مبانی استراتژی فاندامنتال شماره 6- استفاده از Bond Spreads به عنوان اندیکاتور پیشرو FX

هر معامله گر می­تواند تصدیق کند که نرخ بهره بخشی جدایی ناپذیر از تصمیمات سرمایه گذاری است و می تواند بازارها را به هر دو جهت سوق دهد. تصمیمات نرخ بهره FOMC و لیست­های حقوق غیر کشاورزی، دو عامل تحرک در بازار ارزها است.

اثرات تغییرات نرخ بهره نه تنها پیامدهای کوتاه مدت دارد، بلکه عواقب بلند مدت نیز بر بازارهای ارز دارد. تصمیم نرخ یک بانک مرکزی می تواند بر بیش از یک جفت در شبکه ارزها تأثیر بگذارد. از اختلاف عملکرد نرخ بهره ابزارهای بانکی و بازده 10 ساله اوراق قرضه می توان به عنوان شاخص­های اصلی برای حرکت ارز استفاده کرد.

در معاملات FX ، اختلاف نرخ بهره ، تفاوت بین نرخ سود ارز پایه (ارز اول در جفت) ظاهر می شود، منهای نرخ سود ارز نقل شده (که در جفت ارز دوم ظاهر می شود) است.

هر روز در ساعت 5 عصر EST ، در پایان روز بازارهای ارز، وجوه پرداخت می شود یا برای تعدیل اختلاف نرخ بهره دریافت می شود.

در این چرخه درک همبستگی بین اختلاف نرخ بهره و جفت ارز می تواند بسیار مفید باشد، به ویژه از آنجا که تنها مهمترین عامل حرکت ارز است.

علاوه بر تصمیمات سیاست های پولی، جهت گیری آینده نرخ ها به همراه زمان مورد انتظار برای تغییرات نرخ نیز برای حرکت جفت ارز بسیار مهم است. دلیل اهمیت آن این است که اکثر سرمایه گذاران بین المللی متقاضی عملکرد هستند. بانک های بزرگ سرمایه گذاری ، صندوق های تامینی و سرمایه گذاران نهادی توانایی دسترسی به بازارهای جهانی را دارند و فعالانه وجوه را از دارایی های کم بازده به دارایی های با بازده بالاتر منتقل می کنند.

محاسبه اختلافات نرخ بهره و پیروی از روندهای جفت ارز

بهترین راه برای استفاده از اختلاف نرخ بهره برای معامله، پیگیری نرخ های یک ماهه LIBOR و / یا بازده اوراق قرضه 10ساله در Microsoft Excel است. این نرخها به صورت عمومی در وب سایتهایی مانند Bloomberg.com در دسترس هستند.

اختلافات نرخ بهره سپس با کسر بازده ارز دوم در جفت ارز از بازده ارز اول محاسبه می شود. مهم است که اطمینان حاصل کنید که اختلاف نرخ بهره به ترتیب نمایش آن برای این جفت محاسبه می­شود. به عنوان مثال، اختلافات نرخ بهره در GBPUSD باید نرخ بهره اوراق ده ساله گیلت انگستان منهای نرخ بهره اوراق 10 ساله ایالات متحده باشد.

برای داده های یورو، از داده های اوراق 10 ساله آلمان استفاده کنید. جدول فرم شبیه به جدول نشان داده شده در شکل زیر است. پس از جمع آوری اطلاعات کافی، می توانید مقادیر جفت ارز را در مقابل بازده با استفاده از نمودار دارای دو محور ترسیم کنید تا ببینید آیا همبستگی یا روند وجود دارد. از تاریخ باید به عنوان محور x و جفت ارز و اختلاف نرخ بهره به عنوان دو نمودار روی محور y استفاده شود. برای استفاده کامل از این داده ها در معاملات، نظارت بر روند اختلاف نرخ بهره مهم است زیرا می­تواند به عنوان راهنمای جهت آینده جفت ارز مورد استفاده قرار گیرد.

رویدادهای آینده شاخص های همزمان شاخص های اقتصادی هستند که با وقایع اقتصادی متفاوت هستند. شاخص­های گذشته نگر، شاخصهای اقتصادی هستند که یک واقعه اقتصادی را دنبال می کنند.

به عنوان مثال، اگر اختلاف نرخ بهره قیمت جفت ارزی آینده را پیش بینی کند، گفته می­شود که تفاوت نرخ بهره شاخص­ پیشرو(آینده نگر) قیمت جفت ارز است. اینکه آیا اختلاف نرخ بهره یک شاخص آینده نگر، همزمان یا گذشته نگر از قیمت جفت ارز است، به میزان توجه بازرگانان به نرخ­های آینده در مقابل نرخ­های فعلی بستگی دارد. با فرض بازارهای کارآمد، اگر معامله گران ارز فقط به نرخ بهره فعلی اهمیت می دهند و نه به نرخ آینده، انتظار یک رابطه همزمانی وجود دارد. اگر معامله گران ارز هم نرخ فعلی و هم نرخ آینده را در نظر بگیرند، انتظار می رود که اختلاف نرخ بهره به عنوان شاخص پیشرو(آینده نگر) قیمت ارز باشد.

قاعده کلی این است که وقتی یک حرکت بزرگ در اختلاف بازده^[1] وجود دارد، همزمان با یک حرکت بزرگ در جفت ارز خواهد بود. و اگر این اتفاق نیفتاده باشد، نشانگر یک حرکت قریب الوقوع در این جفت است. هیچ همبستگی یی کامل نیست. مواقعی وجود خواهد داشت که تفاوت نرخ بهره بیش از بقیه اهمیت دارد و این زمانی است که بانک های مرکزی در اوج تحولات عمده سیاست های پولی هستند یا درگیر آن هستند.

1. yield spread ↑