتایج انتخابات و جلسه فد بودند.
• در عین حال، در نظرسنجی آنلاین Kitco، ۱۳۹ رأی ثبت شد که اکثریت ضعیفی از سرمایه‌گذاران خرد یا Main Street با نگرش مثبت همراه بودند، هرچند بسیاری از آرا قبل از فروش روز هالووین ثبت شده بود. ۸۵ معامله‌گر خرده‌فروش، معادل ۶۱ درصد، انتظار افزایش قیمت طلا در هفته پیش رو را داشتند، در حالی که ۳۱ نفر، معادل ۲۲ درصد، انتظار کاهش قیمت داشتند. ۲۳ معامله گر، معادل ۱۷ درصد، ترجیح دادند محتاطانه عمل کنند و منتظر وقایع احتمالی هفته پیش رو باشند.