در حالی به پیشواز هفته ی جدید می رویم که پاول دوروف، مالک تلگرام در فرانسه دستگیر شده و این اتفاق با توجه به خلاقیت های تلگرام در حوزه ی کریپتو و ایردراپ ها تاثیر چشمگیری بر مارکت گذاشته است. از سوی دیگر کاملا هریس هم رسما به عنوان نماینده ی دموکراتها وارد رقابتهای انتخاباتی شده است تا تنور رقابت را گرمتر کند. در خاورمیانه هم در راستای انتقام سخت، درگیریهای حزب الله لبنان و اسرائیل بالا گرفته است. این موضوع می تواند در زمان بازگشایی بازار موجب ریسک گریزی شود و رشد طلا و نفت، و ضعف ارزهای ریسکی و البته بورسهای اسیایی و اروپایی را رقم بزند.
با نگاهی به هفته ی گذشته، می بینیم که با صحبتهای نسبتا داویش آقای پاول، بازده اوراق دو ساله به پایین ترین حد سه هفته اخیر رسید و دلار افت کرد. شاخص دلار در هفته گذشته 1.7 درصد کاهش یافت که پنجمین افت متوالی آن و بزرگترین کاهش هفتگی در سال 2024 بود.
اگرچه یورو به 1.12 دلار، بهترین سطح آن از جولای 2023، افزایش یافت، و پوند استرلینگ به 1.3230 دلار، بهترین سطح آن از مارس 2022، افزایش یافت، اما آنها در نقش رهبرانی قدرتمند برای حمله به دلار را نداشتند. در عوض، دلار نیوزلند با رشد رویایی (2.85٪) این مسئولیت را بر عهده گرفته بود.
بانک های مرکزی بریتانیا، استرالیا و نروژ در ماه آینده به احتمال زیاد کاهش نرخ ندارند، اما ارزهای آنها در هفته گذشته عملکرد متوسطی داشتند. به نظر می رسد بانک ژاپن همچنان در مسیر افزایش نرخ بهره در پایان سال قرار دارد و از آشفتگی های جدید بازار جلوگیری می کند.
در هفته پیش رو، گزارش های بسیار مهمی منتشر می شود از جمله: معیار هدفمندی فدرال رزرو از تورم یعنی PCE، CPI اولیه منطقه یورو، CPI آگوست توکیو، و CPI استرالیا و… این داده های تورمی در حالی منتشر می شود که اگرچه بانک مرکزی می‌گوید که آنها به داده‌ها وابسته هستند، ولی انتظارات در راستای کاهش نرخ بهره هست ولی تورم بالاتر می تواند موقتا این دیدگاه را به تاخیر بیندازد ولی در کل این دیدگاه خیلی بعید است که عوض شود. ولی در عوض، مسئله مهم این است که مارکت بسیار تهاجمی عمل کرده و دلار بیش از حد فروخته شده است و باید انتظار اصلاح در این مسیر را داشت.
ایالات متحده:
ما بین جکسون هول و گزارش مشاغل 6 سپتامبر هستیم. اقای پاول بخش زیادی از سخنرانی اش در این نشست را به آنچه باعث ایجاد تورم شده بود، اختصاص داد؛ زمانی که تورم در سال 2021 اوج گرفت، پاول و بسیاری از همکارانش آن‌را “گذرا” خواندند، اما مسئله تورم جدی تر از تصور آنها بود. ️پاول میگوید پس از اینکه تورم کالا به خدمات سرایت کرد،‌ تصمیم به افزایش نرخ بهره گرفتند؛ پاول، افزایش تورم را ناشی از تقاضای قوی، زنجیره عرضه تحت فشار، بازارکار قوی و افزایش شدید قیمت کامودیتیها می داند! وزن الفاظ داویش در سخنرانی آقای پاول بیشتر بود و همین باعث ضعف شدید دلار شد، بازدهی اوراق شدیدا کاهش یافت و بازارهای سهام رشد کردند.
این هفته تقویم اقتصادی با کالاهای با دوام شروع می شود انتظار داریم در بخش core با کاهش و در بخش هدلاین با افزایش چشمگیری مواجه شویم. (پیش بینی می شود پس از کاهش 6.7 درصدی در ژوئن، نزدیک به 4 درصد بهبود یابد). این تیتر با افزایش سفارشات بوئینگ از 14 ژوئن به 72 عدد در جولای جذاب خواهد بود. بدون احتساب سفارشات حمل و نقل، سفارشات کالاهای بادوام ممکن است پس از افزایش 0.4 درصدی در ژوئن 0.1 درصد کاهش یافته باشد.
