در این گزارش به تحلیل جامع بازارهای مالی در هفته پیش رو (۶ تا ۱۲ آوریل ۲۰۲۵) با تمرکز بر کشورهای ایالات متحده، کانادا، منطقه یورو، بریتانیا، سوئیس، ژاپن، چین، استرالیا و نیوزیلند می‌پردازیم. تحلیل بر اساس سه محور اصلی فاندامنتال، سنتیمنت و تقویم اقتصادی به تفکیک روز برای هر کشور ارائه شده و در بخش‌هایی از تحلیل تکنیکال قیمت هم بهره گرفته شده است. تشدید جنگ تجاری میان ایالات متحده و چین، اعلام تعرفه‌های جدید توسط دولت ترامپ و واکنش‌های تلافی‌جویانه کشورها، محور اصلی تحولات این هفته است که بر تمامی جنبه‌های بازار تأثیرگذار خواهد بود. در ادامه برای تحلیل بازار فارکس به‌طور تخصصی و کامل همراه کالج پیپس باشید.

ایالات متحده
فاندامنتال: جنگ تجاری با اعلام تعرفه‌های جدید توسط رئیس‌جمهور ترامپ در تاریخ ۲ آوریل ۲۰۲۵ شدت گرفته است. تعرفه پایه ۱۰ درصدی بر تمامی واردات و تعرفه‌های بالاتر (تا ۳۴ درصد برای چین) از ۵ و ۹ آوریل اجرایی می‌شوند. این اقدامات می‌تواند فشارهای تورمی را افزایش داده و همزمان رشد اقتصادی را تضعیف کند. مدل GDPNow فدرال رزرو آتلانتا انقباض ۳.۷ درصدی را نشان می‌دهد که نگرانی از رکود را تشدید کرده است. فدرال رزرو با چالش برقراری تعادل میان مهار تورم و حمایت از رشد مواجه است. داده‌های اخیر نشان‌دهنده تورم پایدار است (PCE هسته‌ در فوریه ۲.۸ درصد) و گزارش اشتغال قوی (رشد ۲۲۸ هزار شغل در مقابل میانگین ۱۶۵ هزار در ۲۰۲۴) احتمال کاهش نرخ بهره در کوتاه‌مدت را کاهش داده است.

سنتیمنت: بازارها نسبت به تضعیف رشد اقتصادی حساس‌تر از افزایش تورم هستند. افت شدید شاخص‌های سهام (SP500 با کاهش ۱۱ درصد و Nasdaq با افت ۱۲.۵ درصد) نشان‌دهنده نگرانی سرمایه‌گذاران است. اظهارات رئیس فدرال رزرو، پاول، مبنی بر عدم مداخله زودهنگام، انتظارات از “Fed Put” را کم‌رنگ کرده و آستانه تحمل دولت برای افت بازار مورد پرسش قرار گرفته است.

تقویم اقتصادی

• چهارشنبه: صورت‌جلسه نشست ۱۹ مارس فدرال رزرو (کم اهمیت به دلیل پیش از اعلام تعرفه‌ها).
• پنج‌شنبه: CPI مارس (پیش‌بینی تورم ۰.۱ درصدی ماهانه را داریم در حالی که ماه گذشته 0.2 افزایش داشتیم، همچنین انتظار کاهش سالانه به ۲.۶ درصد از 2.8 درصد). اما در بخش core انتظار داریم شاهد رشد از 0.2 درصد به 0.3% باشیم.
• روز جمعه: PPI مارس (افزایش از 0 به ۰.۲ درصدی ماهانه، و ۳.۳ درصد سالانه). همچنین در بخش core از -0.1% به 0.3% افزایش یابد. اعتماد مصرف‌کننده دانشگاه میشیگان (برآورد اولیه آوریل) منتشر می شود که انتظار کاهش داریم همچنین در کنار تورم انتظاری که در چهار ماه گذشته همواره افزایشی بوده است.

