بارکلیز هدف قیمتی شاخص S&P 500 در سال 2024 را از 5300 به 5600 افزایش داد.

استراتژیست‌های ایالات متحده بارکلیز هدف قیمتی شاخص S&P 500 برای سال 2024 را از 5300 قبلی به 5600 افزایش دادند، با اشاره به یک حق بیمه جزئی برای ارزش منصفانه فعلی شاخص بدون بخش فناوری (SPX ex-Tech) و ضریب 34 برابری برای فناوری‌های بزرگ.

استراتژیست‌ها معتقدند که تورم به روند عادی‌سازی خود ادامه خواهد داد در حالی که اقتصاد مقاوم باقی می‌ماند و فناوری‌های بزرگ رهبری خود را در رشد سود دوازده ماه آینده (NTM) حفظ خواهند کرد. این منجر به ضریب 23 برابری از تخمین درآمد هر سهم (EPS) پایه FY24 شاخص S&P 500 به مبلغ 241 دلار می‌شود.

استراتژیست‌ها در یادداشتی روز سه‌شنبه اظهار داشتند: “ضریب 34 برابری یک ارزیابی پایه معقول برای فناوری‌های بزرگ است، زیرا این گروه در چندین فصل گذشته به طور مداوم به ضریب‌های خود دست یافته است.”

“علیرغم بازگشت قیمت 35 درصدی فناوری‌های بزرگ از ابتدای سال تاکنون، ضریب قیمت به درآمد (P/E) همچنان از اوج‌های پس از کووید 37 برابر فاصله دارد به دلیل نتایج قوی EPS و بازبینی‌های صعودی به تخمین‌های آینده.”

علاوه بر این، ضریب‌های تعدیل شده با رشد فناوری‌های بزرگ بیش از حد زیاد به نظر نمی‌رسند. نسبت قیمت به درآمد به رشد (PEG) دو ساله گروه به طور قابل توجهی بالاتر از شاخص S&P 500 نیست و PEG فناوری‌های بزرگ از ابتدای سال تاکنون کاهش یافته است زیرا این گروه همچنان از چندین بردار رشد، از جمله موج دوم اکوسیستم هوش مصنوعی، بهره‌مند است.

در همین حال، تخمین قیمت به درآمد منصفانه (P/E) بارکلیز برای بقیه شاخص S&P 500 اخیراً افزایش یافته است.استراتژیست‌ها اشاره کردند: “SPX ex-Tech در حال حاضر بسیار نزدیک به تخمین ارزش منصفانه ما معامله می‌شود، پس از اینکه در بیشتر سال 2023 با حق بیمه بزرگ معامله می‌شد.”

چارچوب ارزیابی بنیادی آنها نشان می‌دهد که P/E منصفانه برای شاخص S&P 500 ex-Tech از تورم خنک‌تر و بهبود شاخص مدیران خرید (PMI) تولیدی در سال گذشته بهره‌مند است، اگرچه نرخ‌های بهره بالاتر همچنان به عنوان یک موانع باقی می‌مانند.
در مورد سناریوهای صعودی و نزولی خود، بارکلیز گفت که این موارد حول ضریب‌های اختصاص داده شده به فناوری‌های بزرگ می‌چرخند که تأثیر قابل توجهی بر بازار سهام ایالات متحده دارند.

اگر شرکت‌های فناوری بزرگ به روند شکست و افزایش خود ادامه دهند و ارزیابی آینده حتی بالاتری را بدست آورند، شاخص S&P 500 می‌تواند تا پایان سال به 6100 برسد. در مقابل، افت کمتر از انتظارات بالا می‌تواند شاخص معیار را به 4950 برساند.استراتژیست‌ها همچنین هدف قیمتی برای شاخص S&P 500 در سال 2025 را 6500 تعیین کردند، بر اساس ضریب 24 برابری از تخمین درآمد پایه 2025 آنها به مبلغ 268 دلار.

آنها گفتند: “اگرچه عدم اطمینان قابل توجهی پیرامون تخمین‌های FY25 در این مرحله وجود دارد، ما انتظار داریم که بیشتر ورودی‌های کلان به چارچوب EPS ما در سال آینده موانع کوچکتری (اما همچنان منفی) برای رشد سود باشند، با استثنای رشد ضعیف بازارهای نوظهور.”تیم بانک معتقد است که اجماع فعلی خیابان برای FY25، که 280 دلار است، بیش از حد خوش‌بینانه به نظر می‌رسد.