ماه نوامبر، ماهی بود که پیروزی دونالد ترامپ در انتخابات ریاست‌جمهوری ایالات متحده در تاریخ پنجم این ماه، آثار قابل توجهی بر بازارها برجای گذاشت.

تصمیمات تجاری ترامپ، شامل اعمال تعرفه‌ها بر روی کالاهای وارداتی از کشورهای اروپایی و هدایت سرمایه‌گذاری‌ها به سمت بازار سهام ایالات متحده و دلار، واکنش‌های مثبتی را در پی داشت. وال استریت با افزایش ارزش مواجه شد، دلار نزدیک به 2 درصد در برابر ارزهای رقیب تقویت گردید و بیت کوین نیز رشد قابل ملاحظه‌ای را تجربه کرد.

با این حال، ماه دسامبر ممکن است با چالش‌های زیادی همراه باشد، چرا که سیاست‌های تجاری ترامپ ممکن است با واکنش بازار اوراق قرضه مواجه گردد و در عین حال، تعرفه‌ها احتمالاً فشارهای تورمی و محدودیت‌هایی در زنجیره تأمین بوجود خواهند آورد.

BCA Research اظهار داشت: «افزایش ارزش‌گذاری‌های سهام (ایالات متحده) نشان‌دهنده رضایت بازار است، در حالی که محیط چالش‌برانگیزتری که پیش‌بینی می‌شود، هنوز به طور کامل در قیمت‌ها منعکس نشده است.»

در ادامه نگاهی به برخی از دارایی‌ها که در کانون توجه قرار دارند، خواهیم داشت.

** 1. مشکلات ارزی **

یورو در ماه نوامبر بدترین افت ماهانه خود را از ابتدای سال 2022 تجربه کرد و به دلیل خطرات ناشی از تعرفه‌های ایالات متحده، تحولات سیاسی در آلمان و فرانسه، و رکودهای شدید اقتصادی در منطقه، بیش از 3 درصد کاهش یافته و به حدود 1.05 دلار رسید.

تحلیلگران انتظار دارند نوسانات بیشتری در بازارهای ارزی 7.5 تریلیون دلاری در روز وجود داشته باشد، زیرا بحث‌ها در مورد اینکه یورو چقدر می‌تواند کاهش یابد و اینکه آیا ترامپ واقعاً می‌تواند اقتصاد ایالات متحده را تقویت کند در حالی که سایر کشورها در بحران هستند، ادامه دارد.

پزو مکزیک در ماه نوامبر بیش از 1 درصد در برابر دلار کاهش ارزشی داشت، و استرلینگ نیز نزدیک به 2 درصد افت کرد. یوان فراساحلی چین بزرگ‌ترین کاهش ماهانه خود از آگوست 2023 را با تقریباً 2 درصد نزول تجربه کرد.

نیک ریس، تحلیلگر ارشد بازار در مونکس اروپا، به این سوال کلیدی اشاره کرد که: آیا پیروزی ترامپ در انتخابات، نشان‌دهنده یک تغییر ساختاری بنیادین در اقتصاد جهانی است یا اینکه بازارها تنها در حال واکنش به شرایط فعلی هستند؟

**2. روند صعودی یا نزولی بیت کوین؟**

بیت کوین به عنوان یک دارایی منحصر به فرد، در آستانه‌ای قرار گرفته که می‌تواند آن را از حالت راکد خارج کند. این ارز دیجیتال در حال حاضر 37 درصد رشد کرده و به سطح قابل توجه 100,000 دلار نزدیک می‌شود؛ این موفقیت از امید به ایجاد یک محیط نظارتی پشتیبان برای ارزهای رمزنگاری تحت ریاست‌جمهوری ترامپ ناشی می‌شود.

آخرین بار که چنین افزایشی در قیمت بیت کوین مشاهده شد، به ماه فوریه برمی‌گردد، زمانی که سرمایه‌گذاری‌های چشمگیری در محصولات جدید مرتبط با بیت کوین به وجود آمد.

سوال اصلی این است که مرحله بعدی چه خواهد بود؟ برای برخی فعالان این عرصه، افزایش قیمت تا 100,000 دلار نشان‌دهنده تبدیل این دارایی به یک گزینه اصلی برای سرمایه‌گذاری است. دان کوتسورث، تحلیلگر سرمایه‌گذاری در AJ Bell، تصریح می‌کند: «اگر بیت کوین از این سطح عبور کند، افراد بیشتری به آن توجه خواهند کرد.»

با این حال، برخی دیگر نسبت به وجود ریسک‌های بالای سفته‌بازی هشدار می‌دهند و معتقدند که روند افزایش قیمت می‌تواند به سرعت با یک افت شدید مواجه شود که ممکن است برای سرمایه‌گذاران زیان‌آور باشد.