ضعف دلار و افت سهام

• اعمال تعرفه‌های سنگین توسط ترامپ (۱۰٪ برای همه واردات و تعرفه‌های خاص برای چین، ژاپن، بریتانیا، اتحادیه اروپا).
• واکنش بازار: فروش دلار، افت بازارهای سهام.
• تهدیدات تلافی‌جویانه چین و اتحادیه اروپا.
• مدل GDPNow پیش‌بینی انقباض شدید ۳.۷٪ برای Q1 دارد.
• بازار انتظار کاهش ۴ مرحله‌ای نرخ بهره (۱۰۰bps) را دارد، در حالی که فدرال رزرو فعلاً روی ۲ مرحله(۵۰bps)تأکید دارد.
چشم‌انداز دلار:
• در کوتاه‌مدت ممکن است CPI قوی باعث بهبود موقتی دلار شود. اما در میان‌مدت، فشار رکودی و انتظارات کاهشی نرخ بهره باعث ضعف دلار خواهد شد.
تحلیل تکنیکال قیمت
• شاخص دلار (DXY) در محدوده ۱۰۱.۲۵ تا ۱۰۳.۴۰ نوسان داشته و با مومنتوم قوی بالای ۱۰۳ بسته شده است. شکست این سطح می‌تواند فشار صعودی را تقویت کند.

کانادا
فاندامنتال: کانادا از تعرفه‌های متقابل ایالات متحده معاف شده، اما ریسک‌های جنگ تجاری و وابستگی به ایالات متحده، اقتصاد این کشور را تهدید می‌کند. بانک مرکزی کانادا پیش‌تر سیاست‌های انبساطی را آغاز کرده و احتمال کاهش نرخ بهره در نشست ۱۶ آوریل (۳۳ درصد) و ژوئن (بیش از ۸۰ درصد) وجود دارد.
سنتیمنت: معافیت از تعرفه‌ها موقتاً آرامش ایجاد کرده، اما گزارش ضعیف‌تر از انتظار اشتغال، سنتیمنت را تضعیف کرده است. همبستگی معکوس دلار کانادا با بازده دوساله ایالات متحده (-۰.۵۰) نشان‌دهنده حساسیت به ریسک‌های خارجی است.
تقویم اقتصادی
• دوشنبه: شاخص IVEY. . بررسی چشم انداز تجارت BOC انجام می شود.
• سه‌شنبه: انتظار داریم از 55.3 به 53.2 کاهش یابد.

تحلیل تکنیکال قیمت
• دلار آمریکا به دلار کانادا (USD/CAD) به ۱.۴۰۲۵ سقوط کرد، اما با بازیابی به ۱.۴۲۵۵، مقاومت بعدی در ۱.۴۳۱۵-۱.۴۳۲۵ قرار دارد.
• چشم‌انداز کلی: خنثی، حساس به داده‌های CPI و نفت.
• روند: در محدوده 1.3530 – 1.3650 در حال نوسان است.
• مقاومت: 1.3660 و بعد 1.3740.
• حمایت: 1.3530 – 1.3450.
• اندیکاتورها: RSI در نزدیکی 50، EMA20 مسطح.
• سناریو: شکست 1.3660 می‌تواند صعود به سمت 1.3740 را آغاز کند. در صورت از دست رفتن 1.3530، فشار نزولی تا 1.3450 دیده می‌شود.

منطقه یورو
فاندامنتال: تعرفه ۲۰ درصدی ایالات متحده بر منطقه یورو، همراه با اقدامات تلافی‌جویانه، فشار بر اقتصاد را افزایش می‌دهد. با این حال، بهبود نسبی و هزینه‌های دفاعی/زیرساختی، اثرات منفی را تعدیل می‌کند. بانک مرکزی اروپا (ECB) در ۱۷ آوریل تصمیم‌گیری خواهد کرد و احتمال کاهش نرخ بهره ۸۵ درصد است.
سنتیمنت: بازار به دلیل عدم وضوح، در حالت تثبیت قرار دارد. خروج سرمایه از سهام ایالات متحده توسط اروپایی‌ها نشان‌دهنده احتیاط است.
تقویم اقتصادی
• دوشنبه: تولید صنعتی آلمان و ایتالیا، حساب جاری فرانسه.
• دوشنبه: خرده‌فروشی منطقه یورو انتظار داریم بهبود پیدا کند.
تحلیل تکنیکال قیمت
یورو (EUR/USD) با رشد ۱.۲ درصدی در محدوده ۱.۰۸ تا ۱.۱۱۴۵ قرار دارد. شکست زیر ۱.۰۹۰۰ می‌تواند فشار فروش را افزایش دهد.
• چشم‌انداز کلی: صعودی با مقاومت مهم پیش رو.
• روند: بازیابی از کف 1.0720 به سمت 1.0880.
• مقاومت مهم: 1.0920 – 1.0950 (FVG و مقاومت ساختاری).
• حمایت: 1.0820 و بعد 1.0740.
• اندیکاتورها: RSI نزدیک 60، EMA20 در حال شیب گرفتن رو به بالا.
• سناریو: در صورت شکست 1.0950، مسیر به سمت 1.1050 باز می‌شود. در غیر این‌صورت، احتمال اصلاح تا ناحیه 1.0820 وجود دارد.

