نحوه مدیریت ریسک در کارگزاری‌های فارکس با اجرای تکنیک B-Book

هنگامی‌که کارگزاری معاملات خرد فارکس طرف مقابل معامله مشتری قرار می‌گیرد، می‌تواند ریسک بازار را بپذیرد یا آن را به یکی دیگر از فعالان بازار منتقل کند.چنانچه کارگزاری ریسک بازار را بپذیرد، زمانی که معامله انجام می‌شود، به آن «اجرای روش B-Book» گفته می‌شود.اجرای روش B-Book صرفاً یک عبارت فرضی برای قرار گرفتن در طرف مقابل معامله شما است. همچنین می‌توان معامله شما را به‌منزله معامله‌ای توصیف کرد که با استفاده از روش «B-Book» اجرا شده است.

و ازآنجایی‌که کارگزاری ریسک را متقبل شده است، در اینجا نمونه‌های دیگری از اصطلاحات تخصصی صنعت وجود دارد:

• ریسک «نهادینه یا درونی سازی» شده است.
• ریسک «انباشته » شده است.

ازآنجاکه کارگزار تصمیم گرفته است ریسک را «نگه دارد»، بنابراین، ریسک را برای خود نگه داشته است (یعنی «درونی سازی شده است») و برای انتقال ریسک به طرف دیگر، آن را ذخیره کرده است (یعنی «انباشته شده است»). ما مطمئن نیستیم که آیا افزایش ریسک بازار به عینیت می‌رسد یا خیر!به فراخور اینکه بازار به نفع یا به زیان کارگزاری حرکت می‌کند، پذیرش ریسک بازار می‌تواند برای کارگزاری سودمند یا زیان‌بخش باشد.

در ادامه نمونه‌هایی از هر دو حالت را بررسی می‌کنیم.

 مثال شماره 1- اجرای سفارش با روش B-Book: کارگزاری سود می‌کند

در این مثال، السا پوزیشن خرید 100,000 واحد از جفت ارز EUR/USD را به قیمت 1.1500 باز می‌کند. کارگزاری او روش B-Book را اجرا کرده است (یعنی طرف مقابل معامله او قرار گرفته است) و 100,000 واحد از جفت ارز EUR/USD را به او می‌فروشد.

قیمت EUR/USD به 1.1400 سقوط می‌کند.

السا بیشتر از این نمی‌تواند این زیان را تحمل کند و پوزیشن خود را با فروش 100,000 واحد از جفت ارز EUR/USD به قیمت 1.14000 می‌بندد.

السا درنهایت 1000 دلار ضرر می‌کند.

سود/زیان = (قیمت خروج – قیمت ورود) × حجم پوزیشن

-۱، ۰۰۰ = ((۱.۱۴۰۰ – ۱.۱۵۰۰) × ۱۰۰، ۰۰۰)

از سوی دیگر، کارگزاری درنهایت 1000 دلار سود می‌کند.

سود/زیان = (قیمت ورود – قیمت خروج) × حجم پوزیشن

۱، ۰۰۰ = ((۱.۱۵۰۰ – ۱.۱۴۰۰) × ۱۰۰، ۰۰۰)

در این سناریو، کارگزاری در ازای پذیرش ریسک بازار، یک پاداش سود دریافت کرد.

این مثال، نمونه‌ای از پیامد مثبت بود.

مثال شماره 2: اجرای سفارش با روش B-Book: کارگزاری ضرر می‌کند

حال بیایید وضعیتی را بررسی کنیم که وقتی بازار به زیان کارگزاری حرکت می‌کند چه اتفاقی می‌افتد.

در این مثال، السا پوزیشن خرید 100,000 واحد از جفت ارز EUR/USD را به قیمت 1.1500 باز می‌کند. کارگزاری او روش B-Book را اجرا کرده است (یعنی طرف مقابل معامله او قرار گرفته است) و 100,000 واحد از جفت ارز EUR/USD را به او می‌فروشد.

قیمت EUR/USD به میزان 200 پیپ تا 1.1700 بالا می‌رود.

السا تصمیم می‌گیرد حد سود را رعایت کند و سودش را ذخیره کند، درنتیجه پوزیشن خود را با فروش 100,000 واحد از جفت ارز EUR/USD به قیمت 1.1700 می‌بندد.

در این معامله السا درنهایت 2000 دلار سود می‌کند.

سود/زیان = (قیمت خروج – قیمت ورود) × حجم پوزیشن

۲، ۰۰۰ = ((۱.۱۷۰۰ – ۱.۱۵۰۰) × ۱۰۰، ۰۰۰)

از سوی دیگر، کارگزاری درنهایت 2000 دلار ضرر می‌کند.

سود/زیان = (قیمت ورود – قیمت خروج) × حجم پوزیشن

-۲، ۰۰۰ = ((۱.۱۵۰۰ – ۱.۱۷۰۰) × ۱۰۰، ۰۰۰)

در این سناریو، کارگزاری به ازای پذیرش ریسک بازار، متحمل ضرر شد.

این مثال، نمونه‌ای از پیامد منفی بود.

در جدول زیر، خلاصه‌ای از چگونگی کسب سود کارگزاری B-Book متناسب با نتیجه معامله آورده شده است:

تضاد منافع بالقوه

در مورد مدیریت ریسک کارگزاری‌های فارکس با اجرای روش B-Book بحث‌وجدل‌های زیادی وجود دارد. ازآنجایی‌که کارگزاری در صورت زیان شما سود می‌کند، پس بین شما و کارگزاری‌تان تضاد منافع بالقوه وجود دارد.این تضاد منافع احتمالی برای کارگزاری این امکان و پتانسیل را ایجاد می‌کند که دست به تقلب و اقدامات فریبکارانه بزند تا شانس زیان معاملات شما را افزایش دهد.

این پتانسیل باعث می‌شود تا معامله‌گران نگران رفتار مشکوک و متقلبانه کارگزارانی باشند که نمی‌خواهند مشتریانشان سود کنند.در این درس به نمونه‌هایی از حقه‌بازی کارگزاری‌ها نمی‌پردازیم، زیرا تمرکز این درس بر نحوه مدیریت ریسک در کارگزاری‌های فارکس است (نه اینکه چگونه کارگزاری‌های مشکوک و متقلب از مشتریان خود سودجویی می‌کنند).

در حال حاضر، فقط همین را بدانید که وقتی یک کارگزاری فارکس ریسک بازار را می‌پذیرد (یعنی روش B-Book را اجرا می‌کند)، نقطه‌ضعف بزرگ اجرای این روش این است که تضاد منافع بالقوه بین کارگزاری و مشتریانش وجود دارد.

در درس بعدی، روش دیگری را یاد خواهیم گرفت که کارگزاری ریسک بازار را با انتقال آن به شخص ثالث (یا اجرای روش A-Book) مدیریت می‌کند.