**3. تأثیر تعرفه‌ها بر فناوری**

شاخص Nasdaq 100 در وال استریت بهترین عملکرد ماهانه خود را از ژوئن تا کنون ثبت کرده است، که این موضوع به دلیل افزایش 33 درصدی سهام تسلا تحت مدیریت الون ماسک و رونق توجه به هوش مصنوعی از سوی انویدیا (NASDAQ:NVDA) است. این باوجود پیش‌بینی کندی در رشد فروش از سوی سازندگان تراشه.

با این حال، خطرات مرتبط با فناوری در حال افزایش است. طرح‌های تعرفه‌ای پیشنهاد شده از سوی ترامپ می‌تواند زنجیره‌های تأمین را تحت تأثیر قرار دهد و افزایش هزینه‌های مربوط به هوش مصنوعی که توسط غول‌های فناوری مانند مایکروسافت (NASDAQ:MSFT)، متا (NASDAQ:META) و آمازون (NASDAQ:AMZN) مشاهده می‌شود، نگرانی‌های سرمایه‌گذاران را تشدید کرده است.

میخائیل ژریف، مدیر صندوق نوآوری در Amati Global Investors، اشاره می‌کند: «در حال حاضر، شاهد یک رقابت شدید بین هایپراسکیلرهای اصلی هستیم، که ممکن است به سرمایه‌گذاری‌های بیش از حد منجر شود. ما نسبت به قرارگیری در معرض فناوری هوش مصنوعی خود احتیاط کرده‌ایم.»

بانک مرکزی اروپا نیز در هفته گذشته نسبت به “سرریزهای نامطلوب جهانی” در صورت ترکیدن یک “حباب” در حوزه هوش مصنوعی و سقوط سهام فناوری که بر بازارهای جهانی تسلط دارند، هشدار داد.

**4. بانکداری **

سرمایه‌گذاران علاقه زیادی به بانک‌های بزرگ آمریکایی دارند، اما نسبت به بانک‌های اروپایی نگرش مثبت نیست.

در نوامبر، شاخص سهام بانکی ایالات متحده با 13 درصد افزایش، بهترین عملکرد خود را در یک سال اخیر ثبت کرد، این امر به دلیل امیدواری به اقدامات مقررات‌زدایی در دوره ریاست‌جمهوری ترامپ بود. در حالی که این امر برای بانک‌های اروپایی چندان خوشایند نبوده و سهام آن‌ها 5 درصد کاهش یافته است؛ این سقوط به ضعف اقتصادی و پیش‌بینی‌های کاهشی نرخ‌ها مرتبط است. با این وجود، بانک‌های اروپایی به‌طور کلی در سال جاری با 16 درصد افزایش مواجه بوده و از نرخ‌های بهره نسبتاً بالاتر وام برخوردار شده‌اند.

سرویس خبری رویترز در یادداشتی از سوی کارگزاری پرایم جی‌پی مورگان به مشتریان خود اعلام کرد که رغم عملکرد مطلوب، بانک‌های اروپایی با فشار فروش خالص از سوی صندوق‌های تامینی مواجه هستند.

گزارش دویچه بانک (ETR:DBKGn) نشان می‌دهد که این بخش باید به فعالیت‌های کارمزد از طریق مدیریت دارایی و ثروت، همچنین معاملات و بانکداری سرمایه‌گذاری پاسخگو باشد.

**5. اوراق قرضه**

نوامبر ممکن است ماهی باشد که بازارهای عمده اوراق قرضه، که معمولاً پیوسته حرکت می‌کنند، به تفکیک دچار شدند. هرچند که بازدهی 10 ساله خزانه‌داری ایالات متحده در پایان نوامبر تغییر چندانی نکرده است، اما تغییر در جهت آن اهمیت دارد و بالاتر رفته است.

هزینه‌های استقراض در ایالات متحده از اواسط سپتامبر به دلیل داده‌های اقتصادی قوی و انتظارات برای افزایش تورم و کسری مالی ناشی از سیاست‌های ترامپ، 60 واحد افزایش یافته است.

کاپیتال اکونومیکس پیش‌بینی می‌کند که بازدهی خزانه‌داری تا پایان سال از حدود 4.24 درصد به 4.5 درصد افزایش یابد.

در مقابل، بازدهی 10 ساله آلمان با بیش از 20 واحد در ثانیه، به حدود 2.15 درصد کاهش یافته است که بزرگترین افت ماهانه در سال 2024 محسوب می‌شود؛ این موضوع تحت تأثیر فعالیت اقتصادی ضعیف، تهدیدات تعرفه‌ای ترامپ و تشدید تنش‌ها میان روسیه و اوکراین قرار دارد.

در ژاپن، وضعیت به‌طور قابل‌توجهی متفاوت است. بازدهی‌های این کشور برای بزرگترین جهش ماهانه از ماه مه تعیین شده و بخشی از این افزایش به کاهش ین پس از پیروزی ترامپ مربوط می‌شود که گمانه‌زنی‌ها درباره افزایش نرخ بهره در ماه آینده را تقویت می‌کند.