آگاهی یافتن از خط مشی ریسک پوشانی کارگزاریهای فارکس
تکتک معاملاتی که مشتریان کارگزاریهای فارکس انجام میدهند، نشاندهنده مواجهه کارگزاری با ریسک بازار است.ریسک بازار، ریسک تحمیل زیان در پوزیشنی است که در اثر تغییرات و تحرکات نامطلوب قیمت ایجاد میشود.ازآنجاییکه کارگزاری فارکس همواره طرف مقابل معاملات شما است، ممکن است تصمیم بگیرد معاملات شما را در داخل کارگزاری انجام دهد یا ریسک معاملات شما را در خارج از کارگزاری پوشش دهد.
اصطلاح «پوشش ریسک یا ریسک پوشانی » به فرآیندی اطلاق میشود که در آن کارگزاری فارکس با ورود به یک معامله موازی با یک نهاد دیگر («تأمینکننده نقدینگی »)، مواجهه با ریسک بازار را کاهش میدهد.این روزها، محبوبترین سیاست ریسک پوشانی کارگزاریها این است که بهجای پوشش دهی ریسک هر معامله بهصورت جداگانه، معاملات در معرض ریسک مشتریان را به شکل تجمیعی پوشش دهند.این سیاست به این شکل است که معاملات ورودی یا جدید قبل از ریسک پوشانی خارجی با معاملات دیگر، درونی سازی میشود.
این خطمشی ریسک پوشانی به مجموع ریسک مشتریان این فرصت را میدهد که قبل از پوشش دهی ریسک در بازار پایه فارکس نهادی، ریسک معامله با معامله دیگری خنثی شود.
- وقتی معاملهگر در یک جهت معامله میکند و معاملهگر دیگری در جهت مساوی و مخالف مشتری اول معامله میکند، درنتیجه مواجهه ریسک بازار این دو معامله با همدیگر خنثی یا جبران میشود.
- بااینحال، هنگامیکه مشتریان در یک جهت معامله میکنند، ریسک بازار کارگزاری انباشته میشود. سپس، این ریسک با ریسک پوشانی در بازار پایه کاهش مییابد.
حدود ریسک که تحت کنترل و ارزیابی سیاستهای کلی مدیریت ریسک کارگزاری هستند، حداکثر ریسک بازاری را تعیین میکنند که یک کارگزاری فارکس میتواند متعهد شود.برای ایجاد این پوشش ریسکها، کارگزاری فارکس وثیقه (یا مارجین) را نزد طرف مقابل معامله سپردهگذاری میکند (که مشابه پرداخت مارجین به حساب کارگزاری فارکس است).
دانستن این موضوع مهم است زیرا پرداخت مارجین به حساب کارگزاری به این معنی است که کارگزاری باید پول نقد («مارجین ») را به تأمینکنندگان نقدینگی تخصیص دهد که با آنها معامله میکند. اگر یکی از این تأمینکنندگان نقدینگی ورشکست شود و نتواند مارجین کارگزاری را عودت دهد، کارگزاری ممکن است در وضعیت مالی خطرناکی قرار بگیرد بهطوریکه نتواند به تعهدات مالی خود در قبال معاملهگرانی (مثل شما) عمل کند.
به همین دلیل است که هنگام انتخاب طرف مقابل معاملات پوشش ریسک (معامله با تأمینکننده نقدینگی)، کارگزاری قیمتهای رقابتی ارائهشده، رتبه اعتباری، کارآمدی خدمات، قابلیت اطمینان فناوری، شهرت و اعتبار مالی تأمینکننده نقدینگی را در نظر میگیرد.
کارگزاریهای کوچکتر ممکن است نتوانند تأمینکنندگان نقدینگی خود را انتخاب کنند، زیرا صرفاً به خدمات کارگزاریهای دستاول (PoP) برای ریسک پوشانی معاملات خود متکی هستند و محدود به تأمینکنندگان نقدینگی هستند که PoP دسترسی به آنها را به کارگزاری اعطا میکند.
توجه به این نکته ضروری است که رویه ریسک پوشانی یک کارگزاری ممکن است ریسک مشتریانش را بهطور کامل از بین نبرد مگر اینکه این موضوع توسط کارگزاری شما بیان شده باشد.
توصیه میشود که حتماً از کارگزاری خود یک نسخه کتبی از خطمشی ریسک پوشانیاش را درخواست کنید.
خطمشی ریسک پوشانی، رویههایی را تشریح میکند که کارگزاری برای مدیریت مواجهه خود با ریسک بازار اتخاذ میکند و طرفهای مقابلی را افشا میکند که برای پوشش ریسک با آنها معامله میکند.
