با توجه به همگرایی نیروهای کلان اقتصادی و تحول در چشم‌انداز ژئوپلیتیک، بازارهای چین در سال‌های 2025 و 2026 آماده رویدادهای پرچالش و فرصت‌های جدید هستند.

شرکت UBS پنج سناریوی جهانی ممکن را معرفی کرده است که به طور مستقیم می‌تواند بر چشم‌انداز اقتصادی و عملکرد بازار چین تأثیر بگذارد. هر یک از این سناریوها ترکیبی خاص از ریسک‌ها و فرصت‌ها را برای سهام چین به نمایش می‌گذارد که ناشی از سطوح مختلف فشار خارجی، واکنش‌های سیاست داخلی و تغییرات در احساسات جهانی است.

1. **انتخابات دموکرات‌ها در آمریکا: خوش‌بینی برای بازارهای چین**
پیروزی حزب دموکرات در انتخابات ریاست‌جمهوری و کنگره، که به «آبی‌سواری» مشهور است، می‌تواند مطلوب‌ترین سناریو را برای سهام چین فراهم کند. تحلیلگران UBS بر این باورند که یک نتیجه آبی موجب کاهش تنش‌های تجاری بین آمریکا و چین و ایجاد یک محیط سیاسی پایدار با اختلالات کمتر خواهد شد. فقدان تعرفه‌های جدید و بهبود روابط دیپلماتیک، خوش‌بینی بازار را تقویت می‌کند.

این سناریو با چشم‌انداز عملکرد بهتر چین در مقایسه با بازارهای جهانی همخوانی دارد، زیرا کسب‌وکارها از شفافیت سیاست‌ها و کاهش موانع تجاری بهره‌مند خواهند شد. ام‌اس‌سی‌آی چین ممکن است با افزایش اعتماد سرمایه‌گذاران و بهبود مستمر درآمد، شاهد سودهای قابل توجهی باشد.

2. **پیروزی جمهوری‌خواهان: احتمال بروز دوباره تنش‌های تجاری**
در مقابل، پیروزی جمهوری‌خواهان – که به «حرکت قرمز» تعبیر می‌شود – می‌تواند مجدداً تنش‌های تجاری را تشدید کند.تحلیلگران UBS هشدار می‌دهند که این تغییر ممکن است منجر به احیای تعرفه‌ها یا اجرای سیاست‌های حمایتی جدید علیه صادرات چین شود.

بخش‌های مرتبط با انرژی‌های پاک مانند انرژی خورشیدی احتمالاً با چالش‌هایی مواجه خواهند شد، زیرا سیاست‌های ایالات متحده ممکن است یارانه‌ها را کاهش دهد یا فشارهای رقابتی را افزایش دهد.

UBS پیش‌بینی می‌کند که سهام چینی در این سناریو ممکن است با کاهش 9 تا 15 درصدی مواجه شوند، چرا که بازار با افزایش عدم اطمینان و اقدامات تلافی‌جویانه احتمالی از سوی چین مقابله خواهد کرد.

**سیاست‌های داخلی به منظور کاهش ریسک‌های تجاری، می‌تواند به طرز قابل توجهی نگرانی‌های سرمایه‌گذاران را کاهش دهد.**

**3. تعرفه‌های جهانی: چالش‌های پیش روی بازار**
افزایش گسترده تعرفه‌های جهانی، ناشی از چندپارگی ژئوپلیتیکی یا اختلافات تجاری جدید، می‌تواند چشم‌اندازهای منفی را به همراه داشته باشد. UBS پیش‌بینی می‌کند که تحت این سناریو، بازدهی منفی در اکثر بازارها تا سال 2026 مشاهده خواهد شد. در مورد چین، به دلیل ادغام عمیق اقتصاد این کشور با تجارت جهانی، اعمال تعرفه‌های جدید می‌تواند مشکلات ساختاری نظیر کاهش رشد صادرات و کاهش درآمد شرکت‌ها را به وجود آورد. اگرچه تأثیرات مستقیم بر شرکت‌های بورس ممکن است محدود باشد، UBS تأکید می‌کند که تأثیرات ثانویه، مثل بدتر شدن احساسات بازار و افزایش رقابت داخلی، می‌تواند به طور قابل توجهی بر اعتماد سرمایه‌گذاران تأثیر بگذارد.

**4. رکود ایالات متحده: تأثیرات جهانی و تاب‌آوری داخلی**
رکود اقتصادی در ایالات متحده می‌تواند پیامدهای مختلفی برای بازار چین داشته باشد. از یک سو، سهام جهانی ممکن است به خاطر کاهش سرمایه‌گذاری در دارایی‌های ریسک، با فروش شدیدی روبرو شوند. با این حال، UBS معتقد است که سیاست‌های مالی و پولی فعال چین می‌تواند به حمایت از اقتصاد در برابر برخی از شوک‌های خارجی کمک نماید. در این شرایط، تقاضای داخلی و اقدام‌های محرک هدفمند می‌تواند حمایت نسبی از بازار سهام چین را فراهم کرده و ریسک‌های نزولی را به حداقل برساند. در حالی که ممکن است بازار جهانی با چالش‌های جدی مواجه شود، استمرار اصلاحات ساختاری و ثبات داخلی در چین می‌تواند نقطه امیدی برای بهبود جزئی در سال 2026 باشد.

**5. تسهیل پیش از موعد بانک مرکزی: افزایش فشارهای نرخ بهره**
آخرین سناریو پیش‌بینی می‌کند که بانک‌های مرکزی در سطح جهانی، به منظور مقابله با تورم پایدار، سیاست‌های پولی را زودتر از موعد کاهش دهند. تحلیلگران UBS انتظار دارند که این تغییرات می‌تواند فشارهای ارزیابی در بازارهای سهام، از جمله چین را افزایش دهد. نرخ بهره و بازده اوراق بدهی بالاتر می‌تواند بر هزینه‌های استقراض شرکت‌ها تأثیر منفی داشته و سودآوری را علی‌رغم درآمد ثابت محدود کند. شرکت‌های چینی ممکن است با شرایط مالی سخت‌تری روبرو شوند که حفظ دستاوردهای اخیر را دشوارتر می‌سازد. در حالی که رشد اسمی ممکن است ادامه یابد، پتانسیل افزایش تورم و کاهش نقدینگی می‌تواند به طور موقت روی حرکت بازار تأثیر بگذارد.