بازنگری در خطرات رکود و هوش مصنوعی، وحشت بازارها
ماه اوت از همین حالا مضطرب به نظر میرسد – بازارهای سهام از درآمدهای شرکتهای بزرگ فناوری وحشت کردهاند و شروع به بازنگری در سناریوهای “فرود سخت” برای اقتصاد جهان کردهاند، درست در زمانی که بانکهای مرکزی سیاستهای خود را تسهیل میکنند و بازده اوراق قرضه کاهش مییابد.
این هفته معاملات در تمامی بخشهای جهان مالی پرتب و تاب بوده است. صرفنظر از تغییرات اخیر در بخشهای سهام، بزرگترین تغییر، انتقال از سهام به اوراق قرضه است، زیرا “رکود” دوباره به کانون توجه بازگشته است.بازده اوراق قرضه پنج، هفت و ده ساله خزانهداری همگی به زیر ۴٪ کاهش یافتهاند، از زمانی که فدرال رزرو اعلام کرد که اولین نرخ بهره خود را در هفت هفته آینده اعلام خواهد کرد – درست در زمانی که نظرسنجیهای تولیدی در سراسر جهان به انقباض افتادهاند و بازار کار ایالات متحده بیشتر سرد میشود.
اهمیت گزارش اشتغال ماه ژوئیه که روز جمعه منتشر میشود، بیش از هر زمان دیگری است و بازارها به دقت به دنبال یک ممکن است که به اصطلاح “قانون ساهام” که سرعت افزایش نرخ بیکاری ایالات متحده را با شروع رکود مرتبط میسازد، توجه دارند.اگرچه هنوز صحبت از رکود گسترده به نظر بعید میرسد، با تخمینهای واقعی رشد تولید ناخالص داخلی ایالات متحده همچنان به میزان ۲.۵٪، ترسها از تأثیر منفی بر جهان صنعتی از یک اقتصاد چینی که در حال لکنت است، هفتههاست که در حال ساختن است.
با پیوستن بانک انگلستان به همتایان G7 خود در آغاز دوره کاهش نرخ بهره در روز پنجشنبه، بازارها شروع به قیمتگذاری این احتمال کردهاند که کاهش نرخ بهره فدرال رزرو در سپتامبر ممکن است تا ۵۰ واحد پایه باشد. در حال حاضر ۳۲ واحد پایه کاهش برای آن ماه و ۸۵ واحد پایه در طول باقیمانده سال قیمتگذاری شده است.
اما افزایش نوسانات بازار، که باعث شد شاخص ترس VIX برای اولین بار از آوریل به بالای ۲۰ برسد، بر محور دیگری از تکان خوردن فناوری بزرگ تمرکز کرد زیرا مگاکپها و تعداد زیادی از تولیدکنندگان تراشه با پرواز بالا گزارشهای درآمد ناامیدکنندهای را منتشر کردند.
نگرانی اصلی این است که آیا هزینههای عظیم برای سرمایهگذاریهای هوش مصنوعی موجه است و آیا هوش مصنوعی در نهایت در اقتصاد وسیعتر وعدههای خود را محقق خواهد کرد یا نه.
در حالی که اپل (NASDAQ) پس از نتایج پس از بستهبندی که انتظارات را شکست، شبانه در خط باقی ماند، آمازون (NASDAQ ) پس از بهروزرسانی خود بیش از ۸٪ افت کرد.و اگرچه متا (NASDAQ ) روز پنجشنبه افزایش یافت، نتایج ضعیف از کوالکام (NASDAQ) و آرم بار دیگر باعث افت سهام این شرکتها و بسیاری از تولیدکنندگان بزرگ تراشه شد اینتل (NASDAQ) حدود ۲۰٪ در یک شب به دلیل از دست دادن، تعلیق سود سهام و کاهش شغل افت کرد، که بدترین روز آن از زمان ترکیدن حباب داتکام در سال ۲۰۰۰ بود. غول تراشه تایوان TSMC تقریباً ۶٪ از دست داد.
پس از افت ۷٪ در روز پنجشنبه و یک هفته به شدت نوسان، نازنین هوش مصنوعی انویدیا (NASDAQ) پس از گزارشهای رسانهای مبنی بر اینکه دولت ایالات متحده تحقیقات ضد انحصاری را در مورد این شرکت آغاز کرده است، ۲٪ دیگر در خارج از ساعات معاملات جمعه از دست داد.
یک روز آسیبزا دیگر در روز پنجشنبه برای S&P500، Nasdaq و Russell 2000 کلاه کوچکها شبانه در سراسر جهان تکرار شد. افزایش نگرانکننده بیشتر با افزایش نرخ بهره بانک ژاپن و جهش ین، نیکی را تقریباً ۶٪ در بدترین روز خود از زمان ضربهزدن همهگیری در سال ۲۰۲۰ به پایین کشاند.
چین، در قلب کاهش صنعتی جهانی پس از اخبار مبنی بر اینکه بخش کارخانهای آن در ماه ژوئیه دوباره منقبض شد، بیش از ۱٪ کاهش یافت. سهام اروپا نیز حدود ۱٪ کاهش یافت. با کاهش بازده اوراق قرضه به پایینترین سطح خود از تب و تاب تسهیل فدرال رزرو در اوایل ۲۰۲۴، حتی بازده ۱۰ ساله ژاپن برای اولین بار در بیش از یک ماه به زیر ۱٪ کاهش یافت، با وجود حرکت بانک ژاپن در این هفته. ین در سطح زیر ۱۵۰ دلار ثابت ماند.
اما در تمامی تکانهای سهام و اوراق قرضه، بازارهای ارز به طور کلی آرامتر بودند. شاخص دلار تنها کمی پایینتر بود، با فرانک سوئیس که با وجود همه اضطرابها، قویترین از فوریه شده بود.
پسزمینه سیاسی این ماه برای بازارهای ایالات متحده ملاحظهای دیگر است. هرچه که الگوهای معاملات را هدایت میکند، دیگر به اصطلاح “تجارت ترامپ” نیست.
پس از موجی از نظرسنجیها که اشتیاق به نامزدی کامالا هریس، معاون رئیسجمهور، برای کاخ سفید را نشان میداد، بازارهای شرطبندی اکنون احتمال پیروزی او را بالاتر از چالشگر جمهوریخواه دونالد ترامپ برای اولین بار قرار دادهاند.
تحولات کلیدی که باید روز جمعه به بازارهای ایالات متحده جهتدهی بیشتری بدهند:
- گزارش اشتغال ایالات متحده در ماه ژوئیه، سفارشات کالاهای کارخانهای در ماه ژوئن
- سخنرانی توماس بارکین، رئیس فدرال رزرو ریچموند؛ سخنرانی هیو پیل، اقتصاددان ارشد بانک انگلستان
- درآمدهای شرکتی ایالات متحده: اکسون موبیل (NYSE)، شورون (NYSE)، بازارهای جهانی Cboe (NYSE)، کوینبیس گلوبال (NASDAQ)، PPL (NYSE)، لینده (NYSE)، پرلا واینبرگ، چرچ اند دوایت (NYSE )، صنایع لیوندلباسل و غیره