روز سه شنبه شاخص کنفرانس بورد منتشر می شود که انتظار داریم از 100.3 به 100.2 کاهش یابد. همچنین شاخص ریچموند که مدتهاست مقادیر منفی را نشان می دهد، انتظار می رود که پس از دو ماه ضعیف تر از انتظار، کمی بهبود یابد.
روز چهارشنبه آقای والر صحبت خواهد داشت و روز پنجشنبه نوبت به داده های GDP می رسد. انتظار داریم در 2.8 ثابت باقی بماند و مدعیان بیکاری از 232 به 234 هزار افزایش یابد.
روز جمعه Core PCE Price Index منتشر می شود. پیشبینی ها حاکی از این است که شاخص ترجیحی فدرال رزرو می تواند بدون تغییر باقی بماند.
گزارش PMI شیکاگو باز هم زیر 50 پیشبینی می شود. و در نهایت هفته با پیشبینی های اقتصادی دانشگاه میشیگان به پایان خواهد رسید. انتظار می رود سنتیمنت مصرف کننده بعد از 4 ماه کاهشی، این ماه کمی افزایش پیدا کند.
تا همین اواخر، تورم PCE توجه بازار را به خود جلب می‌کرد، زیرا فدرال رزرو دریافته بود که خطرات اقتصادی ناشی از آن به سمت تورم است تا اشتغال کامل. مقامات فدرال رزرو با اذعان به اینکه ریسک ها بیشتر به سمت تعادل حرکت کرده اند، اطمینان بیشتری پیدا کرده اند که تورم در مسیری پایدار به سمت هدف 2 درصد در حال حرکت است، در حالی که گستره سیاست محدودکننده دیگر ضروری نیست. به بیان ساده، اقتصاد دیگر داغ نمی شود. یکی از پیامدها این است که به جز یک غافلگیری قابل توجه، کاهش قیمت PCE بخشی از تأثیر بازار خود را از دست داده است، و در هر صورت، پس از گزارش های CPI و PPI، نسبت به انتظارات بی ثبات نیست. برای ثبت، پیش‌بینی می‌شود کهCORE PCE تا 0.2 درصد افزایش یابد. این به افزایش اندک به 2.6٪ (از 2.5٪) در عنوان و 2.7٪ (از 2.6٪) برای نرخ CORE تبدیل می شود.
شاخص دلار در پایان هفته گذشته نزدیک به 100.60 به پایین ترین حد در سال گذشته رسید. از اوایل جولای، شاخص دلار از 106.00 کاهش یافته است.  او آخرین مرحله سقوط را در 15 آگوست از بالای 103.00 آغاز کرد. در حالی که ما گمان می کنیم که موقعیت های بزرگ ساختار یافته در حال بازگشایی هستند، یک مرحله اصلاحی/تثبیت کننده به طور فزاینده ای محتمل به نظر می رسد.
کانادا:
این هفته کانادا GDP ژوئن و سه ماهه دوم را گزارش می‌کند. انتظار داریم که از 0.2 به 0.1 کاهش را تجربه کنیم. رشد در مقایسه با سه ماهه اول (که 1.7 درصد سالانه بود) به نظر می رسد که شاید کمی کندتر شده باشد. بدون تعجب قابل توجه، تاثیر بازار احتمالا در بهترین حالت جزئی خواهد بود. به نظر می‌رسد کاهش تورم مصرف کننده در هفته گذشته اعتماد بازار به کاهش نرخ بهره را در جلسه چهارم سپتامبر بانک مرکزی تأیید می‌کند. این سومین کاهش در چرخه خواهد بود و بازار حداقل دو مورد دیگر را پس از آن در سال جاری قیمت گذاری می کند.
افزایش 0.75 درصدی در آستانه آخر هفته بهترین روز سال برای دلار کانادا بود. این افزایش هفتگی را به حدود 1.25 درصد رساند که در سال جاری نیز بهترین بود.
دلار آمریکا در 5 آگوست (~1.345 CAD) و قبل از تعطیلات آخر هفته، 1.35 CAD را مورد آزمایش قرار داد. 4 آوریل آخرین باری بود که دلار آمریکا زیر 1.35 CAD معامله شد. منطقه CAD 1.36 که حمایت بود ممکن است به مقاومت تبدیل شود.

