قیمت‌های نفت خام تحت فشار شدید کاهشی قرار دارند و نشانه‌هایی از تضعیف بیشتر در آینده دیده می‌شود.

تحلیلگران BCA Research در گزارشی اخیراً عوامل مؤثر در افت قیمت نفت را بررسی کرده و بیان کرده‌اند که ممکن است بدترین وضعیت هنوز به پایان نرسیده باشد. به سرمایه‌گذاران توصیه می‌شود که میزان سرمایه‌گذاری خود در حوزه نفت را کاهش دهند، چراکه اطلاعات بنیادی بازار نشان می‌دهد که قیمت‌ها در شش تا نه ماه آینده به روند کاهشی خود ادامه خواهند داد.

یکی از دلایل اصلی افت قیمت نفت خام، تجدید نظر منفی در برآورد تقاضای جهانی است. آژانس‌های معتبر از جمله آژانس بین‌المللی انرژی (IEA)، اداره اطلاعات انرژی ایالات متحده (EIA) و اوپک، همگی پیش‌بینی‌های مصرف نفت خود برای سال‌های 2024 و 2025 را کاهش داده‌اند. این موضوع نشان‌دهنده تغییر در احساسات بازار نسبت به پیش‌بینی‌های قبلی و افزایش بدبینی است. بانک‌های معتبر وال استریت نیز، از جمله گلدمن ساکس، مورگان استنلی و سیتی، اهداف قیمت نفت برنت خود را پایین آورده‌اند.

این نگرانی‌ها با داده‌های مربوط به تقاضای ضعیف از طرف بازارهای کلیدی، به‌ویژه چین، تقویت شده است. کاهش واردات نفت خام چین در ماه اوت به میزان 7 درصد نسبت به سال گذشته، نگرانی‌ها درباره وضعیت تقاضای جهانی را افزایش داده است.

همچنین، در حالی که تقاضا در حال کاهش است، پویایی عرضه نیز تأثیرگذار بوده است. تولید کشورهای غیراوپک نظیر برزیل، کانادا و ایالات متحده، افزایش قابل توجهی را تجربه کرده و افزایش 1.5 میلیون بشکه‌ای در روز این کشورها، کاهش 1.2 میلیون بشکه‌ای از تولید اوپک پلاس را تحت‌الشعاع قرار داده است.

نتیجه این تحولات، صاف شدن منحنی بازار نفت و کاهش تفاوت قیمت بین تسویه حساب‌های فوری و آینده است که بیانگر نگرانی‌های فزاینده در خصوص مازاد عرضه در مواجهه با افت تقاضا است.

با وجود چشم‌انداز نزولی قیمت نفت خام، امکان جهش‌های کوتاه‌مدت وجود دارد. مدیران صندوق‌های سرمایه‌گذاری، خریدهای خود در حوزه نفت را کاهش داده و میزان خالص سود در نفت برنت و وست تگزاس اینترمدیت (WTI) به پایین‌ترین حد خود رسیده است. به طور تاریخی، چنین پوزیشن‌های خرید خالص پایین با افزایش قیمت‌ها مرتبط بوده و این احتمال وجود دارد که بازگشت کوتاه‌مدت اتفاق بیفتد.

اما BCA Research تأکید می‌کند که هرگونه افزایش احتمالی به احتمال زیاد موقتی خواهد بود. تحلیلگران بیان می‌کنند که حتی در مواقعی که قیمت‌ها افزایش یافته، میانگین دوره این رالی‌ها به 23 روز محدود بوده است. همچنین، نبود عوامل بنیادی قوی برای رشد پایدار تقاضا، این دیدگاه را تأیید می‌کند که هرگونه بهبود قیمتی، موقتی خواهد بود.

از منظر چرخه‌ای، روند کاهش قیمت نفت همچنان ادامه خواهد یافت. به طور تاریخی، قیمت نفت عمدتاً در سه‌ماهه چهارم کاهش می‌یابد، دوره‌ای که معمولاً با افت تقاضا پس از فصل تابستان همراه است. پالایشگاه‌ها معمولاً در این زمان تعمیر و نگهداری انجام می‌دهند که موجب افزایش ذخایر نفت خام و فشار بیشتر بر قیمت‌ها می‌شود.

همچنین، تحلیل‌ها نشان می‌دهند که چشم‌انداز اقتصادی کلی برای نفت خام خوش‌بینانه نیست. استراتژیست‌های BCA احتمال رکود اقتصادی در 12 ماه آینده را بالا ارزیابی کرده و شرایط تقاضای جهانی برای نفت خام احتمالاً بیشتر تضعیف خواهد شد. کاهش قیمت رسمی فروش آرامکوی عربستان سعودی (OSP) برای خریداران آسیایی به پایین‌ترین حد در سه سال اخیر، نشانه منفی دیگری برای چشم‌انداز تقاضا است.

BCA به سرمایه‌گذاران توصیه می‌کند که در افق شش تا نه ماهه، قرار گرفتن در معرض نفت خام خود را کاهش دهند. این گزارش بر آسیب‌پذیری چرخه‌ای بازار نفت و احتمال بالا برای ادامه تضعیف قیمت‌ها تأکید می‌کند. در حالی که افزایش‌های کوتاه‌مدت ناشی از عوامل فنی ممکن است، انتظار می‌رود که این تحولات زودگذر بوده و زمانی که حرکت‌های صعودی شتاب خود را از دست دهند، قیمت‌ها مجدداً به روند کاهشی خود بازمی‌