اگر از کارگزاری یک نسخه کتبی از سیاست ریسک پوشانیاش را درخواست کنید، بینش و اطلاعاتی در مورد رویههای پوشش ریسک خود در اختیار شما قرار میدهد تا بهتر در مورد ارزیابی ریسک طرف مقابل در معامله با کارگزاری خود آگاه شوید.به یاد داشته باشید، اگر کارگزاری شما ورشکسته شود، پول شما نیز از دست خواهد رفت.در درس قبلی، «در بازار فارکس عملاً چه چیزی معامله میشود؟»، بهطور مفصل درباره مخاطرات ریسک طرف مقابل بحث کردهایم.
اگر کارگزاری شما تمایل ندارد هیچیک از این جزئیات را فاش کند، وقت آن رسیده است که به دنبال کارگزاری دیگری باشید.شفافیت تنها راهی است که کارگزاری میتواند اعتماد شما را جلب کند.نسبت به هر کارگزاری که سیاست پوشش ریسک خود را شفافسازی نمیکند، مشکوک باشید زیرا کارگزاری نهتنها موظف است رویههای پوشش ریسک خود را تشریح کند، بلکه باید طرف مقابل پوشش ریسک («تأمینکنندگان نقدینگی») خود را نیز افشا کند.
خلاصه
ما مکانیسمهای اساسی نحوه ریسک پوشانی و مدیریت ریسک بازار در کارگزاریها را بررسی کردهایم.در درسهای قبلی، برخی از مفاهیم مدیریت ریسک مانند «اجرای سفارش به روش A-Book»، «اجرای سفارش به روش «B-Book» و انواع مختلف راهبردهای C-Book را معرفی کردیم که پلتفرمهای معاملات خرد فارکس و قراردادهای مابهالتفاوت ممکن است از آنها استفاده کنند.
با توجه به اینکه کارگزاریها تمایل دارند در سطوح بالایی از ابهام فعالیت کنند، امیدواریم که درباره رخدادهای «پشت پرده» مرتبط با نحوه مدیریت ریسک و کسب درآمد کارگزاریها روشنگری و ابهامزدایی کرده باشیم.اکنون میدانید که همه کارگزاریهای معاملات خرد فارکس در طرف مقابل معامله شما قرار میگیرند.درواقع، کارگزاری شما طرف مقابل همه معاملات شماست.
هنگامیکه یک کارگزاری معامله شما را اجرا میکند، اقدامات زیر را میتواند انجام دهد:
- ریسک معامله شما را در داخل کارگزاری با معامله مشتری دیگر خنثی کند (روش درونی سازی ریسک).
- ریسک معامله شما را در خارج از کارگزاری با یک تأمینکننده نقدینگی خنثی کند.
- اگر این کار را قبل از تأیید معامله شما انجام دهد، به این رویه ریسک پوشانی قبل از معامله[2] (STP) گفته میشود.
- اگر این کار پس از تأیید معامله شما انجام دهد، به این رویه ریسک پوشانی پس از معامله[3] (A-Book) گفته میشود.
- بههیچوجه ریسک معامله را خنثی نکند و ریسک بازار را بپذیرد (B-Book)
- بخشی از ریسک معامله شما را در خارج از کارگزاری با یک تأمینکننده نقدینگی خنثی کند و مابقی را به روش B-Book اجرا کند (C-Book).
- بیش از 100 درصد از ریسک معامله شما را در خارج از کارگزاری با یک تأمینکننده نقدینگی خنثی کند (C-Book).
- بههیچوجه ریسک معامله شما را خنثی نکند و ریسک بازار را بپذیرد و همچنین «ریسک پوشانی معکوس» را در خارج از کارگزاری با تأمینکننده نقدینگی انجام دهد (C-Book).
درحالیکه ما به روشهای متعددی پرداختیم که کارگزاریها برای مدیریت ریسک خود استفاده میکنند، اما نکته مهم این است که بدانید هر کارگزاری متفاوت است و هرکدام روش خاص خود را مطابق با ریسکپذیری (ذائقه ریسک) خود اتخاذ میکند.لازم به ذکر است که پوشش ریسک پرهزینه است و ازآنجاییکه کارگزاریها میخواهند سود را به حداکثر برسانند، ترجیح میدهند معاملات را تا حد امکان کمتر ریسک پوشانی کنند.
شیوههای مدیریت ریسک نیز همچنان تکامل مییابند و هیچ سیاست استانداردی برای مدیریت ریسک کارگزاریهای فارکس وجود ندارد.معاملهگران ممکن است در مورد کارگزاریهایی که سفارشها را به روش B-Book اجرا میکنند، تردید داشته باشند و فکر کنند که صرفاً باید با کارگزاریهایی معامله کنند که از روش A-Book برای اجرای سفارش استفاده میکنند، اما آنچه درنهایت اهمیت دارد، قیمتگذاری دقیق و کیفیت اجرای سفارشها است.