بریتانیا
فاندامنتال: تعرفه ۱۰ درصدی ایالات متحده تأثیر محدودی داشته و داده‌های اخیر (رشد GDP و PMI) بهتر از انتظار بوده است. تورم بالا (فوریه) نیاز به کاهش فوری نرخ بهره را کم‌رنگ کرده، اما بازار احتمال ۸۵ درصدی کاهش در ۸ مه را قیمت‌گذاری کرده است.
سنتیمنت: همبستگی معکوس قوی پوند با دلار (-۰.۸۸) و داده‌های مثبت، سنتیمنت را تقویت کرده، اما ریسک‌های جنگ تجاری همچنان وجود دارد.
تقویم اقتصادی
• پنج‌شنبه: GDPماهانه فوریه، انتظار می رود از -0.1 به 0.1 افزایش داشته باشد. تولیدصنعتی بهبود یابد، تولید کارخانه‌ای رشد کند.
• داده‌های اخیر مثبت بوده‌اند (GDP Q4، خرده‌فروشی، PMI).
نرخ بهره:
تورم هنوز بالا، ولی رو به کاهش. بازار احتمال ۸۵٪ برای کاهش ۲۵bps در نشست ۸ مه قیمت‌گذاری کرده است.
چشم‌انداز پوند:
• اگر داده‌ها قوی‌تر از انتظار باشند، می‌توانند احتمال کاهش نرخ بهره را کاهش دهند و باعث رشد GBP شوند. در غیر این صورت، فضای کاهش نرخ بهره همچنان باقی خواهد ماند.
تحلیل تکنیکال قیمت
• پوند (GBP/USD) به ۱.۳۲ اوج زد، اما به ۱.۲۸۶۰ افت کرد. هدف بعدی در ۱.۲۷۸۵-۱.۲۸۱۵ است.
• چشم‌انداز کلی: خنثی به صعودی، وابسته به داده‌های GDP جمعه.
• روند: در محدوده 1.2550 – 1.2700 تثبیت شده.
• مقاومت کلیدی: 1.2720 (سطح واکنشی).
• حمایت: 1.2580 و سپس 1.2490.
• اندیکاتورها: واگرایی مخفی مثبت در RSI روزانه، EMA50 نزدیک به کراس با EMA100.
• سناریو: عبور از 1.2720 می‌تواند پتانسیل صعود تا 1.2850 را فعال کند. شکست 1.2490 می‌تواند روند را نزولی کند.

سوئیس
فاندامنتال: سوئیس به عنوان پناهگاه امن، از تنش‌های تجاری سود می‌برد. بانک ملی سوئیس (SNB) احتمالاً نرخ منفی را حفظ می‌کند.
سنتیمنت: تقاضا برای فرانک به دلیل ریسک‌گریزی افزایش یافته است.
تقویم اقتصادی
• داده کلیدی خاصی اعلام نشده است.

ژاپن
فاندامنتال: تعرفه ۲۴ درصدی ایالات متحده بر ژاپن، همراه با همبستگی ین با بازده ۱۰ ساله آمریکا، فشار بر اقتصاد را افزایش داده است. بانک ژاپن (BOJ) در فاز انقباضی است.
سنتیمنت: کاهش بازده آمریکا و ریسک‌گریزی، ین را تقویت کرده است.
تقویم اقتصادی
• دوشنبه: حساب جاری فوریه (پیش‌بینی مازاد بیش از 2.74 تریلیون ین که بالاتر از داده ی ماه پیش است).
• چهارشنبه: آقای اوئیدا سخنرانی خواهد کرد.
تحلیل تکنیکال قیمت
دلار به ین (USD/JPY) از ۱۵۰.۵۰ به ۱۴۴.۵۵ افت کرد و به ۱۴۷.۵۰ بازگشت. نوسانات بالا (۱۲ درصد) ادامه دارد.
• چشم‌انداز کلی: حرکت نزولی ممکن است ادامه یابد.
• روند: برگشت از سقف 152.00 به زیر 150.00.
• مقاومت: 150.20 – 151.00.
• حمایت کلیدی: 148.80 و بعد 147.50.
• اندیکاتورها: RSI در فاز اصلاحی، EMA20 در حال چرخش رو به پایین.
• سناریو: اگر حمایت 148.80 شکسته شود، اصلاح عمیق‌تری تا 147.50 در دسترس است. شکست دوباره بالای 150.20 می‌تواند ساختار صعودی را حفظ کند.