منطقه یورو:
داده ی برجسته منطقه یورو در تقویم اقتصادی CPI اولیه ماه آگوست است که کاهش در نرخ سال به سال محتمل است. در ماه جولای به 2.6 درصد رسید. افزایش 0.5 درصدی آگوست 2023 از مقایسه 12 ماهه خارج می شود و با افزایش 0.2٪ – 0.3٪ جایگزین می شود.
دادهCPI اروپا در شش ماه گذشته بین 2.4 تا 2.6 درصد نوسان داشته است. به نظر می رسد که قصد دارد تا در آن محدوده کمی بیشتر باقی بماند. با این وجود، بازار متقاعد شده است که بانک مرکزی اروپا در نشست 12 سپتامبر خود دوباره نرخ بهره را کاهش خواهد داد.
این هفته انتظار داریم تورم ماهانه آلمان و اسپانیا هردو کاهشی باشد و تورم تخمینی سالیانه اروپا هم کمی کاهش داشته باشد.
یورو در آستانه آخر هفته 1.12 دلار بالاترین قیمت خود را برای سال ثبت کرد. 1.1190 خیلی قیمت هیجانی هست و زیاد از حد خریده شده است. به نظر می رسد اصلاح در این محدوده ضروری باشد.
قبل از شروع مرحله اصلاحی، که می‌تواند در آستانه انتشار داده‌های اشتغال ایالات متحده در 6 سپتامبر تحقق یابد، نسبت به تعقیب بالاتر آن هشدار می‌دهد. در این دوره، یورو می‌تواند در منطقه 1.1000-1.1050 دلار قرار می گیرند، تا مقداری از بزرگی را که در ابتدا معقول به نظر می رسد، نشان دهند.
بریتانیا:
از بانک ژاپن که بگذریم، بانک انگلستان ممکن است تنها بانک مرکزی G7 باشد که به احتمال زیاد در ماه آینده نرخ بهره را کاهش نخواهد داد. با این حال، قبل از پایان سال، بازار سوآپ دومین کاهش در چرخه و احتمال 80 درصد کاهش سوم را نشان می دهد. تقویم اقتصادی از نظر داده های محرک بازار (اعتبار مصرف کننده، وام های رهنی و مصوبات) سبک است. استرلینگ به راحتی بهترین ارز G10 در سال جاری است که 3.7 درصد در برابر دلار و 2.4 درصد در برابر یورو رشد کرده است.
پوند با توجه به داده های PMI عالی خودش بهترین هفته سال خود را سپری کرد و حدود 2.0 درصد افزایش یافت و به سطوحی رسید که از سه ماهه اول 2022 مشاهده نشده بود (~ 1.3230 دلار). در 13 جلسه گذشته فقط در یک جلسه کاهش یافته است. به نظرم با توجه به داده های تورمی ضعیف انگلستان باید منتظر فروش آن باشیم.
سوییس:
این هفته آقای جردن رییس بانک ملی سوییس در روز پنج شنبه صحبت خواهد کرد و این مهمترین دیتای مهم برای معامله گران خواهد بود. فرانک در هفته ی گذشته مقابل دلار قدرت گرفت و به ناحیه ی حمایتی مهمی نزدیک شده است که از سال 2014 تا کنون آن را نشکسته است.
