سرمایه‌گذاران بزرگ جهانی در حال کاهش سرمایه‌گذاری در زمینه‌های پرطرفدار تحت تأثیر سیاست‌های مالیاتی و تعرفه‌ای دونالد ترامپ، رئیس‌جمهور منتخب ایالات متحده هستند، سیاست‌هایی که تا حدی موجب تقویت وال استریت و آسیب به اقتصادهای خارجی شده‌اند. این تغییرات به ویژه به برخی از بزرگ‌ترین آسیب‌دیدگان بازار ناشی از انتخابات 5 نوامبر سرایت کرده است.

پس از افزایش قابل توجه سهام آمریکایی و تقویت دلار در پی برنامه‌های رشد ترامپ، و همچنین نگرانی‌ها در مورد جنگ تجاری که فشار بر دارایی‌های چین، اروپا و بازارهای نوظهور را فراهم آورد، مدیران سرمایه به دنبال فرصت‌هایی در بازارهایی هستند که به نظر می‌رسد با بدبینی بیش از حد روبرو هستند.

جان رو، رئیس صندوق‌های چند دارایی در شرکت Legal & General (LON:LGEN)، با اشاره به مدیریت سرمایه‌گذاری 1.2 تریلیون پوندی، بیان کرد: «این برداشت که ترامپ برای ایالات متحده مثبت و برای سایر کشورها منفی است، یک روایت غالب محسوب می‌شود.»

وی ابراز کرد که این نگرش وی را به خرید دارایی‌های غیر آمریکایی که ممکن است تحت فشار بیش از حد قرار گرفته باشند، مانند خودروسازان اروپایی و پزو مکزیک، ترغیب کرده است و همچنین موقعیت‌های خود را قبل از انتخابات که از افت پوند و افت سهام فناوری چین سود می‌بردند، تعطیل کرده است.

سهام خودروی اروپا روز چهارشنبه به کمترین حد خود طی تقریباً دو سال اخیر رسید و پزو مکزیک در این ماه بیش از 2.5 درصد در برابر دلار کاهش یافته است. همچنین، ارزش پوند نسبت به دلار آمریکا از پایان سپتامبر حدود 5 درصد کاهش داشته است.

شانیل رمجی، یکی از مدیران چند دارایی در Pictet Asset Management با 254 میلیارد فرانک سوئیس (285.43 میلیارد دلار) دارایی تحت مدیریت، اشاره کرد که از زمان انتخابات، به دارایی‌های سهامی چین و اوراق قرضه برزیل توجه بیشتری داشته است.

او اظهار داشت: «فرصت‌های خوبی در دارایی‌هایی که قبل و بعد از انتخابات تضعیف شده‌اند وجود دارد و ما شاهد ارزش بالایی در این زمینه هستیم.»

سرمایه‌گذاران در حال حاضر به بررسی مجدد دیدگاه گسترده بازار پیرامون احتمال پیگیری سیاست‌های تهاجمی ترامپ که می‌تواند به تشدید تورم در ایالات متحده و اخلال در برنامه کاهش نرخ فدرال رزرو منجر شود، پرداخته‌اند. این نگرانی عمدتاً ناشی از نارضایتی رای‌دهندگان از افزایش هزینه‌های زندگی و قیمت‌های مصرف‌کننده است.

با نزدیک شدن به زمان انتخابات، بازار سهام ایالات متحده رشد بیش از ۴ درصدی را تجربه کرده است، در حالی که سهام اروپا با کاهش یک درصدی مواجه شده و بازارهای نوظهور به پایین‌ترین سطح دو ماه گذشته رسیده‌اند.

مایکل فیلد، استراتژیست سهام در مورنینگ استار، اظهار داشت که جریان اخبار منفی برای بازارهای غیرآمریکایی به قدری قوی است که حتی یک خبر مثبت می‌تواند وضعیت را به سرعت تغییر دهد.

