یکی از نکات کلیدی کنفرانس مطبوعاتی روز چهارشنبه پس از نشست FOMC، اعتماد قوی فدرال رزرو به جلوگیری از رکود بود. این خوش‌بینی در روز پنج‌شنبه منجر به افزایش احساسات ریسک‌پذیری در بازارها شد، به‌طوری‌که شاخص S&P 500 به بالاترین حد خود رسید و بازدهی اوراق خزانه‌داری 10 ساله به میزان 3.5 واحد پایه افزایش یافت.

آخرین داده‌های اقتصادی همچنین نشان‌دهنده تاب‌آوری است. تولید صنعتی در ماه اوت شاهد رشد بود و نظرسنجی‌های تولیدی انجام‌شده در اوایل سپتامبر از سوی بانک‌های فدرال رزرو منطقه‌ای نشانه‌های مثبتی را ارائه کردند. اگرچه آمار خرده‌فروشی در ماه اوت متفاوت بود، اما نشان‌دهنده وقوع رکود قریب‌الوقوع نبود و همچنین شروع ساخت‌وساز مسکن در ماه گذشته بهبودی را نمایان کرد.

با این حال، استراتژیست‌های BCA Research همچنان با احتیاط عمل می‌کنند و اعلام می‌کنند که هنوز آماده نیستند تا پیش‌بینی خود برای رکود اقتصادی در افق 12 ماهه را کنار بگذارند. این شرکت تحقیقاتی به سه عامل کلیدی اشاره می‌کند:

نخست، BCA به وضعیت بازار کار و تأثیر آن بر هزینه‌های مصرف‌کننده اشاره دارد. این شرکت انتظار دارد که کاهش مداوم تقاضای نیروی کار “فشار نزولی بر رشد دستمزدها را ادامه داده و در کنار محو شدن عوامل محرک قبلی، از افزایش مخارج خانوارها بکاهد.”

دوم، استراتژیست‌ها بیان می‌کنند که کاهش تهاجمی نرخ‌ها به‌طور قابل‌توجهی پیش‌بینی آن‌ها از رکود را تغییر نمی‌دهد. آن‌ها خاطرنشان می‌کنند که سیاست پولی با تاخیر عمل می‌کند، به این معنا که شرایط کنونی منعکس‌کننده انقباضات قبلی است و اثرات کاهش‌های اخیر ممکن است زمانی محقق شود که دیگر جلوگیری از رکود دیر باشد.

سوم، علیرغم کاهش 50 واحدی نرخ‌ها در این هفته، سیاست پولی هنوز هم محدودکننده است و نرخ وجوه فدرال رزرو همچنان بالاتر از برآورد خود فدرال رزرو از نرخ خنثی قرار دارد.

در حالی که تحلیلگران بر این باورند که احتمال رکود اقتصادی در سال 2024 کاهش یافته و در کوتاه‌مدت شاهد افزایش سهام خواهیم بود، زیرا سرمایه‌گذاران پیش‌بینی می‌کنند که به یک فرود نرم رسیده‌ایم، اما استراتژیست‌ها هشدار می‌دهند که افزایش بیشتر سود می‌تواند سهام را در معرض خطرات نزولی بیشتری قرار دهد.