ژاپن:
به نظر می رسد واضح است که بانک مرکزی ژاپن می خواهد به عادی سازی سیاست های پولی ادامه دهد، اما بزرگترین سقوط بازار سهام از سال 1987 آنها را به وحشت انداخت. سرمایه گذاران ژاپنی از قدرت ین برای خرید دارایی های خارجی به ویژه اوراق قرضه استفاده کرده اند. بازار سهام داخلی به ثبات رسیده است و شاخصNikkei نزدیک به 24 درصد از پایین ترین سطح وحشت خودش در 5 آگوست افزایش یافته است. داده های پیش رو شامل بیکاری، خرده فروشی، تولید صنعتی و CPI توکیو است. نرخ بیکاری ژاپن از فوریه تا مه در 2.6 درصد ثابت بود و در ژوئن به 2.5 درصد کاهش یافت. از زمان شیوع بیماری همه گیر کمتر از 2.5 درصد نبوده است. احتمالاً با افزایش دستمزدها، فروش خرده‌فروشی بر اساس سال به سال هر ماه در سه ماهه دوم افزایش می‌یابد و در ماه ژوئن با 3.7 درصد، بهترین فروش از فوریه تاکنون بوده است. گفته می‌شود، هزینه‌های خانوار گزارش شده به صورت واقعی از نوامبر 2022 به استثنای دو استثنا (آوریل 2024 و فوریه 2023) کاهش یافته است. در محاسبات تولید ناخالص داخلی، مصرف برای چهار سه ماهه متوالی کاهش یافت و در سه ماهه دوم 2024 افزایش یافت. ژاپن کاهش 7.9 درصدی تولید صنعتی ژوئن را نسبت به سال گذشته گزارش داد. این بزرگترین سقوط از سپتامبر 2021 بود. به صورت ماهانه، 4.2 درصد کاهش یافت که به طور کامل افزایش 3.6 درصدی ماه می را جبران کرد. شاید حساس ترین داده های بازار، شاخص CPI آگوست توکیو باشد که چند هفته قبل از قرائت ملی منتشر می شود و با پیش بینی آن به بازار دیدگاه می دهد. سرفصل و CORE توکیو (به استثنای مواد غذایی تازه) در ژوئیه 2.2 درصد بود و احتمالاً در ماه آگوست نیز نزدیک به آن باقی مانده باشد. نرخ سرفصل در پایان سال 2022 به 3.9 درصد رسید و در پایان سال گذشته به 2.4 درصد رسید. نرخ CORE در ابتدای سال گذشته به 4.3 درصد رسید و در پایان سال 2023 به 2.1 درصد رسید. در آوریل به 1.6 درصد رسید و در ماه می تا جولای ثابت شد. در اینجا هیچ چیزی وجود ندارد که نشان دهد BOJنباید به عادی سازی سیاست های پولی ادامه دهد.
کلید حرکت کوتاه مدت ین را نمی توان در توکیو یا BOJ جستجو کرد، بلکه در جهت گیری نرخ های بهره ایالات متحده است. دلار هفته گذشته نزدیک به 144 ین به پایان رسید، با کاهش بازدهی ایالات متحده کاهش یافت و بازدهی خزانه داری 10 ساله نزدیک به 3.80 درصد رسید. شکست 144 ین می تواند شاهد بازگشت به پایین ترین سطح آشفتگی از 5 آگوست در حدود 141.70 ین باشد. برای معامله ی این جفت ارز باید منتظر اصلاح بود تا قیمت یا پایین برود و برای بای آن اقدام کنیم یا اینکه تا حوالی 152 بالا برود و به دنبال سل ان باشیم.
چین:
به نظر می رسد PBOC احتمالاً وام ها را از طریق تسهیلات افزایش می دهد. شنبه آینده، چین PMI آگوست خود را گزارش می کند. کامپوزیت برای چهار ماه متوالی تا جولای سقوط کرده است و با 50.2 پایین‌ترین رقم از پایان سال 2022 است. داده‌های اقتصاد کلان چین فاقد ثبات داخلی و خارجی است.
استرالیا:
بولاک، رئیس بانک رزرو، به عنوان جنگ‌طلب‌ترین رییس بانک مرکزی شناخته می‌شود و در اوایل ماه جاری به پارلمان گفت که فکر کردن به کاهش نرخ‌ها زود است و RBA پیش بینی نمی کند که تورم تا اواخر سال 2025 به محدوده هدف 2-3 درصد بازگردد. روز چهارشنبه 28 آگوست، تورم CPI ماه جولای منتشر می شود. تورم استرالیا در دسامبر 2022 با 8.4 درصد به اوج خود رسید و در پایان سال گذشته به 3.4 درصد رسید. در ماه می به 4 درصد رسید و در ژوئن به 2.8 درصد کاهش یافت. میانگین کاهش یافته در سال گذشته هر ماه در سه ماهه دوم بالاتر از 4.0 درصد بوده است. بولاک همچنین نگران است که تقاضا بیشتر از ظرفیت باشد. فروش خرده فروشی جولای در 30 آگوست گزارش خواهد شد. انتظار کاهش ماهیانه را داریم.
دلار استرالیا سومین هفته ی رشد متوالی را پشت سر می گذارد. در پایان هفته گذشته به 0.6800 دلار نزدیک شد.
نیوزیلند
نیوزیلند این هفته در تقویم اقتصادی دیتای مهمی ندارد و بیشتر تحت تاثیر فضای عمومی ریسک در جهان خواهد بود.