شاخص دلار آمریکا (DXY) نزدیک به دو سال در سطح ثابتی باقی مانده است، چرا که فدرال رزرو سیگنال کاهش کمتری برای سال 2025 ارائه کرده است.

DXY هفته را با بسته شدن در سطح 107.815 به ثبت رساند که نشان‌دهنده رشد 0.81 درصدی است. این روند ناشی از دیدگاه جنگ‌طلبانه فدرال رزرو و داده‌های اقتصادی قوی است که به تقویت احساسات بازار کمک کرده است. این حرکت پس از تصمیم فدرال رزرو در روز چهارشنبه مبنی بر کاهش سه ماهه نرخ بهره و تغییرات قابل توجه در پیش‌بینی‌ها، به ویژه کاهش کاهش نرخ‌های مورد انتظار برای سال 2025، صورت می‌گیرد؛ که بیانگر رویکرد تورمی اول بانک مرکزی است.

فدرال رزرو به مسیر تسهیل محتاطانه ادامه می‌دهد. در حالی که فدرال رزرو کاهش نرخ بهره را مدنظر قرار داده است، سیاست‌گذاران به وضوح اعلام کردند که تورم به قدری مقاوم باقی می‌ماند که نیاز به اتخاذ یک رویکرد کندتر و سنجیده‌تر در کاهش نرخ‌ها را ایجاب می‌کند. نمودار نقطه‌ای اصلاح‌شده اکنون تنها 50 واحد کاهش را برای سال 2025 نشان می‌دهد که انتظارات قبلی را به نصف کاهش می‌دهد. جروم پاول، رئیس فدرال رزرو، بر عزم این نهاد برای حفظ نرخ بهره در سطح بالا تا زمانی که تورم نشانه‌های قطعی‌تری از بازگشت به هدف 2 درصد ارائه ندهد، تأکید کرده است.

آخرین داده‌ها موید موضع فدرال رزرو هستند. شاخص قیمت مخارج مصرف شخصی (PCE) در نوامبر 0.1 درصد افزایش یافته که نسبت به 0.2 درصد در اکتبر کاهش یافته است و تورم سالانه به 2.4 درصد رسیده است. در حالی که روند خنک شدن ادامه دارد، این تورم همچنان بالاتر از محدوده راحت فدرال رزرو قرار دارد. بر این اساس، دلار از بالاترین سطح 108.541 کمی عقب‌نشینی کرد، ولی DXY تمایل صعودی قوی خود را تا پایان هفته حفظ کرده است.

بازدهی خزانه‌داری به تقویت قدرت دلار کمک می‌کند

بازدهی خزانه‌داری نشان‌دهنده لحن تهاجمی فدرال رزرو بود. بازدهی 10 ساله به 4.59 درصد رسید و در 4.53 درصد تثبیت شد، در حالی که بازدهی 2 ساله در پایان هفته به 4.32 درصد رسید. بازارها در حال حاضر کمتر از 10 درصد احتمال کاهش نرخ بهره در ژانویه را مدنظر دارند که این امر به جذابیت دلار افزوده است. معامله‌گران برای تنظیمات کوتاه‌مدت کمتری آماده شده و این موضوع به حمایت بهتر از دلار منجر شده است.

ارزهای جهانی تحت فشار قرار دارند

قدرت دلار بر ارزهای اصلی فشار وارد کرده است. یورو قبل از اینکه به 1.043 دلار بازگردد، به 1.03425 دلار سقوط کرد، در حالی که پوند از پایین‌ترین سطح 1.2475 دلار به 1.2564 دلار بهبود یافت. با این حال، ین بیشتر تحت فشار قرار گرفت و به پایین‌ترین سطح پنج ماهه 157.93 دلار کاهش یافت و در 156.30 دلار تثبیت شد. تصمیم بانک مرکزی ژاپن مبنی بر حفظ نرخ بهره در سطح کنونی، موجب ناامیدی کسانی شد که بر تغییر سیاست شرط‌بندی کرده بودند و این امر به تضعیف بیشتر ین انجامید.

طلا با چالش‌های متعددی مواجه است

قیمت طلا با توجه به واکنش‌های بازار ارز به پایین‌ترین سطح یک ماهه خود رسید و قبل از بهبودی به 2623.61 دلار نزدیک شد که به معنای کاهش 25.07 دلاری یا -0.95 درصدی در طول هفته است. تحلیلگران به بازدهی بالاتر و عملکرد قدرتمند دلار به عنوان چالش‌های مداوم اشاره می‌کنند. سطح حمایتی کلیدی بین 2500 تا 2600 دلار پیش‌بینی می‌شود و افزایش قیمت طلا تنها در صورت بروز دوباره عدم اطمینان اقتصادی انتظار می‌رود.

چشم‌انداز هفتگی

شاخص دلار آمریکا همچنان در مسیر افزایش قرار دارد و حمایت‌ها در سطوح 107.178 و 105.420 حفظ شده و مقاومت اولیه در 108.972 برقرار است. یک شکست قاطع بالاتر از این سطح می‌تواند شاخص را به سمت 114.778، که هدف کلیدی بلندمدت است، سوق دهد. اگرچه انتظار می‌رود در هفته پیش‌رو به دلیل تعطیلات، معاملات کمتری انجام شود، اما موضع محتاطانه پاول و عملکرد اقتصادی مقاوم ایالات متحده باید روند صعودی را حفظ کند.

معامله‌گران باید نسبت به نوسانات ناشی از رویدادهای ژئوپلیتیکی و شرایط نقدینگی ضعیف در تعطیلات هوشیار باشند، زیرا ممکن است نوسانات قابل توجهی در جفت ارزها و کالاهای جهانی به وجود آید.