یورو، از زمان پیروزی ترامپ، حدود ۳ درصد کاهش یافته و این هفته به کمترین میزان یک سال اخیر یعنی ۱.۰۵۲ دلار رسیده است. همزمان، بازدهی خزانه‌داری ۱۰ ساله ایالات متحده با جهش ۱۴ واحد پایه به ۴.۴۷ درصد افزایش یافته و سرمایه‌گذاران روی نرخ بهره و تورم بالاتر در ایالات متحده شرط‌بندی کرده‌اند.

اروپا به طور جدی درگیر بدبینی اقتصادی است، به طوری که مشکلات دولت آلمان و نگرانی‌ها از کاهش صادرات، فشار بیشتری به بازار وارد کرده است. به عنوان نمونه، سهام فولکس‌واگن به نسبت ۳.۳ برابر درآمد پیش‌بینی‌شده معامله می‌شود و تولیدکنندگان مواد شیمیایی در اروپا از اواخر سپتامبر ۱۱ درصد افت ارزش داشته‌اند.

اکثریت سرمایه‌گذارانی که هفته گذشته توسط بانک آمریکا مورد بررسی قرار گرفتند، نگرش منفی به بازارهای اروپا داشتند و بر این باور بودند که این بازارها از ایالات متحده و آسیا عقب‌تر خواهند بود.

با این حال، بنجامین ملمن، مدیر ارشد سرمایه‌گذاری در مدیریت دارایی ادموند د روچیلد، اعلام کرد که او به جای پیوستن به روند فروش، می‌خواهد وضعیت خود در اروپا را در سطوحی خنثی حفظ کند. او این رویکرد را در این شرایط شجاعانه توصیف کرد و افزود که از زمان انتخابات ایالات متحده نیز به خرید سهام چینی پرداخته است.

اقتصاددانان بارکلیز اعلام کردند که در حالی که تهدید ترامپ برای وضع مالیات بر واردات به میزان ۶۰ درصد می‌تواند دو درصد از رشداقتصادی چین را کاهش دهد، این تعرفه‌ها احتمالاً به مراتب کمتر خواهد بود و به تدریج اعمال خواهند شد.

رامجی از پیکتت نیز بر این باور است که سرمایه‌گذاران توجه زیادی به مالیات‌های پیشنهادی ترامپ معطوف کرده‌اند و خطرات سیاسی ناشی از تعرفه‌ها که می‌تواند قیمت‌های مصرف‌کننده را افزایش دهد، کمتر ارزیابی شده است. وی تصریح کرد که ترامپ به احتمال زیاد بر اساس جلوگیری از افزایش تورم عمل خواهد کرد.

رامجی همچنین اعلام کرد که پیش از انتخابات از خزانه‌داری ایالات متحده بیرون رفته است، اما در صورتی که روند صعودی بازدهی که به شکل معکوس با قیمت‌ها ارتباط دارد، ادامه یابد، دوباره اقدام به خرید خواهد کرد.

کریگ اینچ، رئیس نرخ و نقدینگی در رویال لندن، اشاره کرد که او از معاملات اوراق قرضه پیش از انتخابات سود برده و به دلیل افزایش انتظارات تورمی در ایالات متحده این عملکرد مثبت بوده است. وی همچنین اضافه کرد که اوراق قرضه دولتی بریتانیا، که در کنار اوراق خزانه‌داری کاهش یافته‌اند، اکنون بسیار ارزان به نظر می‌رسد.

شلدون مک‌دونالد، مدیر ارشد اجرایی مارلبرو، ابراز امیدواری کرد که برنامه‌های مالیاتی و هزینه‌های ترامپ به رشد اقتصادی ایالات متحده و تجارت جهانی کمک کند و تأثیرات منفی تعرفه‌ها را بر کشورهای دیگر به حداقل برساند. وی خاطرنشان کرد: «آنچه برای ایالات متحده خوب است، برای بقیه جهان نیز خوب خواهد بود» و به این نکته اشاره کرد که با توجه به قیمت‌های بالا در وال استریت، به دنبال FTSE 100 بریتانیا است که به شدت به صادرات وابسته است و از ۵ نوامبر حدود ۱.۳ درصد افت داشته است.

(۱ دلار = ۰.۷۸۸۱ پوند)