چین
فاندامنتال: تعرفه ۳۴ درصدی ایالات متحده و محدودیت صادرات خاک‌های کمیاب، تنش‌ها را تشدید کرده است. CPI مارس احتمالاً از deflation خارج می‌شود، اما رشد محدود خواهد بود.
سنتیمنت: سیاست‌های تلافی‌جویانه و تحمل یوان ضعیف‌تر، سنتیمنت را منفی کرده است.
تقویم اقتصادی:
داده‌های تورمی (پنج‌شنبه)CPI و PPI برای مارس منتشر می‌شوند. تمرکز بر تأثیر تعرفه‌های اعمال‌شده در ۴ مارس.
چشم‌انداز یوآن:
هرگونه نشانه از افزایش تورم می‌تواند فشار بیشتری بر بانک مرکزی چین وارد کند. واکنش چین به تعرفه‌ها (سیاست‌های تلافی‌جویانه) نیز بسیار کلیدی خواهد بود.

استرالیا
فاندامنتال: جنگ تجاری و همبستگی با دلار کانادا (۰.۸۰)، دلار استرالیا را تحت فشار قرار داده است. داده‌های ضعیف تأثیر محدودی دارند.
سنتیمنت: افت شدید سهام و ریسک‌گریزی، سنتیمنت را تضعیف کرده است.
تقویم اقتصادی:
• روز پنجشنبه تورم انتظاری موسسه ملبورن منتشر می شود. ماه گذشته کاهشی بوده است. پس از آن خانم بولاک رئیس بانک رزرو استرالیا سخنرانی خواهد داشت.
تحلیل تکنیکال قیمت
دلار استرالیا (AUD/USD) به ۰.۵۹۸۵ سقوط کرد. هدف بعدی ۰.۵۵۰۰ است، اما تثبیت در ۰.۶۲۰۰ محتمل است.

نیوزیلند
فاندامنتال: بانک مرکزی (RBNZ) در ۹ آوریل تصمیم‌گیری می‌کند و کاهش ۲۵ نقطه‌پایه‌ای نرخ بهره (به ۳.۵ درصد) محتمل است. جنگ تجاری امریکا و چین فشار را افزایش می‌دهد.
سنتیمنت: سیاست‌های انبساطی و ریسک‌های تجاری، دلار نیوزیلند را تضعیف کرده است.

تقویم اقتصادی
در هفته های گذشته خرده‌فروشی و GDP Q4 بهتر از انتظار بودند. اما ریسک‌های بیرونی (چین، تعرفه‌ها، رشد جهانی) همچنان فشار بر RBNZ را حفظ می‌کنند.
سه‌شنبه: تصمیم RBNZ درباره نرخ بهره:
• بازار انتظار کاهش ۲۵bps دارد. احتمال کاهش بیشتر در ماه مه: ۷۵٪.
• چین(شریک اصلی NZ) هدف اصلی تعرفه‌های ترامپ است در نتیجه فضای نااطمینانی اقتصادی بالایی وجود دارد.
چشم‌انداز دلار نیوزیلند:
• احتمال ادامه لحن انبساطی RBNZ در نتیجه فشار نزولی بر NZD.
• کاهش نرخ بهره به همراه بدبینی نسبت به آینده اقتصاد جهانی درنتیجه ضعف بیشتر NZD.
تحلیل تکنیکال:
• چشم‌انداز کلی: نزولی، به دلیل سیاست انبساطی RBNZ.
• روند: شکست حمایتی 0.6040 و تثبیت زیر آن.
• حمایت بعدی: 0.5940 – 0.5900.
• مقاومت: 0.6050 – 0.6100.
• اندیکاتورها: EMA20 زیر EMA50، RSI زیر 45.
• سناریو: ادامه فشار فروش تا 0.59 محتمل است. بازگشت بالای 0.6100 می‌تواند چشم‌انداز را خنثی کند.

جمع‌بندی
جنگ تجاری محور اصلی تحولات هفته است. ایالات متحده با تورم پایدار و ریسک رکود، منطقه یورو و بریتانیا با داده‌های مثبت نسبی، و چین با فشارهای تلافی‌جویانه مواجه‌اند. ارزهای پناهگاه امن (ین و فرانک) و دلار کانادا از معافیت تعرفه‌ای سود می‌برند، در حالی که دلار استرالیا و نیوزیلند تحت فشارند. تقویم اقتصادی بر CPI آمریکا و چین و تصمیم RBNZ متمرکز است.